Come evidenziato dagli analisti di mercato il 14 novembre, il premio al rischio azionario dell'indice S&P 500 si è ridotto significativamente, raggiungendo minimi prossimi allo zero. Questo nuovo livello è il più basso dal 2000, quando il valore è diventato negativo. Il crollo del premio al rischio sta alimentando la speculazione sui mercati finanziari, con molti che presumono che il peggio debba ANCORA arrivare.
Un premio al rischio azionario è il guadagno aggiuntivo che gli investitori si aspettano di ottenere negoziando asset ad alto rischio, come le azioni, invece di investire in asset privi di rischio come i titoli di Stato. Pertanto, un calo del premio al rischio significa che gli investitori non guadagneranno quanto si aspettavano dalle azioni.
L'indice S&P 500 è la costante utilizzata per misurare il premio di rischio azionario atteso nel mercato azionario, misurato rispetto ai titoli del Tesoro USA a 10 anni.
Gresham Partners, una società di pianificazione degli investimenti, ha confermato all'inizio di quest'anno che il premio di rischio azionario è in costante calo dall'ultima crisi finanziaria globale del 2008. La società ha confermato che l'attuale calo potrebbe indicare un crescente interesse per le obbligazioni piuttosto che per le azioni.
L'attuale rendimento obbligazionario non è molto lontano da quello che gli investitori possono ottenere dalle azioni, rendendole meno appetibili. I rendimenti obbligazionari sono aumentati notevolmente dopo il taglio dei tassi da parte della Fed del 18 settembre, innescando anche un aumento dei tassi dei mutui nel Paese. Anche la vittoria di Trump alle elezioni del 5 novembre ha innescato un continuo aumento dei tassi di interesse sui rendimenti obbligazionari.
Le azioni hanno cavalcato l'onda della vittoria di Trump, registrando performance migliori rispetto alla scorsa settimana. Anche gli indici azionari statunitensi, tra cui l'S&P 500, il Dow Jones e il Nasdaq Composite, hanno chiuso in rialzo la scorsa settimana rispetto alla settimana precedente.
Alcuni economisti continuano a ipotizzare che il mercato possa scendere una volta finita la frenesia di Trump. John Higgins, capo economista di Capital Economics, ha espresso in particolare preoccupazione per le politiche deldenteletto, che potrebbero creare rischi per l'indice S&P 500.
Con questo movimento dei rendimenti obbligazionari, siamo ora a soli 10 punti base dal passaggio del premio al rischio azionario a un valore negativo. Pertanto, gli investitori sono disposti a pagare per assumersi il rischio azionario invece di essere pagati per farlo. pic.twitter.com/U7uzIOOuU1
— David Rosenberg (@EconguyRosie) 12 novembre 2024
Il fondatore edent di Rosenberg Research and Associates Inc., David Rosenberg, ha rivelato che il premio al rischio azionario statunitense è a 10 punti base dal diventare negativo. L'economista ha anche accennato all'influenza che l'attuale andamento dei rendimenti obbligazionari potrebbe avere sul crollo del premio al rischio azionario.
Altri analisti concordano con lui, sottolineando che l'impennata dei tassi di interesse sui rendimenti obbligazionari ha l'effetto opposto sull'imprevedibilità del mercato del rischio.
Alcuni economisti ritengono ancora che sarebbe poco saggio per gli investitori disinvestire dalle proprie azioni. La società di gestione patrimoniale Alliance Bernstein ha fornito un esempio del premio al rischio azionario che si è mantenuto intorno all'1% tra il 1983 e il 2008. La società ha rivelato che l'indice S&P 500 ha comunque registrato rendimenti annualizzati superiori al 10% durante quel periodo.
Gli economisti ipotizzano che le politiche di Trump potrebbero aumentare gli utili dell'S&P 500
La società di gestione patrimoniale di Wall Street, Goldman Sachs, ha recentemente ipotizzato che le politiche fiscali di Trump potrebbero migliorare gli utili dell'indice S&P 500. La banca d'investimento ha ipotizzato un possibile aumento degli utili del 20% nei prossimi due anni, prevedendo un aumento dell'11% nel 2025 e del 7% nel 2026.
La banca ha evidenziato il rally dell'indice verso nuovi massimi dopo la vittoria di Trump. Goldman Sachs ha anche sottolineato l'incertezza che ha circondato le recenti elezioni prima della pubblicazione dei risultati defi. La società di investimento ha rivelato che da allora, gli investitori hanno iniziato a investire in titoli azionari di successo a partire dal 2016.
David Kostin, dirigente di Goldman Sachs, ha discusso le performance storiche dell'indice S&P 500. Secondo Kostin, l'attuale stabilità del mercato e i tagli dei tassi previsti dalla Fed fino a metà del prossimo anno creeranno un contesto favorevole per le azioni.
