Il Giappone apre il periodo di commento sui bond a sostegno delle stablecoin

L'Agenzia giapponese per i servizi finanziari (FSA) sta attualmente accettando commenti pubblici in merito a una nuova norma per le obbligazioni che possono essere utilizzate per sostenere le stablecoin. 

Il periodo di commento pubblico della Financial Services Agency durerà fino al 27 febbraio 2026, dopodiché tutti i pareri saranno esaminati e i risultati saranno pubblicati insieme ai risultati precedenti della fine del 2025.

Il Giappone perfeziona le sue regole

L'Agenzia giapponese per i servizi finanziari (FSA) ha ufficialmente aperto un periodo di commenti pubblici, che durerà fino al 27 febbraio, in merito ai tipi di obbligazioni che possono fungere da "asset di supporto" per le stablecoin.

Il governo vuole garantire che le stablecoin siano veramente stabili come parte dell'attuazione della "Legge per modificare parte della legge sulla liquidazione dei fondi", che è stata aggiornata nel 2025 (Reiwa 7).

La nuova bozza di avviso mira specificamente a chiarire una struttura giuridica utilizzata per proteggere i detentori di stablecoin, nota come "diritti specifici del beneficiario fiduciario". Designando esattamente quali obbligazioni sono consentite, la FSA mira a garantire che, qualora un emittente di stablecoin si trovi ad affrontare un'improvvisa domanda di prelievi, i consumatori possano vendere rapidamente i propri titoli obbligazionari senza che perdano valore.

La nuova bozza dell'FSA si concentra sulla qualità e sulla liquidità degli attivi detenuti in riserva. L'elenco completo comprende titoli di alta qualità, ma l'attenzione principale è rivolta ai titoli di Stato giapponesi (JGB) e ad altri strumenti di debito con rating elevato.

Limitare le riserve a obbligazioni di alta qualità crea un "giardino recintato" per le stablecoin in Giappone e le rende più simili ai depositi bancari tradizionali che alle criptovalute volatili.

Il periodo di commento pubblico consente agli esperti del settore e ai cittadini di valutare se questi requisiti obbligazionari siano troppo rigidi o adeguati al mercato attuale. I partecipanti devono fornire i propri nomi e motivare le proprie opinioni.

La FSA ha dichiarato che non risponderà individualmente ai commenti e che i risultati saranno pubblicati insieme alle precedenti conclusioni a partire dalla fine del 2025. Una volta esaminati i feedback, le nuove regole saranno annunciate ufficialmente e applicate.

Le nuove normative giapponesi cambieranno il modo in cui operano banche e broker?

Oltre alla legislazione sulle stablecoin, l'aggiornamento introduce anche nuove "Linee guida per gli uffici" e "Linee guida di vigilanza" per un'ampia gamma di istituzioni finanziarie, tra cui banche, compagnie di assicurazione e broker di servizi per criptovalute.

Con l'ingresso di sempre più aziende giapponesi tradizionali nel settore degli asset digitali, la FSA sta rafforzando la sua supervisione. Ad esempio, SBI Holdings ha collaborato a stretto contatto con Circle, l'emittente della stablecoin USDC, per introdurre sul mercato giapponese token regolamentati garantiti dal dollaro.

Allo stesso modo, Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) ha sviluppato la sua piattaforma "Progmat", progettata per emettere diverse stablecoin e asset tokenizzati. MUFG, insieme a Mizuho Bank e Sumitomo Mitsui Banking Corp (SMBC), ha recentemente ricevuto l'approvazione per una "proof-of-concept" per testare le stablecoin nei pagamenti transfrontalieri tra sedi aziendali.

Le “Linee guida di vigilanza” disciplinano specificamente il modo in cui banche e compagnie assicurative devono gestire le proprie filiali che gestiscono criptovalute.

La FSA vuole garantire che i rischi del mercato delle criptovalute non influiscano sul sistema bancario tradizionale. Per i broker, le nuove "Linee Guida" stabiliscono regole rigorose per i "metodi di pagamentotron", il termine legale utilizzato in Giappone per le stablecoin.