Gli anni 2020 stanno per diventare il decennio peggiore di sempre per l'economia globale

Gli anni '20 si preannunciano come un decennio difficile per l'economia globale, nonostante alcuni modelli di crescita resilienti. Dopo il turbine di una pandemia, le tensioni geopolitiche e i picchi di inflazione, il mondo si trova a un punto critico. L'economia globale ha infatti dimostrato una notevole resilienza.

Secondo Pierre-Olivier Gourinchas, capo economista del FMI, la crescita è stata costante nonostante un turbinio di interruzioni della catena di approvvigionamento, una crisi energetica e alimentare innescata da conflitti geopolitici e significativi picchi di inflazione. L'economia globale è stata tutt'altro che prevedibile, a partire dai tumultuosi periodi successivi alla pandemia fino ad oggi.

Alla fine del 2022, la crescita globale era scesa a un minimo del 2,3%, proprio mentre l'inflazione mediana raggiungeva un massimo del 9,4%. Guardando al futuro, il FMI prevede che la crescita si stabilizzerà al 3,2% per i prossimi due anni, con un corrispondente graduale calo dei tassi di inflazione dal 2,8% di fine 2024 al 2,4% entro la fine del 2025. Nonostante i vari shock globali, gli indicatori suggeriscono un "atterraggio morbido"

Rimangono i rischi di inflazione

Sebbene l'economia globale abbia superato le crisi passate con resilienza, l'inflazione rimane una minaccia persistente. L'inizio dell'anno ha visto una battuta d'arresto nei progressi verso gli obiettivi di inflazione, il che potrebbe creare le condizioni per future complicazioni economiche.

Una parte significativa della contenuta inflazione può essere attribuita al calo dei prezzi dell'energia e alla riduzione dell'inflazione dei beni, favorita dalla risoluzione delle interruzioni della catena di approvvigionamento e dai minori prezzi delle esportazioni dalla Cina. Tuttavia, i recenti aumenti dei prezzi del petrolio, trainati dalle tensioni geopolitiche e dalla persistente elevata inflazione dei servizi, giustificano un atteggiamento vigile da parte dei decisori politici per mantenere la traiettoria verso gli obiettivi di inflazione stabiliti.

Inoltre, le restrizioni commerciali sulle esportazioni cinesi potrebbero potenzialmente far aumentare ulteriormente l'inflazione dei beni, sottolineando la fragilità degli sforzi di stabilizzazione economica globale.

Le divergenze economiche si ampliano

La resilienza osservata nell'economia globale maschera significative disparità tra le diverse regioni. Gli Stati Uniti, ad esempio, dimostrano una solida salute economica con unatroncrescita della produttività e dell'occupazione. Tuttavia, questa solidità segnala anche un potenziale surriscaldamento, che richiede un approccio misurato all'allentamento della politica monetaria per garantire una crescita sostenibile senza innescare nuovamente pressioni inflazionistiche.

Al contrario, l'area dell'euro si trova ad affrontare una ripresa più lenta, con sfide persistenti come l'elevata crescita salariale e la persistente inflazione dei servizi che potrebbero ostacolare la normalizzazione dei tassi di inflazione. L'attenta calibrazione della politica monetaria da parte della BCE è fondamentale per evitare un'ulteriore stagnazione economica.

I problemi economici della Cina persistono, principalmente a causa del rallentamento del settore immobiliare e della debole domanda interna, che comportano il rischio di un'escalation delle tensioni commerciali globali. Nel frattempo, altre grandi economie emergenti stanno registrando una crescita robusta, beneficiando dei cambiamenti nelle catene di approvvigionamento globali e delle continue tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti.

Percorso politico

Il FMI raccomanda che per mantenere o rafforzare la resilienza economica globale siano essenziali misure di politica economica strategica. Tra le massime priorità figurano la ricostituzione delle riserve di bilancio e l'inversione del declino delle prospettive di crescita a medio termine. Sono necessari efficaci consolidamenti di bilancio per gestire gli elevati tassi di interesse reali e le dinamiche meno favorevoli del debito sovrano, soprattutto in un contesto in cui le elezioni globali potrebbero complicare ulteriormente le strategie economiche.

Inoltre, le riforme strutturali nei paesi a basso reddito volte a promuovere gli investimenti e la mobilitazione delle risorse sono fondamentali per ridurre i costi di indebitamento e il fabbisogno di finanziamenti. Inoltre, l'adozione dell'intelligenza artificiale potrebbe aumentare significativamente la produttività, sebbene ciò comporti delle sfide, tra cui potenziali perturbazioni nei mercati del lavoro e finanziari.

Affrontare la frammentazione geoeconomica e le politiche commerciali restrittive è fondamentale anche per mantenere l'efficienza dei legami commerciali globali. Proteggere i progressi compiuti nei quadri di politica monetaria, fiscale e finanziaria, soprattutto nei mercati emergenti, contribuirà a sostenere la resilienza del sistema finanziario globale e a prevenire una recrudescenza dell'inflazione.

Infine, accelerare la transizione verde attraverso investimenti sostanziali in tecnologie verdi e ridurre la dipendenza dai combustibili fossili è essenziale per una crescita sostenibile. Ciò richiede sforzi concertati da parte delle economie avanzate e in via di sviluppo per garantire un approccio globale alle sfide ambientali globali.

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