La BNS afferma che i tassi zero spingeranno l'inflazione nei prossimi mesi

Nel cosiddetto riassunto delle discussioni monetarie, la Banca nazionale svizzera (BNS) afferma che la sua politica di tassi di interesse zero sta già avendo un effetto espansivo e potrebbe portare a un aumento dell'inflazione nei prossimi mesi.

I funzionari della BNS hanno affermato: "L'impatto completo dell'allentamento della politica monetaria degli ultimi trimestri si manifesterà solo con un certo ritardo. Alla luce della debole pressione inflazionistica e del lieve peggioramento delle prospettive economiche, la politica monetaria espansiva della banca sta contribuendo a un aumento dell'inflazione"

La BNS ritiene che l'effetto dei dazi statunitensi sia gestibile

Nella loro ultima riunione, il 25 settembre, i funzionari della BNS hanno optato per il mantenimento dei tassi di interesse, ritenendo che la politica attuale siatronda stimolare l'inflazione nei mesi a venire.

La banca centrale ha spiegato che la decisione di settembre di interrompere il taglio dei tassi e di mantenere zero i costi di finanziamento rifletteva la convinzione che i dazi statunitensi sulla Svizzera non fossero eccessivamente destabilizzanti. Nonostante i livelli relativamente elevati di incertezza, i responsabili politici hanno osservato che l'economia del Paese stava mostrando una crescita moderata.

Gero Jung, responsabile della strategia di investimento della Banque Cantonale du Valais, ha osservato che la necessità di un potenziale ulteriore allentamento monetario è stata giudicata "non appropriata" nella congiuntura attuale. Ha poi aggiunto che, in assenza di shock significativi, l'attuale status quo con tassi di interesse pari a zero rimane lo scenario più probabile.

Da quando gli Stati Uniti hanno annunciato i dazi, i funzionari della BNS sembrano aver minimizzato le preoccupazioni relative al tasso del 39%, significativamente più alto rispetto a quello applicato ad altri Paesi. Tuttavia, gli analisti hanno iniziato a rivedere le loro previsioni. Il governo ha persino abbassato la sua stima di crescita per il 2026 dall'1,2% allo 0,9%, citando i dazi sulle importazioni.

Secondo i rapporti, l'inflazione è salita allo 0,2% a settembre, ma i funzionari prevedono un aumento moderato a breve.

Il governo svizzero pubblicherà un riepilogo dopo la decisione sui tassi di interesse

La sintesi pubblicata dalla banca è la prima del suo genere, in linea con la spinta di Schlegel verso una maggiore trasparenza, analoga a quella di altre economie avanzate, come gli Stati Uniti. Secondo il governo svizzero, tale sintesi sarà pubblicata quattro settimane dopo ogni decisione sui tassi di interesse. 

Gli analisti hanno anche notato che la misura fornisce alla banca centrale un nuovo mezzo per influenzare i mercati nel contesto degli sforzi in corso per rallentare gli afflussi di franchi, anche se la valuta si avvicina al suo punto piùtronnei confronti dell'euro in dieci anni. 

D'altro canto, alcuni economisti di UBS hanno lasciato intendere mercoledì che la Banca Nazionale Svizzera potrebbe intervenire per frenare l'apprezzamento del franco. Nel loro riepilogo, tuttavia, i responsabili politici hanno fatto solo brevi osservazioni sul franco.

Hanno commentato: "Gli shock geopolitici potrebbero indurre flussi di capitali verso aree valutarie considerate rifugio sicuro dagli investitori. Ciò potrebbe comportare un apprezzamento del franco svizzero. Questo rischio è attualmente in parte controbilanciato dal differenziale dei tassi di interesse relativamente elevato."