Gli acquirenti stranieri tornano in Giappone anche dopo una svendita da 670 miliardi di dollari

Un anno dopo che l'improvviso rimbalzo dello yen ha scosso i mercati, le azioni giapponesi sono ora stabili. Sono state supportate da indicazioni più chiare della Banca del Giappone, dalle riforme aziendali e da un accordo tariffario statunitense più flessibile.

Il mercato azionario giapponese ha resistito a due forti flessioni, tra cui una sostanziale inversione dell'approccio carry-trade, in base al quale i trader sfruttano i finanziamenti in yen a basso costo per acquisire asset esteri più redditizi.

, il Topix è di nuovo scambiato vicino ai suoi massimi storici Bloomberg.

L'attuale rally assomiglia molto alla fallimentare impennata dello scorso luglio, ma gli investitori sono rassicurati da messaggi più chiari della Banca del Giappone, da riforme aziendali costanti e da un accordo tariffario statunitense più morbido.

"Sembra che il contesto sia molto più stabile per un rialzo del mercato", ha affermato Pelham Smithers, che dirige una società di ricerca azionaria giapponese nel Regno Unito. "Credo che ci sia spazio per ulteriori rialzi dei tassi, cosa che non si è mai vista prima"

Lo yen sale grazie ai deboli dati occupazionali negli Stati Uniti, spingendo al ribasso le azioni giapponesi

Le oscillazioni dello yen continuano. Dopo i dati sull'occupazione statunitense inferiori alle attese di venerdì scorso, lo yen ha guadagnato circa il 2% rispetto al dollaro. Lunedì, il Topix e il Nikkei 225 sono scesi leggermente sopra l'1%, spinti dalle nuove preoccupazioni per una recessione economica. Martedì alle 8:25 a Tokyo, la valuta si aggirava intorno ai 146,75 yen per dollaro USA.

Rispetto all'anno scorso, quando lo yen è balzato del 10% in un mese e il crollo di agosto è stato molto peggiore, le oscillazioni di questa settimana sono lievi.

Una comunicazione più chiara da parte della BOJ ha contribuito. L'inaspettato aumento di 15 punti base della BOJ lo scorso luglio ha alimentato un'impennata dello yen e ha costretto numerosi trader a invertire le proprie posizioni a leva finanziaria.

In risposta a ciò, il consiglio ora impone che almeno un membro tenga un discorso pubblico e tenga una conferenza stampa prima di ogni riunione tariffaria.

Prima del suo più recente aumento di 25 punti base allo 0,5% a gennaio, che ha segnato il maggiore incremento in quasi due decenni, il vicegovernatore Ryozo Himino aveva segnalato il cambiamento con dieci giorni di anticipo, ratificandolo poi pubblicamente dal governatore Kazuo Ueda. Nonostante l'entità di tale aggiustamento, gli operatori di mercato hanno avuto il tempo di adattarsi e un rally dei titoli bancari ha sostenuto guadagni più ampi nella settimana successiva.

"La decisione della BOJ di aumentare nuovamente i tassi a gennaio, nonostante le turbolenze della scorsa estate, ha chiarito che la tendenza al rialzo dei tassi continuerà", ha affermato Masayuki Koguchi, responsabile esecutivo della gestione fondi presso Mitsubishi UFJ Asset Management. "È diventato più facile immaginare scenari futuri di aumento dei tassi".

Secondo Smithers, dopo essersi riprese dal crollo della scorsa estate e dalla svendita di aprile legata alle tensioni commerciali, le azioni giapponesi mostrano una maggiore resilienza. "Abbiamo recuperato un po' di denaro caldo con i due crolli improvvisi", ha osservato. "Chi è sul mercato in questo momento è quello che crede nel Giappone"

Investitori stranieri attratti dalle riforme e dai riacquisti azionari

Gran parte di questa fiducia deriva dagli investitori stranieri attratti dai riacquisti record e dalla speranza che le riforme della governance possano liberare il valore nascosto.

"Le riforme di governance e i rendimenti per gli azionisti, lungi dal raggiungere il picco massimo, stanno raggiungendo nuovi traguardi", ha affermato Sunny Romo, Investment Director per le azioni giapponesi di M&G Investments. Ha aggiunto che questo indica un maggiore margine di crescita per le azioni, poiché gli investitori globali cercano di diversificare al di fuori degli Stati Uniti.

Gli strateghi localidentanche opportunità di crescita all'interno del Giappone/

Dopo la battuta d'arresto alle urne, i partiti di opposizione stanno esercitando nuove pressioni per abbassare l'imposta sui consumi, il che potrebbe sostenere i settori rivolti ai consumatori e altri settori orientati al mercato interno.

Gli analisti di Goldman Sachs Giappone e Bank of America Securities hanno alzato i loro obiettivi a breve termine per il Topix e il Nikkei, indicando un accordo tariffario che limita i dazi al 15%.

Ma tutto dipende dalla stabilità dello yen nonostante le oscillazioni indotte dagli scambi commerciali.