Il D.O.G.E del presidente Trump costringerà la Fed a tagliare i tassi di interesse
- I tagli di spesa di Trump potrebbero costringere la Fed ad abbassare i tassi se l'economia rallentasse troppo.
- I mercati stanno già scontando un calo dei tassi man mano che gli indicatori economici si indeboliscono.
- Se i dazi di Trump spingessero l'inflazione al rialzo, la Fed potrebbe dover aumentare i tassi.
Il signor Donald Trump ha ufficialmente trovato un modo per forzare la Federal Reserve a tagliare i tassi di interesse. Non attraverso un intervento diretto, ma attraverso la politica fiscale.
Il Dipartimento per l'Efficienza Governativa del presidente degli Stati Uniti (D.O.G.E) è in missione per enormi tagli alla spesa e licenziamenti federali, e gli economisti concordano generalmente sul fatto che ciò rallenterà l'economia, non lasciando alla Fed altra scelta che abbassare i tassi. In realtà, è l'allestimento perfetto se ci si pensa, che il presidente della Fed Jerome Powell lo gradisca o meno.
Passando oltre, la politica monetaria e quella fiscale si stanno muovendo in direzioni opposte in questo momento. La Fed ha aumentato aggressivamente i tassi da marzo 2022 a novembre 2024 negli sforzi per combattere l'inflazione, portando i tassi oltre il 5% in appena un anno, il più grande aumento in 50 anni.
Nel frattempo, il governo federale (sotto l'ex presidente Joe Biden) ha accumulato un deficit di 4,2 trilioni di dollari dal 2022 al 2024. Ora, con Trump di nuovo in carica e che cerca di tagliare 2 trilioni di dollari di spesa governativa, l'intero gioco probabilmente si capovolgerà.
Trump potrebbe facilmente forzare la mano alla Fed
Ora, il Segretario del Tesoro degli Stati Uniti, Scott Bessent, dice che Trump vuole ridurre il deficit al 3% del PIL. Ciò richiederebbe enormi tagli al lavoro, che l'economia sia pronta o meno.
Il sentiment dei consumatori è sceso per la prima volta in sei mesi a gennaio. L'Indice delle Condizioni Finanziarie Bloomberg degli Stati Uniti è sceso del 37% in sole due settimane, e la Fed di Atlanta ha tagliato a metà la sua stima di crescita del PIL, dal 4% al 2,3% in un solo mese. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è sceso di 50 punti base, avvicinandosi a un segnale di recessione molto pericoloso.
Se l'economia degli Stati Uniti rallenta troppo, la Fed sarà costretta a tagliare i tassi. Non c'è modo di evitarlo. L'ultimo rapporto sui consumi personali al netto dell'inflazione (PCE), la misura preferita della Fed per l'inflazione, si attesta ancora al 2,8%, al di sopra del suo target del 2%.
Ma se la crescita crolla e la disoccupazione aumenta, il team di Powell non avrà molte scelte. La Fed non può resistere per sempre se il mercato del lavoro si indebolisce e la spesa si asciuga. La mera minaccia di questi tagli del D.O.G.E sta già compromettendo il sentiment economico. Se le imprese e gli investitori si aspettano meno spesa governativa, terranno a freno assunzioni e investimenti, stringendo ulteriormente la crescita.
I mercati finanziari stanno già reagendo e gli investitori hanno paura
Il cambiamento di politica fiscale di Trump è una cosa importante per gli investitori, e così il mercato obbligazionario sta già quotando i tagli ai tassi, e questo è un segnale di allarme. Ci dice che gli investitori si aspettano che la Fed tagli i tassi prima che poi, e sono piuttosto disperati al riguardo.
Powell può continuare a dire che l'inflazione è la priorità, ma se la crescita del PIL scivola e la disoccupazione aumenta, la Fed agirà come banca centrale e non vorrà rischiare una recessione solo per tenere sotto controllo l'inflazione.
C'è un problema, però. Con i nuovi dazi di Trump su Messico, Canada, Cina e potenzialmente l'Unione Europea, l'inflazione potrebbe schizzare di nuovo anche mentre la crescita rallenta. Questo è lo scenario peggiore: la stagflazione.
Se ciò accade, la Fed potrebbe essere costretta ad aumentare i tassi invece di tagliarli, e azioni e criptovalute reagiranno in modo piuttosto forte a ciò, come hanno sempre fatto.
Nel frattempo, il Comitato per le Operazioni di Mercato Aperto (FOMC) sta rivedendo il suo quadro dei tassi di interesse rispetto a quello attuale, introdotto nel 2020 e costruito per un mondo a bassa inflazione. È fallito spettacolarmente quando l'inflazione è schizzata alle stelle nel 2021, grazie alla pandemia di COVID-19.
Sotto la politica del 2020, la Fed si era impegnata a mantenere i tassi vicini allo zero finché la disoccupazione non fosse stata bassa e l'inflazione fosse rimasta sopra il 2% per un po'. Questo ha avuto l'effetto contrario perché, quando la Fed ha aumentato i tassi nel 2022, l'inflazione aveva già raggiunto il 5% e l'economia degli Stati Uniti era surriscaldata.
Secondo i verbali di gennaio del FOMC, la Fed sta ora rivedendo il quantitative easing (QE), la controversa strategia di stampa di denaro che è costata al Tesoro degli Stati Uniti tra i 500 miliardi e 1 trilione di dollari.
Dichiarazione di responsabilità. Le informazioni fornite non costituiscono consigli di trading. Cryptopolitan.com non si assume alcuna responsabilità per eventuali investimenti effettuati sulla base delle informazioni fornite in questa pagina. Si consiglia vivamente di effettuare ricerche indipendenti e/o consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
