L'inflazione in Giappone tocca il 3,6% su base annua a marzo, superando le stime della BOJ per tre anni consecutivi

L'inflazione in Giappone è cresciuta del 3,6% su base annua a marzo, inferiore al 3,7% registrato a febbraio e al target del 2% proiettato dalla BOJ. Tuttavia, il Ministero degli Affari Interni e della Comunicazione ha rivelato che l'indice dei prezzi al consumo del Giappone (core CPI, esclusi i prodotti freschi) è salito al 3,2% su base annua a marzo, rispetto al 3% di febbraio.

L'inflazione core del Giappone accelerato a marzo a causa dei persistenti aumenti dei costi alimentari, complicando il compito della banca centrale di bilanciare le crescenti pressioni sui prezzi contro i rischi economici derivanti dai dazi statunitensi più elevati. Il tasso di inflazione “core-core” del paese, che esclude i prezzi sia dei prodotti freschi che dell'energia, è aumentato dello 0,3% (30 punti base) al 2,9% a marzo, rispetto al 2,6% di febbraio. 

Il rilascio dei dati è coinciso con i negoziati commerciali in corso tra Giappone e Stati Uniti, mentre il presidente Donald Trump ha annunciato “un grande progresso.” Il Giappone affronta dazi significativi del 25% sulle importazioni di auto a partire dal 3 aprile e un altro 25% su acciaio e alluminio a partire dal 12 marzo.

Trump ha temporaneamente ha sospeso i suoi previsti dazi “reciproci” del 24% sul Giappone per 90 giorni, mantenendo un dazio base del 10%.

Il tasso di inflazione in Giappone aumenta di almeno 10 punti base su base mensile 

L'inflazione CPI giapponese di marzo è scesa al 3,6% su base annua dal 3,7%. Il core (esclusi cibo ed energia) è salito dall'1,5% su base annua a un ancora basso, ma migliore rispetto al passato, 1,6% su base annua.
(Grafico Goldman Sachs) pic.twitter.com/TZzTvmVfdH

— Shane Oliver (@ShaneOliverAMP) April 18, 2025

A marzo, il Nikkei 225 in Giappone è salito dell'1,03% chiudendo a 34.730,28 dopo che l'inflazione del paese è cresciuta del 3,6% su base annua, segnando tre anni consecutivi in cui il tasso di inflazione headline è stato superiore al target del 2% della Bank of Japan e quattro mesi consecutivi superiori al 3%. Il tasso di inflazione era, tuttavia, inferiore al 3,7% registrato a febbraio, un calo dello 0,1% (10 punti base). 

I dati rilasciati dal Ministero degli Affari Interni e della Comunicazione sono stati pubblicati prima della riunione politica della BOJ del 30 aprile-1 maggio, quando la banca dovrebbe mantenere i tassi di interesse stabili allo 0,5% e tagliare le sue stime di crescita poiché i dazi di Trump offuscano le prospettive economiche.

Secondo i dati, le famiglie hanno anche affrontato aumenti dei prezzi per una serie di beni di consumo, tra cui benzina, bollette alberghiere e cioccolata. I prezzi alimentari, esclusi i prodotti freschi, sono aumentati del 6,2% a marzo, superando il tasso di crescita del 5,6% di febbraio. I prezzi del riso sono schizzati del 92,5% a marzo rispetto ai livelli di un anno fa, mentre i prezzi dei servizi sono aumentati dell'1,4% su base annua. Dei 522 elementi core, 414 sono aumentati, 73 sono diminuiti e 35 sono rimasti invariati. Il numero di elementi core aumentati ha superato la cifra del mese precedente di 405.

“I prezzi alimentari rimarranno elevati per il momento a causa del maltempo globale e dei costi alimentari importati più elevati.”

– Takeshi Minami, economista capo presso Norinchukin Research Institute.

Il riso non glutinoso (escluso Koshihikari) è anche aumentato del 92,5%, segnando il tasso di crescita più elevato dal 1° gennaio 1976. Inoltre, gli hamburger, i cui prezzi sono stati rivisti a marzo a causa dei crescenti costi logistici e del lavoro, sono aumentati del 5,7%, e le uova di pollo sono schizzate del 5,6% a causa dell'impatto dell'influenza aviaria.

Kurihara dice che il Giappone deve prestare attenzione ai dazi di Trump 

Il vice economista capo di UBS Securities, Tsuyoshi Kurihara, ha dichiarato che il Giappone doveva prestare molta attenzione al rischio al ribasso di un rallentamento economico e di un calo della domanda a causa degli effetti dei dazi. 

Secondo Minami, i dazi di Trump potrebbero danneggiare le economie domestiche e estere, che la BOJ deve scrutinare. Ha detto che c'era una crescente possibilità che il prossimo aumento dei tassi di interesse della BOJ fosse ritardato a luglio o oltre.

Gli analisti di Nomura Group hanno notato il 16 aprile che avrebbero aggiustato le loro previsioni da due aumenti dei tassi di interesse a un solo aumento previsto dalla BOJ tra ora e marzo 2027. Gli analisti di Nomura prevedono anche che il PIL reale del Giappone crescerà di quasi zero nel terzo trimestre del 2025 a causa degli impatti dei dazi.

Secondo Reuters, l'impatto sul consumo in Giappone derivante dai costi della vita in aumento si aggiungerà ai mal di testa per i responsabili politici che faticano a quantificare i danni potenziali derivanti dai dazi statunitensi più elevati che minacciano di deviare una modesta ripresa nell'economia del paese dipendente dalle esportazioni.