Il gigante del petrolio Shell dice di non voler fondersi con la rivale BP

Shell, la massiccia compagnia petrolifera con sede a Londra, ha dichiarato giovedì di non avere "alcuna intenzione" di acquisire BP, dopo che un rapporto del Wall Street Journal ha affermato che Shell era in discussioni iniziali per acquistare la sua rivale in un affare stimato in quasi 80 miliardi di dollari.

Il rapporto è uscito mercoledì sera e ha immediatamente scosso i mercati energetici. Nel giro di poche ore, Shell ha negato qualsiasi tale conversazione e ha sottolineato che si atteneva alla sua strategia di disciplina del capitale. BP ha rifiutato di commentare quando interrogata.

Il tempismo di questa storia è brutale per BP, che è stata sotto pressione dopo un anno di scarsa performance azionaria e problemi operativi. L'azione è scesa di oltre il 6% da inizio anno, e gli analisti hanno iniziato a segnalare BP come un facile bersaglio per un'acquisizione.

Per Shell, che è salita di oltre il 4% quest'anno, l'acquisizione di BP le avrebbe dato il controllo istantaneo di più campi petroliferi e un'espansione della presenza in luoghi come il Bacino del Permiano, ma non senza sfide serie.

Gli analisti mettono in discussione il valore e l'impatto dell'accordo

Allen Good, che guida la ricerca azionaria presso Morningstar, ha dichiarato a CNBC che i numeri non tornano per Shell. "Assente una valutazione molto attraente, non vediamo i meriti dell'acquisto di BP poiché non lascerebbe necessariamente Shell in una posizione migliore né risolverebbe la sua mancanza di crescita, anche se la riporterebbe nel Permian", ha detto Good via email.

Ha sottolineato che, sebbene l'idea possa apparire attraente sulla carta, qualsiasi beneficio reale dipenderebbe dal fatto che Shell tagli i costi e si sbarazzi delle attività sottoperformanti di BP, qualcosa che probabilmente incontrerebbe resistenza interna.

Anche con quei cambiamenti, Allen ha detto che potrebbe essere ancora una situazione migliore per gli azionisti di BP se l'azienda consegnasse il controllo. "Vendere BP potrebbe essere la cosa migliore che il consiglio di amministrazione e la gestione di BP potrebbero fare per gli azionisti", ha aggiunto.

La leadership di BP ha cercato di tenere la linea. All'inizio di quest'anno, l'CEO Murray Auchincloss ha annunciato un totale reset della direzione dell'azienda, mirando a ricostruire la fiducia. Nonostante quel cambiamento, i risultati del primo trimestre di BP sono risultati più deboli del previsto. Alla fine di aprile, Murray ha insistito in un'intervista con CNBC che l'azienda era "partita bene" nella sua nuova direzione, sebbene i dati finanziari raccontassero una storia diversa.

Quell'inizio difficile ha portato a un grande calo delle azioni BP ad aprile, innescato in parte dalle tensioni della guerra commerciale che hanno scosso i mercati finanziari globali. Da allora, il prezzo si è stabilizzato, ma l'incertezza rimane. E finché ciò continuerà, l'idea di un'acquisizione, sia da parte di Shell o di qualcun altro, continuerà a riemergere.

La fusione attirerebbe scrutinio su antitrust e posti di lavoro

Dal punto di vista normativo, la fusione delle due più grandi compagnie petrolifere del Regno Unito solleverebbe immediatamente bandiere rosse. Gli analisti dicono che la combinazione potrebbe innescare una seria spinta antitrust, specialmente in Europa, e verrebbe quasi sicuramente accompagnata da grandi tagli al personale. Shell e BP hanno culture aziendali diverse e operazioni sovrapposte. Cercare di unire le due sarebbe un incubo, non solo finanziariamente ma anche politicamente.

Russ Mould, che lavora come direttore degli investimenti presso AJ Bell, ha detto a CNBC che il ritiro di Shell da questa idea corrisponde alla strategia finanziaria attuale dell'azienda. "Sebbene sia possibile sostenere un affare della scala che fornirebbe in petrolio e gas, e forse per motivi di valutazione, qualsiasi integrazione sarebbe tutt'altro che semplice, date le diverse culture delle aziende e le probabili perdite di posti di lavoro, che potrebbero ben risultare politicamente sensibili", ha scritto.

Russ ha anche notato che quando la storia è uscita, il prezzo delle azioni di Shell ha registrato un piccolo calo mercoledì. Ma quando Shell lo ha negato, il prezzo è rimbalzato di quasi l'1% giovedì mattina.

Poi c'è Nick Wayth, ora CEO dell'Energy Institute, che ha lavorato per BP per oltre 20 anni. Parlando giovedì mattina su CNBC's Squawk Box Europe, Nick ha detto: "Non mi lascerò coinvolgere nelle speculazioni su BP e Shell, se non per dire che anche se qualcosa dovesse accadere, [è] enormemente complesso, portafogli enormemente sovrapposti e molti ostacoli normativi da superare."

Nick ha anche confermato in diretta che detiene ancora azioni in BP.