Il premio per il rischio dell'S&P 500 si riduce al livello più basso dal 2000. Il mercato è troppo rischioso?

Come evidenziato dagli analisti di mercato il 14 novembre, il premio per il rischio azionario dell'S&P 500 si è significativamente ridotto, raggiungendo minimi vicini allo zero. Questo nuovo livello è il più basso dal 2000, quando il valore è diventato negativo. Il crollo del premio per il rischio sta causando speculazione nei mercati finanziari, con molti che assumono che il peggio DEVE ancora arrivare. 

Un premio per il rischio azionario è il denaro extra che gli investitori si aspettano di guadagnare dal trading di attività ad alto rischio come le azioni invece di accontentarsi di attività prive di rischio come i bond governativi. Pertanto, un calo del premio per il rischio significa che gli investitori non guadagneranno quanto si aspettavano dalle azioni. 

L'S&P 500 è la costante utilizzata per misurare il premio per il rischio azionario atteso nel mercato azionario, misurato contro i Treasury statunitensi a 10 anni.

Gresham Partners, una società di pianificazione degli investimenti, ha confermato all'inizio di quest'anno che il premio per il rischio azionario è diminuito costantemente dall'ultima crisi finanziaria globale del 2008. La società ha confermato che l'attuale calo potrebbe indicare un crescente interesse per i bond piuttosto che per le azioni. 

Il rendimento attuale dei titoli di stato non è molto diverso da quello che gli investitori possono ottenere dalle azioni, rendendo le azioni meno attraenti. I rendimenti dei titoli di stato sono aumentati in modo significativo dall'abbassamento dei tassi da parte della Fed il 18 settembre, innescando anche un aumento dei tassi ipotecari nel paese. La vittoria di Trump nelle elezioni del 5 novembre ha inoltre innescato un ulteriore aumento dei tassi di interesse sui titoli di stato. 

Le azioni hanno beneficiato dell'onda positiva della vittoria di Trump, registrando prestazioni migliori rispetto alla settimana scorsa. Gli indici azionari statunitensi, tra cui S&P 500, Dow Jones e Nasdaq Composite, hanno chiuso in rialzo la scorsa settimana rispetto alla settimana precedente.

Alcuni economisti continuano a speculare che il mercato possa subire un calo una volta terminato il fervore post-elettorale. John Higgins, economista capo di Capital Economics, ha espresso particolare preoccupazione per le politiche del presidente eletto, che potrebbero creare rischi per l'S&P 500. 

Il crollo del premio per il rischio potrebbe essere dovuto all'aumento dei tassi di interesse sui titoli di stato

Con questo movimento nei rendimenti dei bond, siamo ora a soli 10 punti base dallo spostamento negativo del Equity Risk Premium. Ergo, gli investitori sono disposti a pagare per assumere il rischio azionario invece di essere pagati per esso. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1

— David Rosenberg (@EconguyRosie) 13 novembre 12, 2024

David Rosenberg, fondatore e presidente di Rosenberg Research and Associates Inc., ha rivelato che il premio per il rischio azionario negli Stati Uniti è a soli 10 punti base dal diventare negativo. L'economista ha anche sottolineato l'influenza che l'attuale andamento dei rendimenti dei titoli di stato potrebbe avere sul crollo del premio per il rischio azionario. 

Altri analisti sono d'accordo con lui, sottolineando che i tassi di interesse sui titoli di stato, in forte aumento, hanno l'effetto opposto sull'imprevedibilità del mercato del rischio. 

Alcuni economisti ritengono ancora che sarebbe sconsigliabile per gli investitori vendere le proprie azioni. La società di gestione patrimoniale Alliance Bernstein ha fornito l'esempio del premio per il rischio azionario che si è mantenuto intorno all'1% tra il 1983 e il 2008. La società ha rivelato che l'S&P 500 ha comunque registrato rendimenti annualizzati superiori al 10% durante quel periodo. 

Gli economisti speculano che le politiche di Trump potrebbero aumentare gli utili dell'S&P 500

La società di gestione patrimoniale di Wall Street Goldman Sachs ha recentemente sarebbero sottolineato che le politiche fiscali di Trump potrebbero migliorare gli utili dell'S&P 500. La banca d'investimento ha ipotizzato un aumento degli utili del 20% nei prossimi due anni, prevedendo un aumento dell'11% nel 2025 e del 7% nel 2026. 

La banca ha evidenziato il rally dell'indice ai massimi storici dopo la vittoria di Trump. Goldman Sachs ha anche sottolineato l'incertezza che circondava le recenti elezioni prima dell'uscita dei risultati definitivi. L'azienda di investimento ha rivelato che da allora gli investitori si sono orientati verso azioni di successo, come accaduto nel 2016. 

David Kostin, dirigente di Goldman Sachs, ha discusso le prestazioni storiche dell'indice S&P 500. Secondo Kostin, la stabilità attuale del mercato e i previsti tagli ai tassi della Fed fino a metà del prossimo anno creeranno un ambiente sano per le azioni.