Il Pakistan si prepara al futuro della finanza dando il via libera agli operatori di asset digitali

La Banca di Stato del Pakistan (SBP) ha autorizzato le banche regolamentate del paese ad aprire e gestire conti per i fornitori di servizi di asset virtuali (VASP) in possesso di licenza o di certificati di non obiezione (NOC) rilasciati dalla Pakistan Virtual Assets Regulatory Authority (PVARA).

La circolare sostituisce quella del 2018 che vietava agli istituti finanziari di intrattenere rapporti commerciali con entità legate alle criptovalute.

L'ultima modifica normativa introdotta dalla banca centrale del paese è resa possibile dalla recente promulgazione del Virtual Assets Act, 2026, che ha istituito PVARA come autorità di regolamentazione specifica per le attività legate alle criptovalute.

Cosa richiede concretamente il nuovo quadro normativo bancario?

Secondo la circolare, le banche devono verificare la licenza PVARA di un VASP prima di autorizzarne l'adesione. Sono inoltre tenute ad aprire conti separati per i fondi dei clienti, ovvero conti non remunerati denominati in rupie pakistane (PKR) utilizzati esclusivamente per regolare le transazioni autorizzate dei VASP.

Non sono consentiti depositi e prelievi in Cash all'interno di questi conti e i fondi VASP non devono essere mescolati con i fondi dei clienti né dati in garanzia.

La circolare specificava inoltre che gli enti regolamentati non dovevano investire, negoziare o detenere attività virtuali utilizzando fondi propri o depositi dei clienti.

Le banche possono anche aprire conti a scopo limitato per i titolari di NOC che stanno ancora completando il percorso per ottenere la licenza completa, sebbene i servizi transazionali possano essere estesi solo dopo il rilascio di una licenza PVARA completa.

Anche i VASP e i loro clienti sono soggetti a rigorosi requisiti di conformità e di contrasto al riciclaggio di denaro e al finanziamento del terrorismo (AML/CFT) ai sensi della nuova circolare, in un contesto in cui la legge antiriciclaggio del 2010 del paese rimane pienamente in vigore.

Le banche sono inoltre tenute a condurre un'accurata due diligence su qualsiasi fornitore di servizi di asset virtuali (VASP), a modificare i propri modelli di profilazione del rischio dei clienti per tenere conto dei rischi relativi agli asset virtuali e a monitorare costantemente le relazioni.

Come ha fatto il Pakistan ad arrivare a questo punto?

La circolare del 2018 ha di fatto escluso dal sistema bancario formale uno dei mercati informali di criptovalute più attivi al mondo. Il Pakistan si colloca tra i primi paesi a livello globale per l'adozione di criptovalute, con stime che indicano un numero di utenti compreso tra 30 e 40 milioni.

Il Global Crypto Adoption Index 2025 di Chainalysis ha classificato il Pakistan al terzo posto a livello mondiale, sottolineando come la posizione rifletta il ruolo crescente delle criptovalute nelle rimesse, nell'accesso al dollaro tramite stablecoin e nei servizi finanziari mobile-first nelle economie emergenti.

Nel luglio 2025, ildent Asif Ali Zardari ha istituito PVARA su base temporanea, il che ha portato al rilascio di autorizzazioni (NOC) a Binance e HTX.

Il Parlamento ha quindi approvato, nel mese di marzo, la legge sugli asset virtualidel 2026, trasformando PVARA in un ente statutario permanente.

Il quadro normativo è adeguato alla portata delle ambizioni del Pakistan nel settore delle criptovalute?

Il Pakistan è piuttosto ambizioso, avendo annunciato piani per destinare l'energia elettrica in eccesso al mining Bitcoin e ai centri dati per l'intelligenza artificiale, e sta valutando la tokenizzazione di beni governativi per un valore fino a 2 miliardi di dollari.

Il Paese sta inoltre testando stablecoin ancorate al dollaro per le rimesse, parallelamente ai preparativi per un progetto pilota di valuta digitale della banca centrale. Il quadro normativo prevede anche un Comitato consultivo sulla Sharia, rendendo il Pakistan uno dei primi Paesi ad integrare i principi della finanza islamica nella regolamentazione delle criptovalute.

Conciliare queste ambizioni con la realtà dell'integrazione bancaria formale dipenderà in larga misura dalla rapidità con cui PVARA passerà dal rilascio di autorizzazioni al rilascio di licenze complete.

Come evidenziato da PVARA sul suo account X, la circolare segna una transizione da un contesto precedentemente restrittivo a un quadro normativo strutturato e regolamentato, e riflette il continuo coordinamento tra responsabili politici, autorità di regolamentazione e parti interessate del settore.