Gli investitori al dettaglio continuano ad acquistare sui cali, ma cosa succede quando il mercato non si riprende?

Gli investitori al dettaglio continuano a correre per «acquistare sui cali», ma i veterani del mercato avvertono che la strategia potrebbe fallire se i prezzi delle azioni continuano a scendere invece di rimbalzare.

Per la maggior parte degli ultimi 15 anni, acquistare ogni calo ha funzionato. Le brevi recessioni, inclusa la crisi del 2020 e il mercato orso del 2022, sono state seguite da rimbalzi rapidi e forti. Chiunque abbia iniziato a investire in quell'era potrebbe pensare che i cali siano solo temporanei.

«Se, in qualsiasi momento, c'è un calo, è solo un'opportunità di acquisto, perché dovresti mai smettere?» ha detto Scott Sheridan a MarketWatch. Ha aggiunto: «Queste persone non avevano mai visto un movimento al ribasso fino alle ultime due settimane».

L'ultimo shock è arrivato dopo che la Casa Bianca ha annunciato dazi generalizzati il 2 aprile. Dal 2 al 7 aprile, l'S&P 500 è sceso dell'11%, l'indice Dow Jones Industrial Average è sceso di oltre il 10% e il Nasdaq Composite ha perso il 12%.

D'altra parte, l'Indice di Volatilità Cboe ha raggiunto picchi vicini a 52 l'8 aprile, e il 9 aprile l'S&P 500 ha registrato il suo miglior guadagno in un singolo giorno dal 2008, saltando del 9,5%, prima di scendere di nuovo nelle sessioni successive.

I piccoli trader erano in una corsa agli acquisti nonostante le preoccupazioni di Wall Street sull'impatto economico dei dazi

I dati di JPMorgan mostrano 21 miliardi di dollari di afflussi in azioni tra il 3 e il 16 aprile, ben al di sopra dei livelli normali. Il solo 3 aprile ha attirato 4,7 miliardi di dollari, il più grande raccolto in un singolo giorno registrato dalla banca. JPMorgan afferma che l'impulso ad acquistare sui cali è cresciuto dal 2022.

«Il dettaglio ha continuato ad acquistare sui cali dalla pandemia», ha dichiarato Adam Turnquist, chief technical strategist di LPL Financial. «Ma quel trade ha funzionato alla grande. Non si è rotto fino ad ora, dove forse hanno acquistato il primo calo del 3% al 5%, e ora sono in perdita».

Bob Savage, head of markets macro strategy di BNY, ha avvertito che la strategia può fallire. «I movimenti al ribasso esagerati hanno un punto di svolta legato alla volatilità e allo stato dell'economia», ha scritto, aggiungendo che il resto di aprile dipende da come risponderà il Comitato per le Politiche Monetarie della Federal Reserve. «La storia del trading del 2008 suggerisce che serve una politica più ampia per far funzionare l'acquisto sui cali».

Turnquist ha notato che se gli investitori acquistano il primo calo e il mercato continua a scivolare o si riprende lentamente, si trovano con perdite per un periodo sconosciuto. Nessuno può prevedere quando arriverà il prossimo rimbalzo.

Sheridan ha usato l'esempio di un elastico. Lo tiri e torna indietro, lo tiri di nuovo e torna indietro di nuovo. Questo è stato il modello per anni. Solo nel 2024, l'S&P 500 ha stabilito 57 massimi storici, circa uno ogni 4,4 giorni di negoziazione. Eppure gli elastici possono rompersi.

Sheridan, che ha negoziato attraverso i crolli del 1987, 2000 e 2008, teme che la prossima prolungata fase di stagnazione scioccherà i nuovi arrivati. «Le persone che hanno iniziato a investire solo negli ultimi 15 anni non hanno ancora sperimentato qualcosa del genere», ha detto.

I forti acquirenti sui cali rischiano perdite più profonde

La piattaforma di trading Public ha segnalato un aumento dei clienti che spostano denaro dai conti in contanti ad alto rendimento per acquistare azioni. Sam Nofzinger, general manager di Public per crypto e brokerage, ha detto: «Le persone hanno avuto montagne di contanti per l'ultimo anno e finalmente vedono [un'opportunità di investire]».

Una recessione più profonda non solo spingerebbe i prezzi al ribasso; potrebbe minacciare posti di lavoro e redditi, tagliando i soldi che alimentano l'acquisto sui cali. «Hai davvero bisogno di una situazione di crisi tipo dot-com o crisi finanziaria globale perché questo si verifichi», ha detto Turnquist. «E chi lo sa. Non è nel nostro copione per quest'anno o per il prossimo».

Qualunque sia l'arrivo della prossima grave recessione, i forti acquirenti sui cali rischiano perdite più profonde e, teme Sheridan, potrebbero lasciare il mercato del tutto.

Tuttavia, rimane ottimista sul lungo termine. «La buona notizia è che i mercati sono resilienti. I mercati torneranno in tempo. Non ho alcun dubbio che saremo significativamente più alti nei mercati nei prossimi 5, 10, 15 o 20 anni», ha detto. «La domanda è: com'è il panorama prima di arrivarci? E quante persone perderemo?»