Eigen Layer è stato lanciato solo due mesi fa sulla rete principale Ethereum . Da allora, il protocollo ha registrato afflussi costanti di depositi collaterali, raggiungendo i 20 miliardi di dollari. Gli scettici considerano la frenesia dei depositi simile a quella dei token meme.
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Eigen Layer si basa ancora su guadagni non tokenizzati, ma questi si basano su riserve dimostrabili. La fonte del valore di Eigen Layer è l'ETH in staking, che viene poi utilizzato per garantire nuovi progetti.
Eigen Layer non consolida i depositi e li distribuisce tra più Servizi Validati Attivamente, ognuno con regole diverse. L'AVS competitivo mostra già un insieme di leader con la più elevata liquidità.
Tuttavia, l'ecosistema Eigen Layer sta attirando nuovi progetti che promettono ricompense più elevate, potenziali airdrop e ulteriori opportunità di yield farming. Eigen Layer e AVS non sono intrinsecamente rischiosi o soggetti a leva finanziaria, ma sono ormai legati a un ambiente rischioso.
Eigen Layer detiene il rischio legato alla performance del token EIGEN. Anche il mercato dei punti Eigen sta appena iniziando a mostrare il suo valore. Le opportunità di vendita di punti Eigen sono ancora limitate. Solo Kelp DAO ha provato a tokenizzare i punti. Inoltre, ogni AVS può premiare i propri punti, il cui valore necessita ancora di un mercato.
Eigen Layer può mettere a repentaglio la sicurezza di Ethereum?
L'idea iniziale di Eigen Layer era quella di migliorare la sicurezza di Ethereume, al contempo, di offrire sicurezza a una nuova serie di progetti. In sostanza, i restaker danno accesso a Eigen Layer, che avrà quindi il diritto di "tagliare" gli ETH in staking nel caso in cui non adempiano ai loro servizi di validazione onesta.
Finora, Eigen Layer non ha segnalato liquidazioni o perdite, e lo trac slasher non mostra alcuna attività. Il rischio maggiore deriva dai progetti AVS che a loro volta si occupano di DeFi , in particolare di yield farming ad alta leva finanziaria.
Eigen Layer di per sé presenta un rischio di slashing molto più basso. Secondo i documenti di Eigen Layer, il rischio maggiore deriva dai protocolli che emettono token Liquid Restaking. Eigen Layer di per sé non crea leva finanziaria, ma gli emittenti di LRT possono farlo.
I protocolli di staking Liquid sono pensati per gli utenti che detengono una certa quantità di ETH, ma non i 32 ETH necessari per lo staking diretto. Sia Ethereum che Eigen Layer raggiungeranno presto il limite massimo di validatori e limiteranno l'accesso a nuovi partecipanti. Questo rende i protocolli LRT l'unico modo per ottenere un reddito passivo da ETH mantenendo al contempo una posizione liquida.
Il problema è che gli acquirenti finali potrebbero aprire posizioni su più protocolli. Con questa dipendenza, qualsiasi assunzione di rischio o crollo dei prezzi può causare effetti ripple sugli emittenti LRT, così come sui progetti AVS, Eigen Layer e, ipoteticamente, sulla rete principale di Ethereum .
Un evento del genere è ancora visto come un "cigno nero". Simili eventi di sovraindebitamento hanno causato anche le ricadute di Terra (LUNA), dove i prestiti sono stati utilizzati per creare nuovi asset e utilizzarli come garanzia per altri prestiti. Nel caso di Eigen Layer, esiste un'ipotetica possibilità di un simile evento di contagio.
I protocolli LRT lottano per il predominio
I protocolli di re-staking di Liquid includono Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie e altri. Eigen Layer stessa non ha approvato nessuno di questi protocolli e ha invitato gli utenti a effettuare le proprie ricerche prima di utilizzarli.
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In totale, il mercato dello staking liquido ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di 67 miliardi di dollari , nonostante una recente correzione. L'iniziale frenesia di nuovi lanci è ormai passata e, in questa fase, diversi protocolli si contendono le posizioni di vertice.
L'avidità potrebbe spingere gli utenti a ricorrere a protocolli come Pendle, che attira anche investimenti significativi da parte del fondatore di TRON, Justin Sun.
Pendle ospita anche nuovi token, tramite i quali chi è disposto a rischiare può fornire liquidità per costruire coppie di trading decentralizzate. Anche il valore bloccato su Pendle è cresciuto esponenzialmente da maggio, raggiungendo i 6,7 miliardi di dollari. Per fare un confronto, DeFi di Solanaè ora scesa a 4,75 miliardi di dollari. Pendle reindirizza anche i fondi depositati verso altri protocolli come Aave e Compound, creando potenzialmente una catena di contagio in altri livelli e pool DeFi .
Pertanto, l'attuale selezione di emittenti LRT ha soppiantato la maggior parte dei vecchi stili DeFi , promettendo ricompense maggiori.
Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva
