Gli strateghi di JPMorgan affermano che le aziende statunitensi potrebbero superare l'Europa nella crescita degli utili

Gli strateghi di JPMorgan Chase & Co. hanno previsto che i livelli di profitto delle aziende statunitensi probabilmente supereranno di gran lunga quelli delle loro controparti europee durante questi periodi di utili.

Secondo Mislav Matejka, stratega di spicco di JPMorgan, la differenza nel margine di profitto potrebbe essere dovuta al fatto che le aspettative delle aziende dell'indice S&P 500 sono state fissate a livelli molto più bassi. Gli analisti che si occupano del benchmark statunitense hanno infatti ridotto significativamente le loro previsioni in vista della stagione, nonostante un'economia resiliente.

Al contrario, le aspettative per i titoli azionari ciclici e difensivi europei sono state alzate a livelli più ambiziosi, che potrebbero essere difficili da soddisfare per le aziende. La situazione rende l'Europa più rischiosa rispetto alla velocità dell'andamento dell'attività.

Anche quest'anno le azioni statunitensi hanno ampliato la loro sovraperformance rispetto alle controparti internazionali, trainate dai titoli tecnologici e dalla frenesia dell'intelligenza artificiale. L'economia rimane resiliente e la Federal Reserve ha avviato un ciclo di tagli ai tassi di interesse in un contesto di inflazione in calo.

Ildent Trump potrebbe influenzare le azioni delle aziende statunitensi nel 2025

Lo scorso anno, la performance dei mercati statunitense ed europeo è stata in linea con le previsioni. In valuta locale, l'indice Stoxx 600 ha registrato una performance inferiore a quella dell'S&P 500 di 17 punti percentuali, la seconda peggiore performance da quando il benchmark è stato creato nel 1998. L'andamento delle azioni americane è stato trainato dalla robusta crescita economica e dall'aumento della domanda di prodotti tecnologici.

Il 2025 potrebbe essere diverso: l'insediamento deldent Trump potrebbe influenzare il sentiment del mercato. Gli investitori hanno difficoltà a prevedere come le politiche "America first" di Trump e le proposte di modifica dei dazi doganali globali influenzeranno le azioni nel 2025

Gli strateghi di JPMorgan hanno sottolineato che esiste un potenziale di convergenza, dato il posizionamento estremo delle azioni statunitensi e il divario di valutazione e performance rispetto ai concorrenti internazionali. 

Tuttavia, continuano a credere che sia necessaria maggiore chiarezza sul fronte commerciale e geopolitico prima di trarre conclusioni. 

Matejka aveva una visione ribassista delle azioni europee lo scorso anno, ma non si è concretizzata. Ha affermato che la stima mediana degli analisti statunitensi prevede una crescita del 3% degli utili del quarto trimestre rispetto all'anno precedente. In Europa, la previsione mediana indica un aumento rispettivamente del 5% e del 9% per i titoli ciclici e difensivi. 

Le tendenze regionali degli utili rivelano disparità nelle prestazioni

Le prime tendenze provengono da profili di alto profilo, alcuni dei quali hanno già ottenuto risultati eccellenti, mentre altri non sono all'altezza negli Stati Uniti e in Europa.

Finora, le banche statunitensi stanno registrando buone performance. JPMorgan, Goldman Sachs Group Inc. e Wells Fargo & Co. hanno tutte registrato guadagni, con risultati superiori alle aspettative. Tuttavia, il produttore di tappeti Eli Lilly & Co. ha subito un forte calo dopo una deludente previsione di fatturato.

Secondo Bloomberg Intelligence, i margini di profitto stanno andando bene, attestandosi al 7,7%, quasi un decimo della capitalizzazione di mercato dell'S&P già dichiarata.

Al contrario, l'Europa sta già subendo numerose delusioni da parte di aziende come BP Plc e Taylor Wimpey Plc. Tuttavia, alcune aziende, come il colosso svizzero del lusso Richemont SA, stanno ottenendo risultati straordinari, raggiungendo un livello record dopo aver registrato vendite trimestrali elevate.

Secondo un analista di JPMorgan, gli utili europei continueranno a essere inferiori a quelli degli Stati Uniti nel 2025 a causa di prospettive "difficili" per le aziende esposte alla ripresa irregolare della Cina.