Le procedure fallimentari di FTX sono costellate di scontri tra studi legali

Quando le cose sono precipitate per l'exchange di criptovalute FTX, pochi avrebbero potuto prevedere il turbine di polemiche e presunti conflitti che ne sarebbero derivati, soprattutto per quanto riguarda il coinvolgimento dello studio legale Sullivan & Cromwell (S&C). Un'affermazione bomba di due professori di diritto ha puntato i riflettori sullo studio, accusandolo di dare priorità ai propri guadagni rispetto a quelli di FTX e dei suoi azionisti. Con il proseguire della vicenda, l'intricata rete di decisioni che hanno portato e seguito al fallimento di FTX nel novembre 2022 solleva più domande che risposte.

Svelata una partnership controversa

Jonathan Lipson della Temple University e David Skeel dell'Università della Pennsylvania, in un articolo pubblicato di recente, approfondiscono le torbide acque che circondano il rapporto tra S&C e FTX. Il fulcro della loro argomentazione? I presunti conflitti di interesse di S&C, che, a loro dire, "permeavano" ogni anfratto della procedura fallimentare e del procedimento di FTX. I professori esaminano attentamente i 20 incarichi di fusione e acquisizione (M&A) e di regolamentazione svolti da S&C per FTX, per i quali lo studio legale ha intascato poco meno di 10 milioni di dollari. Questa relazione finanziaria, secondo gli accademici, ha posto S&C in una posizione privilegiata, potenzialmente a conoscenza, o almeno avrebbe dovuto esserlo, della cattiva gestione dei beni dei clienti da parte di FTX sotto la direzione del suo fondatore, Sam Bankman-Fried.

Mentre Bankman-Fried affronta la sentenza dopo essere stato riconosciuto colpevole di appropriazione indebita di fondi dei clienti di FTX, l'attenzione si sposta sulle implicazioni più ampie del crollo di FTX. La recente nomina di Robert Cleary a esaminatoredent nel caso di fallimento promette un'analisi approfondita degli eventi che hanno portato al crollo, incluso l'esame del ruolo di consulenza svolto.

Nonostante la difesa di S&C, secondo cui il documento travisa i fatti e si basa su accuse infondate, la controversia sul suo ruolo è difficile da ignorare. S&C, che rappresenta il patrimonio di FTX, ha guidato l'azienda attraverso i suoi tumultuosi ultimi giorni e la dichiarazione di fallimento. La nomina di John Ray a nuovo amministratore delegato di FTX da parte di S&C, tra le altre decisioni, è stata un punto particolarmente controverso. I critici sostengono che queste azioni, insieme agli ingenti guadagni di S&C da FTX pari a 184 milioni di dollari tra novembre 2022 e gennaio 2024, suggeriscono un conflitto di interessi.

Dilemmi etici e conseguenze per le parti interessate

Nell'analisi dei professori, le responsabilità etiche di S&C vengono messe in discussione. Essi criticano aspramente lo studio legale per quelle che considerano violazioni della riservatezzadentdella trasparenza e della lealtà. In particolare, accusano S&C di aver minato la posizione di Bankman-Fried facilitandone l'allontanamento a favore di Ray. L'esito di tali manovre, sostengono, è stato dannoso per di FTX , a vantaggio di S&C e a scapito degli stakeholder.

Tuttavia, la complessità della vicenda FTX defia spiegazioni semplici. Le persone vicine a S&C e FTX sottolineano il ruolo del tribunale fallimentare nell'approvazione delle azioni aziendali, suggerendo un livello di supervisione e consenso che complica le accuse di illeciti unilaterali da parte di S&C. Inoltre, sottolineano la possibilità per i titolari di conti di recuperare le proprie perdite, offrendo un barlume di speranza in mezzo alla confusione.

La genesi della collaborazione tra Lipson e Skeel per l'articolo traca un comune scetticismo nei confronti della narrazione di Bankman-Fried e a uno sforzo concertato per ricostruire il puzzle del crollo di FTX. Il loro lavoro, la cui pubblicazione è prevista sulla Stanford Law Review, sottolinea i doveri complessi dei consulenti legali in scenari di fallimento. In particolare, la loro indagine è stata condotta senza un contatto diretto con S&C o FTX, una scelta metodologica che non è passata inosservata.