La Russia di Vladimir Putin non è al sicuro dalla guerra commerciale di Trump

La Russia ha avuto fortuna quando Trump ha revocato i dazi del "Giorno della Liberazione". Ma questa fortuna è illusoria. Il vero pericolo è il petrolio. Quella singola parola – petrolio – è tutto ciò che tiene insieme l'economia di Putin, alimentata dalla guerra. E in questo momento, quel petrolio sta trascinando il suo impero dritto all'inferno.

I prezzi del greggio stanno crollando. La miscela russa Urals è appena scesa sotto i 55 dollari al barile. Sono quasi 20 dollari in meno rispetto a quanto serve al Cremlino per raggiungere il proprio obiettivo di bilancio. Circa un terzo delle entrate statali russe proviene da petrolio e gas. Quel buco è una ferita aperta. Se i prezzi rimangono bassi, il defidel Paese potrebbe quasi raddoppiare quest'anno.

Le mosse commerciali di Trump avvicinano la Russia al collasso

I colloqui di pace sull'Ucraina sono in una fase di stallo. Mosca temporeggia, sperando che le vittorie sul campo di battaglia costringano gli Stati Uniti alla resa. Ma questa leva si sta affievolendo. I prezzi del petrolio stanno mettendo a dura prova il bilancio del Cremlino. Se dovessero scendere ulteriormente, Putin potrebbe essere costretto a cambiare strategia bellica, perché semplicemente non ci saranno più i fondi necessari.

Gli analisti di JP Morgan hanno affermato che, sebbene la Russia sia isolata dalla maggior parte dei mercati globali, la politica commerciale di Trump la colpirà comunque duramente. L'hanno definita uno "tsunami" diretto verso Mosca.

Il governo di Putin non dipende dal petrolio solo per cash. Ne fa affidamento per la sopravvivenza. Negli anni '80, il calo dei prezzi del petrolio contribuì alla distruzione dell'Unione Sovietica. Nel 1999, quando Putin divenne Primo Ministro, l'aumento dei prezzi del petrolio lo salvò. Tutta la sua strategia di potere poggia su queste fondamenta. E proprio ora, queste fondamenta stanno vacillando.

L'industria petrolifera non si limita a pompare carburante. Sostiene anche altri settori. Quando il petrolio va bene, le acciaierie prosperano, i cantieri edili prosperano e intere città restano a galla. Ma quando il petrolio cala, cala anche tutto ciò che è collegato a esso. Questa reazione a catena è ciò che gli economisti chiamano effetto moltiplicatore.

Il team di Trump sapeva che il petrolio era il punto debole della Russia. La sua amministrazione aveva lasciato intendere fin dall'inizio che avrebbe fatto pressione sulla produzione statunitense e saudita per abbassare i prezzi. Keith Kellogg, inviato di Trump in Ucraina, ha dichiarato a gennaio che se il petrolio fosse sceso a 45 dollari, avrebbe potuto spingere Putin a fermare la guerra.

Quando Trump ha finalmente pubblicato la sua nuova lista di dazi globali, la Russia non era nemmeno inclusa. Ma non è stato un vantaggio. È stata una mancanza di rilevanza. Gli Stati Uniti hanno affermato che, a causa di anni di sanzioni, gli scambi commerciali con Mosca sono praticamente inesistenti.

La Russia si trova ad affrontare pressioni multidimensionali

La Russia è sopravvissuta ad altri crolli petroliferi – nel 2008, con il COVID – ma questa volta è diverso. La guerra dura da tre anni. Il Cremlino ha cercato di nasconderne i costi distribuendo posti di lavoro e denaro. Se l'economia crolla ora, quella copertura viene strappata via.

Il Cremlino afferma di stare facendo "tutto il possibile per ridurre al minimo le conseguenze per l'economia russa". Ma i numeri non mentono.

Secondo Goldman Sachs, il greggio Brent potrebbe raggiungere una media di soli 63 dollari quest'anno. Entro il 2026, potrebbe raggiungere i 58 dollari. Dato che l'Urals è già venduto a prezzo scontato, il petrolio russo potrebbe scendere sotto i 50 dollari. Anche carbone e metalli stanno crollando. Il rallentamento della Cina dovuto ai dazi di Trump aggiunge ulteriore sofferenza.

Renaissance Capital ha detto ai clienti che i bassi prezzi del petrolio potrebbero portare a un "atterraggio brusco". Hanno affermato che se gli Urali si manterranno a 50 dollari quest'anno, il PIL russo potrebbe crescere solo dello 0,1%. Una crescita pressoché invariata. Particolarmente negativa dopo gli ultimi due anni, quando la spesa militare ha fatto crescere il PIL del 4% sia nel 2023 che nel 2024.

Quella stessa spesa ha innescato un'inflazione fuori controllo. Per contrastarla, la banca centrale ha aumentato i tassi di interesse al 21%. È il livello più alto di sempre. Allo stesso tempo, il Paese sta perdendo lavoratori, arruolati nell'esercito o in fuga dal Paese.

La crescita del PIL su base annua a febbraio è stata solo dello 0,8%, in calo rispetto al 3% di gennaio. La produzione industriale è in calo. Le vendite di automobili sono in calo. Le spedizioni di merci su rotaia sono in calo. Tutti i parametri sono in calo.