Moody's traccia la mappa dei "canali di contagio" dallo scoppio della bolla dell'intelligenza artificiale all'economia in generale

Mercoledì, Moody's Ratings ha spiegato nel dettaglio come un crollo dei titoli azionari del settore dell'intelligenza artificiale potrebbe colpire ogni aspetto dell'economia, da Wall Street ai portafogli delle persone.

Non la chiamano bolla... ancora. Ma hanno descritto come sarebbe se una bolla esplodesse. Stimano il calo al 40%. E se ciò accadesse, non sarebbero solo le startup di intelligenza artificiale a essere colpite. Anche i mercati del credito, le pensioni, i consumatori e persino alcuni dei maggiori istituti di credito del Paese ne risentirebbero.

In questo momento, i giganti della tecnologia stanno investendo circa 500 miliardi di dollari in data center per l'intelligenza artificiale. Una cash del genere non svanisce nel nulla se le cose vanno male. Vincent Gusdorf e il suo team di Moody's hanno delineato quelli che chiamano "canali di contagio" che trasmetterebbero il danno attraverso il sistema finanziario.

Credito privato, pensioni, consumatori: tutti sono esposti

Il primo colpo colpirebbe le società di credito private. Questi istituti di credito hanno riversato denaro nelle aziende di intelligenza artificiale. Se il valore di queste aziende crollasse, dovrebbero tornare sui propri passi e modificare le condizioni dei prestiti per evitare inadempienze immediate.

I nuovi prestiti verrebbero congelati. E poiché molti di questi fondi di credito privati ​​non segnalano perdite in tempo reale, nessuno si accorgerebbe del danno finché gli investitori non cercherebbero di ritirare i propri soldi.

"I riscatti da strumenti di credito privati ​​aperti potrebbero raggiungere i limiti di prelievo e innescare sospensioni", si legge nel rapporto di Moody's. "Quando le sospensioni saranno revocate, le garanzie potrebbero aver perso valore sostanziale"

Poi arrivano le pensioni. Moody's ha affermato che i fondi che puntano molto sui titoli di intelligenza artificiale (e ce ne sono molti) sarebbero duramente colpiti. Molti di loro non gestiscono attivamente nemmeno quelle posizioni. Sono bloccati in strategie passive. Se le valutazioni crollano, si accollano le perdite. Le compagnie assicurative potrebbero essere trascinate in cause legali se fossero considerate impreparate al colpo.

Nemmeno gli americani comuni sono al sicuro. Se il mercato crolla, i consumatori potrebbero sentirsi più poveri e ridurre la spesa. Questo è un colpo diretto all'economia, che al momento è ancora frenata da unatronspesa.

Moody's tracindividuato il rischio nel modo in cui viene finanziata la mania dell'intelligenza artificiale. Non si tratta solo di un paio di investitori di venture capital che cash in esperimenti scientifici.

Si tratta di ingenti finanziamenti provenienti da ogni direzione: prestatori privati, mercati pubblici, società di credito e altro ancora. Le banche non hanno concesso prestiti diretti alle startup di intelligenza artificiale, ma hanno offerto leva finanziaria al mondo del credito privato. Se le cose dovessero andare male, questa leva finanziaria si trasformerebbe in una passività.

Solo nella prima metà del 2025, oltre il 50% di tutto il capitale di rischio è andato a startup di intelligenza artificiale. Si tratta di una quota enorme per un singolo settore. Un rapporto negativo sugli utili di un importante player dell'intelligenza artificiale, o dubbi su quanto fatturato stiano effettivamente generando laboratori come OpenAI o Anthropic, potrebbero essere sufficienti a innescare una reazione a catena.

Moody's ha affermato che Microsoft e Alphabet probabilmente ne usciranno più pulite di altre. Hanno capitali provenienti da ogni dove, non solo dall'intelligenza artificiale. Se dovesse verificarsi il crollo, potrebbero persino essere in grado di accaparrarsi aziende di intelligenza artificiale a prezzi più bassi.