Gli indicatori economici indicano una recessione mentre il presidente della Fed Powell si dirige al Congresso

Gli ultimi dati mostrano che l'economia statunitense sta precipitando e Jerome Powell si sta dirigendo a Capitol Hill mentre l'intera Federal Reserve è sulla difensiva.

Secondo The Conference Board, il Leading Economic Index (LEI) è sceso dello 0,1% a maggio, il sesto calo mensile consecutivo, e ora è in calo del 16% rispetto al suo punto più alto, raggiungendo il livello più basso degli ultimi nove anni.

Negli ultimi sei mesi, l'indice è sceso a un ritmo annualizzato di circa il 5%, superando la linea rossa che solitamente segnala l'arrivo di una recessione. 

Negli ultimi 39 mesi, l'indice è sceso in 37. Si tratta di uno degli andamenti peggiori mai registrati e, ogni volta che si è verificato un evento simile dal 1960, gli Stati Uniti sono finiti in recessione.

Ora Powell dovrebbe testimoniare davanti al Congresso martedì e mercoledì, prima di fronte alla Commissione Servizi Finanziari della Camera, poi di fronte alla Commissione Banche del Senato. Queste sessioni sono di routine per impostazione predefinita, ma questa non lo è.

La Fed è sotto pressione politica non solo dalla Casa Bianca, ma anche dall'interno della Fed stessa. Ildent Donald Trump e la sua amministrazione stanno spingendo con forza per un taglio dei tassi, e ora anche due funzionari della Fed, Michelle Bowman e Christopher Waller, hanno dichiarato pubblicamente il loro sostegno ai tagli a partire da luglio.

Bowman e Waller rompono i ranghi mentre aumenta la pressione su Powell

Bowman, parlando a Praga, ha affermato di ritenere plausibile un allentamento della politica monetaria il mese prossimo, a condizione che i dati sull'inflazione non registrino un'impennata. Waller l'ha appoggiata su CNBC, dichiarando di sostenere un approccio prudente alla riduzione dei tassi. Entrambi sono stati nominati da Trump durante il suo primo mandato e ora vengono indicati come possibili sostituti di Powell il prossimo anno. La loro improvvisa spinta verso i tagli ha scosso il fronte unito della Fed e ha spinto i mercati ad adeguare rapidamente le aspettative. Lo strumento FedWatch del CME Group ora stima al 23% la probabilità di un taglio dei tassi a luglio, con una probabilità dell'82% di un taglio a settembre.

Mohamed El-Erian, capo consulente economico di Allianz, ha dichiarato alla CNBC: "Si sta assistendo a una certa influenza politica all'interno del FOMC". Ha aggiunto che il fatto che due governatori, entrambi di orientamento repubblicano, abbiano apertamente appoggiato i tagli di luglio non è una coincidenza.

"Ora, all'improvviso, abbiamo due governatori di orientamento repubblicano che hanno proposto questa idea di luglio, e hanno scosso il mercato", ha detto. "Quello che so è che Jay Powell avrà molte difficoltà a far sì che tutti siano uniti su un messaggio"

Gli alleati di Trump vogliono tagli più rapidi mentre Powell mantiene una posizione paziente

Dall'esterno, Trump e diversi suoi funzionari vorrebbero taglimatic dei tassi, di almeno due punti percentuali. Questo non accadrà. Lo stesso Waller ha respinto l'idea, affermando: "Voglio iniziare lentamente". Anche le proiezioni più recenti della Fed collocano il tasso finale intorno al 3%, solo 1,25 punti al di sotto del livello attuale.

Se la Fed tagliasse troppo in fretta, potrebbe avere un effetto contrario. Quando tagliò di un punto intero tra settembre e dicembre dello scorso anno, i rendimenti obbligazionari salirono, perché gli operatori pensavano che anche la crescita e l'inflazione sarebbero aumentate.

Jai Kedia, ricercatore presso il Cato Institute, ha affermato che l'idea che i tagli dei tassi aiutino immediatamente l'economia è sbagliata. "L'idea che la Fed faccia qualcosa e che ci sia una trasmissione immediata e che tutto funzioni esattamente come dovrebbe funzionare è solo un mito", ha affermato. "Sapete, la gente sopravvaluta di gran lunga l'effetto della Fed sull'economia, soprattutto in modo immediato"

Nel frattempo, Bill Pulte, a capo della Federal Housing Finance Agency, ha scritto lunedì su X che si sta creando slancio per le dimissioni immediate di Powell, affermando che "è chiaro che il pregiudizio politico di Powell contro il nostro grandedent deve essere esaminato". Powell non ha risposto, ma il presidente della Fed è solo uno dei 12 elettori del comitato per la definizione dei tassi e, al momento, non sembra avere l'intera squadra sulla stessa lunghezza d'onda.

Dall'altra parte dello schieramento, anche la senatrice Elizabeth Warren ha chiesto un taglio dei tassi. Durante le udienze di questa settimana, Powell dovrà probabilmente rispondere alle domande di entrambi i partiti. I repubblicani chiedono perché i tassi non siano scesi, mentre i democratici lo esortano a non aspettare.