Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 2 anni tocca il massimo a 17 anni
- Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 2 anni è salito all'1%, il più alto in 17 anni, poiché i mercati si aspettano un aumento dei tassi da parte della BOJ.
- Lo yen si è rafforzato a 155,71 per dollaro nel contesto di cautela degli investitori e del rallentamento della spesa aziendale.
- L'aumento dei rendimenti e l'incremento dell'emissione di debito pubblico potrebbero influenzare le prospettive fiscali del Giappone e attrarre investimenti esteri.
Lunedì, il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 2 anni è salito all'1%, il livello più alto in 17 anni. L'aumento riflette le crescenti aspettative del mercato che la Banca del Giappone (BOJ) possa presto iniziare ad aumentare i tassi di interesse.
Questo sviluppo arriva in vista di un discorso del governatore della BOJ Kazuo Ueda a Nagoya. La valuta giapponese si è rafforzata fino allo 0,3%, raggiungendo 155,71 per dollaro.
"Le crescenti aspettative di un aumento dei tassi da parte della BOJ stanno aiutando lo yen ad apprezzarsi e esercitando una pressione al rialzo sul rendimento dei JGB a due anni", ha dichiarato Hirofumi Suzuki, chief FX strategist presso Sumitomo Mitsui Banking Corp. "I commenti del governatore Ueda oggi dovrebbero essere il catalizzatore chiave. Se si mostrerà più hawkish del previsto, mi aspetto che questa tendenza continui."
In mezzo a questi movimenti dei mercati finanziari, anche l'attività aziendale domestica ha mostrato segni di raffreddamento. Giapponese Le aziende hanno ridotto la spesa in capitale durante l'estate, dopo cinque trimestri consecutivi di profitti, il che ha segnalato un raffreddamento del sentiment aziendale poiché i più elevati dazi USA hanno avuto un impatto negativo.
Il Ministero delle Finanze ha notato lunedì che la spesa in capitale per beni, escluso il software, è diminuita dello 0,3% rispetto al trimestre precedente nei tre mesi conclusi a settembre.
I dati preliminari sul PIL, tuttavia, hanno indicato che l'investimento aziendale complessivo è cresciuto dell'1%.
Cautezza degli investitori in mezzo alle speculazioni sugli aumenti dei tassi
Il mercato dei swap assegna ora una probabilità di circa 62% di probabilità di un aumento dei tassi in vista della prossima decisione di politica della BOJ il 19 dicembre, con una probabilità vicina al 90% per la riunione di gennaio.
Solo poche settimane fa, le probabilità di una mossa a dicembre erano esigue: il 30%. Se la BOJ dovesse effettivamente procedere con un aumento dei tassi, gli analisti avvertono che la mossa potrebbe rafforzare ulteriormente lo yen, esercitando ulteriore pressione sugli esportatori e potenzialmente raffreddando la domanda interna.
L'aumento dei rendimenti potrebbe avere grandi effetti sulle finanze pubbliche del Giappone, che sono già gravate da uno dei debiti più grandi al mondo in rapporto al PIL. Potrebbe attirare di nuovo il capitale estero nei titoli di Stato giapponesi. Gli analisti dicono che l'aumento dei costi di borrowing potrebbe propagarsi nei mercati domestici e influenzare i flussi finanziari globali.
Al contrario, i rendimenti elevati possono attrarre investimenti esteri nei titoli di Stato giapponesi, sostenendo così il programma fiscale del governo. I partecipanti al mercato presteranno molta attenzione al discorso del governatore Ueda a Nagoya per avere indizi su quanto aggressivamente la BOJ agirà nei prossimi mesi.
L'aumento dell'emissione di debito aggiunge pressione ai bond
Separatamente, il Ministero delle Finanze prevede di aumentare l'emissione di debito a breve termine per finanziare il Primo Ministro Sanae Takaichi's pacchetto economico. Questo include l'aumento dell'emissione di titoli a due e cinque anni di ¥300 miliardi ($1,92 miliardi) ciascuno e di Treasury bills di ¥6,3 trilioni, una mossa che si prevede graviterà sui titoli di Stato a breve termine.
"È prudente rimanere cauti" sui bond al momento, ha dichiarato Ryutaro Kimura, senior fixed-income strategist presso AXA Investment Managers. Il mercato deve tenere conto "della prevista ri-accelerazione dell'inflazione sotto l'espansione fiscale dell'amministrazione Takaichi e del deterioramento dell'equilibrio domanda-offerta dovuto a un aumento sostanziale dell'emissione di JGB a medio termine."
La crescente speculazione su un aumento a dicembre arriva mentre lo yen è scivolato del 5% contro il dollaro in questo trimestre, posizionandosi come la valuta con le prestazioni peggiori tra il Gruppo dei 10.
Da qualche tempo, l'inflazione in Giappone è stata superiore al target del 2% della BOJ, attirando critiche secondo cui la banca centrale è in ritardo nell'aumentare i tassi. Un'asta di titoli a breve termine tenuta alla fine della scorsa settimana ha registrato una domanda debole, suggerendo che gli investitori sono cauti in mezzo alle crescenti preoccupazioni per gli aumenti dei tassi di interesse.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
