Il Dow Jones schizza di 500 punti, l’S&P 500 guadagna 500 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato grazie al rimbalzo trainato dalla Fed

Il Dow ha registrato un balzo di 558 punti mercoledì dopo che la Federal Reserve ha confermato di pianificare ancora due tagli dei tassi di interesse quest’anno. Questo ha fatto impennare le azioni, cancellando una parte delle recenti perdite del mercato.

L’S&P 500 è salito dell’1,7% e il Nasdaq Composite è balzato di oltre il 2%, offrendo agli investitori un tanto necessario rally dopo settimane di incertezza. L’S&P 500 ha inoltre aggiunto oltre 500 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato oggi, al momento della stampa, poco prima della campanella di chiusura.

La Fed ha mantenuto invariato il tasso di interesse al 4,25%-4,50%, come ampiamente previsto. Ciò che contava era che non ha modificato le sue previsioni per due tagli dei tassi nel 2025, nonostante le crescenti preoccupazioni per l'inflazione e l'instabilità economica. "L'economia è complessivamente solida e ha compiuto progressi significativi verso i nostri obiettivi negli ultimi due anni", ha dichiarato il presidente della Fed Jerome Powell in una conferenza stampa dopo la pubblicazione dei verbali. Ha aggiunto che l'inflazione è ancora superiore al target del 2%, ma si sta muovendo nella direzione giusta.

“L’inflazione ha iniziato a salire ora. Pensiamo che ciò avvenga in parte in risposta ai dazi e potrebbe esserci un ritardo nei progressi ulteriori nel corso di quest’anno”, ha dichiarato il presidente Powell. “Nel complesso, il quadro è solido. I dati delle indagini, sia sui nuclei familiari che sulle imprese, mostrano un’incertezza significativa in aumento e preoccupazioni rilevanti riguardo ai rischi al ribasso.”

I trader tornano in fretta mentre Powell mantiene i tagli dei tassi sul tavolo

Wall Street era in tensione in vista dell’annuncio della Fed, incerta se Powell si sarebbe allontanato dalla sua posizione precedente sui tagli dei tassi. Questo non è accaduto. I trader hanno interpretato questo segnale come un via libera per rientrare massicciamente nelle azioni, spingendo gli indici verso l’alto.

“La cosa più importante da riconoscere è che le informazioni trasmesse sono state quasi esattamente quelle che le persone si aspettavano”, ha dichiarato Michael Green, chief strategist di Simplify Asset Management. Ha sottolineato che i modelli inflazionistici sono stati imprevedibili, con estati caratterizzate da un’inflazione debole mentre inverni e primavere hanno registrato tassi più elevati. Questa inconsistenza ha lasciato il mercato in difficoltà nel comprendere chiaramente i prossimi passi della Fed.

Il mercato faticava da fine febbraio, con l’S&P 500 che si era brevemente avvicinato al territorio di correzione. Martedì è stata un’altra sessione brutale, con le perdite che acceleravano. Anche dopo il rally di mercoledì, il Dow e l’S&P 500 continuano a scambiarsi rispettivamente del 6% e del 7% al di sotto dei massimi storici. Il Nasdaq è in condizioni peggiori, in calo di oltre l’11% rispetto al suo picco.

Le tensioni della guerra commerciale si scontrano con le preoccupazioni inflazionistiche

Lo scenario di fondo è dato dalla guerra commerciale in corso, riaccesa sotto la presidenza di Donald Trump. All’inizio di questo mese, Trump ha imposto dazi sulle merci provenienti da Canada, Messico e Cina, portando a immediate ritorsioni da parte di questi paesi. La situazione è destinata a intensificarsi ulteriormente, con le esenzioni temporanee dai dazi di Trump su alcune importazioni canadesi e messicane in scadenza il 2 aprile.

Ciò ha aggiunto pressione a una situazione economica già fragile. Jeffrey Roach, chief economist di LPL, ha avvertito che la stagflazione, ovvero quando la crescita economica rallenta mentre l’inflazione rimane elevata, potrebbe diventare un rischio serio. “Man mano che le prospettive di crescita vacillano e l’inflazione rimane appiccicosa, dovremmo aspettarci che gli investitori si preoccupino sempre di più della stagflazione”, ha dichiarato. Crede che l’inflazione core rallenti entro l’estate, dando alla Fed spazio per tagliare i tassi durante la riunione di giugno.

Le prospettive sull'inflazione stanno già complicando le proiezioni della Fed. Powell ha ammesso: "L'inflazione ha iniziato a salire ora. Pensiamo che ciò avvenga in parte in risposta ai dazi, e potrebbe esserci un ritardo nei progressi ulteriori nel corso di quest'anno.".

Le azioni tech faticano mentre i beni di prima necessità guadagnano slancio

La decisione della Fed e le politiche commerciali di Trump hanno avuto effetti molto diversi su diverse parti del mercato. Nvidia e altre azioni relative ai chip per l'IA hanno subito pesanti perdite, con Nvidia entrata ufficialmente in territorio di mercato orso dopo un crollo del 24% dal suo massimo a 52 settimane.

Ma non tutti stanno perdendo. L'analista di Wolfe Research Rob Ginsberg ha sottolineato che le azioni dei beni di prima necessità stanno mostrando slancio per la prima volta in anni. "Indipendentemente da un mercato rialzista o ribassista, l'alpha è generato cavalcando quei grafici con il relativo slancio più forte", ha detto Ginsberg. Ha evidenziato che il settore sta registrando un breakout contro l'S&P 500 dopo un calo di due anni.

Allo stesso tempo, UBS Global Wealth Management sta dicendo agli investitori di mantenere la pazienza con le azioni tech. "Mentre gli investitori dovrebbero prepararsi a una volatilità elevata legata ai dazi, l'esperienza del 2018 suggerisce che una forte correzione nel tech potrebbe essere seguita da un rimbalzo significativo", ha scritto UBS in una nota di ricerca.

Nonostante l'eccitazione per il rally, il dot plot della Fed ha mostrato un panorama diviso. La maggior parte dei membri del FOMC si aspetta ancora che il tasso di riferimento sui fondi federali si attesti al 3,9% entro la fine dell'anno, il che si allinea con i due tagli ai tassi pianificati. Ma una fazione crescente all'interno della Fed è più cauta. Quattro funzionari ora credono che non ci dovrebbero essere tagli ai tassi quest'anno, rispetto a un solo funzionario che sosteneva questa posizione a gennaio.