L'economia statunitense si sta dirigendo verso un muro. Tutti i segnali indicano una recessione nel 2025. Non è un segnale sottile. Economisti, analisti e osservatori di mercato stanno collegando i puntini, e il quadro non è roseo.
Il segnale di recessione di Walmart sta urlando pericolo. Questo segnale trac il prezzo delle azioni Walmart rispetto all'indice S&P Global Luxury, e indovinate un po'? È al suo punto più alto da quando il mondo ha chiuso i battenti nel 2020.
Le azioni Walmart sono balzate di un incredibile 83% quest'anno, mentre i titoli dei beni di lusso sono rimasti invariati. La storia ci mostra cosa succede quando questo divario si allarga così tanto: una recessione. Ogni. Singola. Volta.
I consumatori sono al verde e la disoccupazione sta aumentando
Gli americani sono senza soldi. Questa è la realtà. Risparmi dell'era pandemica? Spariti. Quegli assegni di stimolo che un tempo spingevano le persone a spendere come se la festa non dovesse finire mai? Spesi. La spesa al consumo, che è la spina dorsale dell'economia statunitense, sta iniziando a cedere sotto il peso di portafogli esauriti.
I commercianti al dettaglio ne risentono. Anche i ristoranti ne risentono. L'intera economia si sta preparando all'impatto. Le richieste di sussidio di disoccupazione sono aumentate del 15% rispetto ai livelli pre-pandemia. Sebbene i tassi di disoccupazione non siano ancora schizzati alle stelle, le crepe si stanno già vedendo.
L'aumento delle richieste di sussidi significa che più persone perdono il lavoro e meno persone ne trovano uno nuovo in tempi rapidi. Se questa tendenza continua, non farà altro che alimentare la spirale recessiva. Stipendi? Certo, sono aumentati, ma non abbastanza da tenere il passo con l'inflazione. Le persone potrebbero guadagnare di più sulla carta, ma in realtà comprano meno. È così che iniziano le recessioni.
E a proposito di inflazione, è ancora lì. È meglio dell'incubo del picco del 9,1% di giugno 2022, ma il tasso del 2,6% di ottobre dimostra che siamo ben lontani dalla fine.
Le previsioni economiche sono contrastanti, ma i rischi sono chiari
Gli esperti non riescono a mettersi d'accordo su quanto grave sarà la situazione, ma nessuno nega più i rischi. BCA Research sta praticamente scommettendo su una recessione sia per gli Stati Uniti che per il Canada il prossimo anno. La loro argomentazione? Il mercato del lavoro è troppo instabile e la spesa dei consumatori sta precipitando. Non sarà un altro disastro in stile 2008, ma sarà doloroso.
Goldman Sachs, da sempre ottimista, consiglia di non affrettarsi troppo. Conta su una crescita del PIL del 2,5% per il 2025 e stima le probabilità di una recessione solo al 15%. Si aggrappa alla speranza che i cambiamenti politici della prossima amministrazione non sconvolgano troppo la situazione.
Ma poi c'è JP Morgan, che getta acqua sul fuoco sulle rosee prospettive di Goldman Sachs. Stimano il rischio di recessione al 45%, citando la contrazione dell'offerta di moneta e i potenziali shock globali come minacce principali.
Parliamo di numeri. Le previsioni di crescita del PIL per il 2025 sono molto confuse. Il 2,5% di Goldman Sachs è un valore troppo alto, mentre alcune stime arrivano addirittura all'1,9%. Il tasso di disoccupazione? Si prevede che si aggirerà intorno al 4,2%, ma se l'inflazione rimane sotto controllo, potrebbe scendere più vicino al 3,5%.
E la Federal Reserve? È improbabile che taglierà i tassi di interesse più di due volte il prossimo anno, quindi l'inflazione probabilmente salirà già a gennaio.
Tensioni globali e politiche di Trump
Come se l'economia nazionale non fosse già abbastanza fragile, i rischi globali si stanno accumulando. La guerra tra Russia e Ucraina continua a compromettere i prezzi dell'energia e le catene di approvvigionamento. Nel frattempo, l'economia cinese sta rallentando, e questa è una cattiva notizia per tutti.
Se la domanda cinese di esportazioni statunitensi dovesse diminuire, i produttori e gli agricoltori americani ne risentirebbero duramente. E non dimentichiamo il settore immobiliare commerciale, che sta già risentendo dell'aumento dei tassi di interesse. L'aumento dei posti vacanti e il calo degli investimenti in questo settore potrebbero riversarsi sui mercati finanziari più ampi.
Poi c'è Donald Trump. Il suo ritorno alla Casa Bianca nel gennaio 2025 porterà con sé una nuova serie di politiche, alcune delle quali potrebbero fare la differenza. I suoi piani sui dazi stanno già destando qualche perplessità.
Una proposta di dazio del 25% sulle importazioni da Canada e Messico e un dazio del 10% sui prodotti cinesi potrebbero far salire i prezzi in generale. Goldman Sachs stima che questi dazi da soli potrebbero far aumentare l'inflazione di quasi un punto percentuale. È l'ultima cosa di cui l'economia ha bisogno.
E le relazioni commerciali? Potrebbero peggiorare rapidamente. I dazi tendono a innescare ritorsioni e una vera e propria guerra commerciale potrebbe distruggere le catene di approvvigionamento e uccidere la crescita. Le aziende che fanno affidamento sul commercio transfrontaliero ne subirebbero un colpo diretto, con conseguenti licenziamenti e prezzi più elevati per i consumatori.
Le politiche fiscali di Trump potrebbero fornire una spinta a breve termine, ma potrebbero anche ritorcersi contro. Estendere i tagli fiscali per privati e aziende sembra un'ottima idea, finché non ci si rende conto che probabilmente farà lievitare il defifederale. Se l'economia non cresce abbastanza velocemente da compensare la perdita di entrate, ci troveremo di fronte a costi di indebitamento più elevati e a una potenziale perdita di fiducia degli investitori.
