Le perdite non realizzate delle banche statunitensi salgono a 7 volte i livelli della crisi del 2008

Le banche statunitensi stanno subendo un duro colpo: le perdite non realizzate sui loro titoli saliranno alle stelle, raggiungendo i 750 miliardi di dollari entro il terzo trimestre del 2024.

Si tratta di una cifra sette volte superiore alle perdite non realizzate registrate durante la crisi finanziaria del 2008, quando le banche subirono perdite per 100 miliardi di dollari.

Tali perdite sono direttamente collegate ai titoli che le banche avevano precedentemente acquisito, in particolare ai loro portafogli disponibili per la vendita (AFS) e detenuti fino a scadenza (HTM).

Una combinazione di tassi di interesse più elevati e condizioni economiche instabili sta devastando il mercato, erodendo il valore degli asset in generale. Le banche statunitensi stanno risentendo della pressione e non c'è modo di nascondere il danno finanziario.

Perdite crescenti sui titoli

Ma cosa sta realmente causando queste perdite? Una grossa fetta proviene dai titoli garantiti da ipotecadent(RMBS). I tassi ipotecari più elevati hanno fatto crollare i prezzi di questi titoli, gettando le banche ancora più in rosso

 La situazione non è molto migliore per le obbligazioni societarie e i titoli del Tesoro. L'aumento dei tassi di interesse ne ha ridotto drasticamente il valore, facendo aumentare ulteriormente le perdite non realizzate delle banche.

I dati non mentono. Come ha recentemente riportato Bank of America, le perdite obbligazionarie ammontano a circa 85,7 miliardi di dollari. Negli ultimi tre anni, il solo portafoglio di titoli detenuti fino a scadenza si è ridotto di 116 miliardi di dollari.

Le perdite in questo portafoglio si accumulano a circa 10 miliardi di dollari al trimestre. Un altro dato importante è che attualmente negli Stati Uniti ci sono 1.027 banche con asset superiori a 1 miliardo di dollari. Tra queste, 47 registrano perdite non realizzate superiori al 50% del loro patrimonio netto al 30 giugno.

Controllo e risposta normativa

Le autorità di regolamentazione non se ne stanno a guardare. La FDIC sta prendendo provvedimenti severi nei confronti delle banche, chiedendo loro di intensificare i loro stress test di liquidità e di impegnarsi seriamente nella gestione dell'esposizione ai depositi non garantiti.

La posta in gioco è alta. Le banche statunitensi si muovono su un filo sottile e le autorità di regolamentazione monitorano ogni passo. Stress di liquidità è la parola chiave in questo caso. Ci si aspetta che le banche gestiscano queste perdite, ma è più facile a dirsi che a farsi.

Gli analisti sono discordanti su come andranno le cose. Alcuni sostengono che le banche potrebbero recuperare fino al 25% delle loro perdite non realizzate se i tassi di interesse si stabilizzassero o scendessero.

Ma questo è un grande "se". L'economia è un disastro e non esiste una sfera di cristallo che possa prevedere cosa succederà. La volatilità del mercato è destinata a perdurare e le banche dovranno adattarsi o fallire. Non c'è una via d'uscita facile.

Un breve barlume di speranza si è manifestato quando il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è sceso dal 4,34% di fine giugno 2024 al 3,73% al momento della stampa.

Si tratta di un calo di 61 punti base. Quando i rendimenti obbligazionari scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano, il che aiuta le banche a recuperare parte delle perdite. Ma il danno è già stato fatto.

All'inizio dell'anno, il rendimento dei titoli del Tesoro decennali ha raggiunto un massimo del 4,48%. Le banche che avevano investito in questi titoli a lungo termine quando i tassi erano bassi sono ora in gravi difficoltà. Pensavano di assicurarsi rendimenti sicuri, ma ora si ritrovano invece bloccate in perdite.

defidegli Stati Uniti sale alle stelle

Ad aggravare il caos finanziario, il defidi bilancio dell'amministrazione Biden ha raggiunto i 1.833 miliardi di dollari per l'anno fiscale 2024, con un aumento dell'8% rispetto all'anno precedente.

Si tratta del terzo defipiù alto nella storia degli Stati Uniti, superato solo dagli anni del COVID-19, il 2020 e il 2021. Le entrate totali del governo sono state di 4,9 trilioni di dollari, un dato impressionante, ma non è riuscito a tenere il passo con i 6,75 trilioni di dollari di spese. Un semplice calcolo matematico dimostra che questo è un problema.

Il debito pubblico ammonta ora a 35,7 trilioni di dollari, in aumento di 2,3 trilioni rispetto all'anno fiscale 2023. Più debito accumula il governo, più interessi deve pagare.

E questo interesse ammonta a 1,16 trilioni di dollari solo nel 2024, la prima volta che la spesa per interessi ha superato la soglia dei mille miliardi di dollari. L'economia sta cedendo sotto il peso di questo debito.

Gli interessi passivi sono ora la terza voce di bilancio più importante, preceduta solo dalla previdenza sociale e dall'assistenza sanitaria. Guardando al futuro, il Congressional Budget Office (CBO) prevede difficoltà ancora maggiori.

Si prevede che il defisalirà a 2,8 trilioni di dollari entro il 2034. Per quanto riguarda il debito, il CBO prevede che raggiungerà il 122% del PIL entro il 2034.