Azioni, criptovalute, dollaro e yuan in calo dopo l'accordo commerciale USA-Cina

I mercati non hanno reagito mercoledì dopo che gli Stati Uniti e la Cina hanno concluso due giorni di trattative commerciali a Londra con un accordo vago che ha lasciato gli investitori in attesa.

L'accordo, annunciato martedì sera, non è venuto con termini o promesse chiari. Invece, il Segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick ha dichiarato che lui e il Rappresentante per il Commercio degli Stati Uniti Jamieson Greer sarebbero tornati a Washington per “assicurarsi che il Presidente Trump approvi” il quadro commerciale.

Questo è stato tutto. Nessun testo. Nessuna scadenza. Solo una proposta al presidente. L'aggiornamento è arrivato mentre gli investitori attendevano anche i numeri dell'inflazione dei consumatori di maggio, che si prevede arriveranno più tardi questa settimana.

Secondo i dati di Reuters, i futures legati all'S&P 500 sono scesi dello 0,2%, i futures del Nasdaq 100 sono scesi dello 0,1% e l'Indice Industriale Dow Jones ha perso 66 punti. Nel lato cripto, Bitcoin ed Ethereum non si sono mossi.

I trader sono rimasti cauti. Non c'era senso di sollievo, né eccitazione, solo un mercato impassibile che cercava di capire cosa significasse realmente questo accordo.

I trader valutano l'inflazione e l'asta dei bond

Il dollaro non ha fatto praticamente nulla. È sceso dello 0,1% contro l'euro a 1,1438 dollari ed è salito dello 0,1% contro lo yen, fermandosi a 144,93. L'indice del dollaro statunitense, che misura il greenback contro sei valute principali, non si è mosso da 98,993.

Lo yuan cinese si è mosso appena, mantenendosi a 7,1849 per dollaro nel trading onshore. Nessuna delle principali coppie di valute si è mossa abbastanza da raccontare una storia. È così poco l'impatto dell'incontro di Londra.

Gli economisti hanno avvertito che anche se Washington e la Cina sono riuscite a evitare un'altra round di conflitto aperto, i dazi che potrebbero risultare da questo “accordo” sono probabilmente peggiori di quelli in vigore lo scorso anno.

E i dati attualmente disponibili non mostrano nemmeno i danni completi degli ultimi round di minacce e ritrattazioni. C'è più dolore in arrivo.

Nel Regno Unito, i trader attendono una revisione della spesa che potrebbe cambiare il quadro di bilancio per il prossimo decennio. La Ministra delle Finanze Rachel Reeves si sta preparando ad allocare oltre 2 trilioni di sterline (circa 2,7 trilioni di dollari) tra i dipartimenti dal 2026 al 2029, con piani di investimento aggiuntivi fino al 2030.

La sterlina britannica è rimasta piatta a 1,349 dollari, mentre i rendimenti dei gilt sono saliti rapidamente – su 7 punti base al 4,598%, rispetto a un aumento di 1 punto base nel Treasury USA a 10 anni, che ha raggiunto il 4,49%.

La Fed prevista in pausa mentre gli investitori osservano i dati sull'inflazione

Si prevede ampiamente che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse invariati nella sua prossima riunione. Un sondaggio di Reuters ha mostrato che la maggior parte degli analisti non si aspetta che la banca centrale apporti modifiche fino a settembre. I trader di bond non stanno scommettendo neppure su luglio. L'umore è di attesa.

L'oro è salito leggermente. L'oro spot ha guadagnato lo 0,2%, scambiandosi a 3.336,20 dollari per oncia alle 09:46 GMT, mentre i futures sull'oro USA hanno raggiunto 3.347 dollari. Non è un movimento enorme, ma mostra che i trader si stanno ancora coprendo contro qualsiasi cosa possa derivare dall'inflazione o dalle azioni della banca centrale.

Un evento importante per cui i mercati si stanno preparando è un'asta di 39 miliardi di dollari di titoli di stato a 10 anni più tardi nel giorno. Con così tante preoccupazioni sul deficit degli Stati Uniti e sul crescente debito governativo, gli investitori richiedono premi più elevati per i bond a lungo termine. La domanda estera è particolarmente critica ora, e se non si manifesterà, i rendimenti potrebbero schizzare verso l'alto rapidamente.

Attualmente, il rendimento del Tesoro a 10 anni è in aumento di 2 punti base a 4,494%. Il rendimento a 2 anni è salito di 1,5 punti base a 4,027%, e il rendimento a 30 anni è aumentato di 2 punti base a 4,377%.

Il prossimo grande test sono i dati CPI USA per maggio, che potrebbero mostrare i primi effetti dei dazi sui prezzi al consumo. La previsione mediana vede l'inflazione headline in aumento dello 0,2% e l'inflazione core in aumento dello 0,3%.

Questo porterebbe l'inflazione annuale al 2,5% e al 2,9%, rispettivamente. Ma qualsiasi dato più alto di questo ucciderebbe ogni residua speranza di un taglio dei tassi e potrebbe innescare una forte vendita di bond.

Finora, i mercati non stanno scommettendo su un taglio a giugno o luglio, e le quotazioni attuali mostrano circa il 60% di probabilità di un movimento a settembre. Ma con la politica commerciale ancora in bilico e i dati sull'inflazione ancora sconosciuti, nessuno sta assumendo posizioni importanti.