Venerdì, Strategy, il colosso Bitcoin , ha mantenuto la sua posizione nel Nasdaq 100, mantenendo la sua posizione annuale all'interno dell'indice, mentre continuano ad accumularsi dibattiti sulle modalità operative dell'azienda.
L'intero modello aziendale si basa sull'acquisto e la detenzione Bitcoin, una mossa iniziata nel 2020, quando il vecchio nome MicroStrategy è stato abbandonato per una svolta completa verso gli asset digitali. Questo cambiamento ora plasma tutto ciò che l'azienda fa e ha sollevato nuovi interrogativi da parte degli analisti, secondo cui la struttura assomiglia molto a un fondo di investimento.
Tali preoccupazioni continuano a diffondersi perché le azioni delle società di tesoreria di criptovalute continuano a reagire bruscamente a ogni variazione del prezzo del token.
Sono successe due cose contemporaneamente. Il Nasdaq ha confermato che Biogen, CDW Corporation, Globalfoundries, Lululemon Athletica, On Semiconductor e Trade Desk abbandoneranno il benchmark.
Ha inoltre confermato l'ingresso di nuovi nomi, tra cui Alnylam Pharmaceuticals, Ferrovial, Insmed, Monolithic Power Systems, Seagate Technology e Western Digital. Il prossimo rimpasto entrerà in vigore il 22 dicembre.
Il Nasdaq 100 comprende le più grandi società non finanziarie quotate in borsa, quindi la posizione di Strategy segnala quanto sia diventato grande il suo valore di mercato, nonostante il suo bilancio sia incentrato principalmente Bitcoin
MSCI valuta il futuro di Strategy nei suoi indici
Il fornitore di indici globali MSCI sta valutando se rimuovere Strategy e società di tesoreria di asset digitali simili dai suoi benchmark. Il gruppo deciderà a gennaio.
Gli analisti affermano che questo potrebbe rimodellare il modo in cui gli investitori si avvicinano alle aziende che concentrano la maggior parte del loro valore nei token. MSCI ha sollevato dubbi sulla compatibilità di queste aziende con la struttura degli indici azionari tradizionali. La sua decisione di gennaio arriva più o meno nello stesso periodo. Strategy combatte la pressione del calo dei prezzi Bitcoin e i crescenti dubbi del mercato.
Una lettera di 12 pagine inviata mercoledì dal Presidente Esecutivo Michael Saylor e dall'Amministratore Delegato Phong Le ha contestato la proposta di MSCI. Saylor ha definito l'idea "fuorviante" e "dannosa". La lettera elencava obiezioni legate alla tecnologia, alla contabilità e al contesto politico.
Strategy ha sostenuto che la norma di MSCI, che prende di mira le aziende che detengono criptovalute per un valore superiore alla metà del totale delle attività, "seleziona arbitrariamente le aziende di asset digitali per un trattamento particolarmente sfavorevole". L'azienda detiene circa 61 miliardi di dollari in Bitcoin, oltre l'85% del suo valore aziendale.
La lettera metteva in guardia dalle "conseguenze profondamente dannose" se MSCI avesse proceduto. La società ha affermato che la norma ignora la volatilità e altri fattori di bilancio che influenzano il comportamento delle grandi partecipazioni.
Saylor e Le hanno affermato che la mossa contrasta con l'approccio crypto-friendly dell'amministrazione deldent Donald Trump, sottolineando l'ordine esecutivo che promuove la tecnologia finanziaria digitale. Hanno scritto che la proposta "si basa su una comprensione errata del modello di business di DAT come Strategy" e che l'esclusione "indebolirebbe l'obiettivo del governo federale di promuovere le risorse digitali, soffocando al contempo l'innovazione, ostacolando lo sviluppo economico e danneggiando la sicurezza nazionale".
La pressione dell'indice aumenta mentre gli investitori osservano il rischio di deflussi
La questione ha un peso reale sul mercato. Gli analisti di JPMorgan hanno scritto il mese scorso che fino a 2,8 miliardi di dollari potrebbero abbandonare Strategy se MSCI la rimuovesse dagli indici, con possibili deflussi ancora maggiori se altri fornitori seguissero l'esempio. La banca ha anche affermato che i mercati hanno già scontato il rischio di esclusione, il che significa che la call di gennaio potrebbe innescare un rialzo se MSCI dovesse fare marcia indietro. Tuttavia, la rimozione costringerebbe comunque gli investitori passivi a uscire.
La lettera di Strategy ha anche respinto l'idea che l'azienda funga da contenitore per Bitcoin. Ha affermato che l'azienda "utilizza attivamente i Bitcoin in suo possesso per generare rendimenti per gli azionisti". Ha aggiunto che l'azienda non dovrebbe essere raggruppata con veicoli passivi, poiché gestisce iniziative tecnologiche progettate per generare valore. L'azienda ha anche sostenuto che il piano di MSCI contrasta con il suo ruolo di standard setter neutrale, affermando che "solleverebbe preoccupazioni sulla neutralità degli indici MSCI".
Un'altra società di tesoreria specializzata in criptovalute, Strive Asset Management, guidata dal CEO Matt Cole, ha presentato una propria risposta. Cole ha scritto che Strive offre valore agli investitori detenendo Bitcoin e che i fornitori di indici non dovrebbero prendere posizione sul successo di tali strategie aziendali.
Strategy, fondata nel 1989, ha contribuito a definire il modello per le società di tesoreria di asset digitali.
Il modello è diventato uno dei trend più importanti nei mercati azionari quando i prezzi delle azioni sono aumentati e grandi nomi, tra cui Peter Thiel e membri della famiglia Trump, si sono uniti alla corsa. Da allora, molte di queste aziende hanno perso valore, lasciandone diverse con un valore inferiore ai Bitcoin posseduti.
