JPMorgan vede una manovra di potere della Casa Bianca nella scelta di Trump per la Fed

La scelta di Donald Trump di nominare Stephen Miran come governatore della Federal Reserve sta attirando l'attenzione oltre la sua immagine di sostenitore di tassi di interesse bassi.

Gli analisti di JPMorgan ritengono che la scelta di Trump di nominare Miran possa far parte di un piano più ampio per modificare il Federal Reserve Act, la legge che definisce i poteri della Fed, come riportato da Fortune. Secondo un rapporto di Fortune, questo potrebbe ridurre la capacità della Fed di prendere decisioni senza interferenze politiche.

Giovedì, Trump ha nominato Miran, che attualmente presiede il Consiglio dei Consiglieri Economici della Casa Bianca, per occupare il seggio nel consiglio della Fed lasciato vacante da Adriana Kugler. Kugler si è dimessa prima della scadenza del suo mandato prevista per gennaio e, come previsto in precedenza da Cryptopolitan, Trump avrebbe colto questa opportunità per rimodellare la Fed.

Miran è meglio noto per aver elaborato una proposta prima di entrare nell'amministrazione, soprannominata "Accordo di Mar-a-Lago", volta a ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti. Ma è il suo articolo del 2024, co-autore, che propone riforme radicali alla Fed ad attirare nuovamente l'attenzione.

In una nota di ricerca venerdì, il capo economista di JPMorgan Bruce Kasman e il suo team hanno delineato le raccomandazioni chiave del documento. Queste includono l'attribuzione al presidente degli Stati Uniti dell'autorità di licenziare i membri del consiglio della Federal Reserve e i presidenti delle banche regionali a proprio piacimento, dando al Congresso il controllo del bilancio della Fed e trasferendo alla Tesoreria il compito di supervisionare le banche e i mercati.

"Non vi è alcun dubbio che la conseguenza di queste riforme sarebbe quella di aumentare in modo significativo l'influenza del presidente sulla politica monetaria e regolamentare degli Stati Uniti", hanno scritto gli analisti.

Tali misure richiederebbero l'approvazione del Congresso e JPMorgan ha notato che non ci sono chiari segnali che i legislatori siano pronti a sostenere tali cambiamenti di vasta portata.

Tuttavia, Miran si unirà al consiglio della Fed con un dettagliato programma di riforma del 2024. Il suo documento accusava la banca centrale di "pensiero di gruppo" e di espandersi oltre il suo scopo originale, sostenendo che le sue proposte di cambiamento avrebbero in realtà salvaguardato la sua indipendenza, una visione che JPMorgan contesta.

"La principale minaccia all'indipendenza della Fed non è il turnover politicamente motivato che sposta l'esito dei voti", hanno detto gli analisti.

"Piuttosto, la nomina alimenta una minaccia esistenziale poiché l'amministrazione sembra intenzionata a colpire il Federal Reserve Act per alterare permanentemente l'autorità monetaria e regolamentare degli Stati Uniti."

Un funzionario dell'amministrazione Trump ha dichiarato che le dichiarazioni fatte dai nominati prima di entrare nell'amministrazione non riflettono le posizioni ufficiali di politica.

Crescono le preoccupazioni sul potere del Congresso di rimodellare la Federal Reserve

Il Congresso ha l'autorità legale di modificare la missione e i poteri della Fed. Il mese scorso, il professore di finanza della Wharton Jeremy Siegel ha detto a CNBC che il presidente Jerome Powell potrebbe dover dimettersi se vuole proteggere l'indipendenza a lungo termine della banca centrale.

Siegel ha avvertito che se l'economia vacilla, Trump potrebbe fare di Powell un "perfetto capro espiatorio" e spingere il Congresso a concedere alla Casa Bianca un maggiore controllo sulla Fed. Ha notato che la Federal Reserve, creata dal Federal Reserve Act del 1913, non è menzionata nella Costituzione e ha visto i suoi poteri modificati dal Congresso più volte.

Il senatore Bernie Moreno, repubblicano dell'Ohio, ha indicato la scorsa settimana che è aperto a rivedere il Federal Reserve Act. I suoi bersagli includono gli interessi che la Fed paga sulle riserve bancarie e il suo doppio mandato. Tuttavia, Moreno ha anche detto di sostenere il concetto di indipendenza della banca centrale.

Gli analisti di JPMorgan hanno detto che la Fed gode ancora di un sostegno sufficiente al Senato da rendere difficili i principali cambiamenti legislativi, dato la soglia di 60 voti necessaria per aggirare il filibustierismo.

Anche così, gli analisti della banca credono che la Fed prenderà sul serio la minaccia alla sua indipendenza e potrebbe cercare di difenderla facendo alcune concessioni alla Casa Bianca e al Congresso.

Un'inclinazione verso una politica monetaria più accomodante potrebbe verificarsi sotto le persistenti richieste della Casa Bianca di abbassare i tassi di interesse. I tassi sono rimasti stabili mentre la Fed monitora i rischi di inflazione, in particolare dalle tariffe di Trump.