Il dollaro si avvia verso il peggior anno dal 1973, mentre le attività rischiose continuano a esplodere

Il dollaro si sta dirigendo verso il suo anno peggiore dal 1973, con un calo di oltre il 10% da inizio anno, mentre quasi tutte le altre principali classi di attività sono in forte rialzo. Proprio ieri sera, Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico di 125.000 dollari, spingendo il suo valore di mercato totale a 2,5 trilioni di dollari, come riportato Cryptopolitan .

L'oro si avvicina ora ai 4.000 dollari l'oncia, dopo aver toccato 40 massimi storici nel 2025, con una capitalizzazione di mercato di 26.300 miliardi di dollari, oltre dieci volte Bitcoin. L'argento ha registrato un'impennata di oltre il 60% quest'anno, raggiungendo una capitalizzazione di mercato di 2.700 miliardi di dollari. Tutti e tre (oro, argento e bitcoin) figurano ora tra i dieci asset più importanti al mondo.

Questi movimenti si verificano parallelamente a un boom azionario. L'indice S&P 500 è salito del 40% in sei mesi, aggiungendo 16.000 miliardi di dollari alla capitalizzazione di mercato, mentre il Nasdaq 100 ha registrato sei mesi consecutivi di guadagni, una serie che si è verificata solo sei volte dal 1986.

Le cosiddette "Magnifiche 7" investono oltre 100 miliardi di dollari al trimestre in investimenti per finanziare la rivoluzione dell'intelligenza artificiale. Asset tradizionalmente considerati beni rifugio non svolgono più la funzione di copertura. Ora stanno crescendo di pari passo con le azioni.

Gli asset rifugio aumentano insieme alle azioni

I dati di Bloomberg mostrano che il coefficiente di correlazione tra l'oro e l'indice S&P 500 ha raggiunto la scorsa settimana il record di 0,91, il che significa che entrambi i mercati si muovono nella stessa direzione nel 91% dei casi.

Gli investitori stanno puntando su qualsiasi cosa abbia un grafico dei prezzi (beni rifugio, asset rischiosi, immobili, criptovalute) mentre l'inflazione rimbalza e il mercato del lavoro si indebolisce. La Federal Reserve sta tagliando i tassi di inflazione al 4,0% annualizzato, cosa che non accadeva dagli anni '90.

Per la prima volta da decenni, l'inflazione PCE di base sta inoltre scendendo al di sopra del 2,9%. Il dollaro ha già perso il 40% del suo potere d'acquisto dal 2000.

Le aspettative di inflazione basate sul mercato per i prossimi cinque-dieci anni stanno aumentando, poiché la Fed segnala un minore controllo sui rendimenti a lungo termine. L'impennata di tutte le classi di attività segnala che le persone non si limitano più a coprirsi, ma si stanno riposizionando in vista di un nuovo mondo in cui la presa della Fed è più debole.

La rivoluzione dell'intelligenza artificiale sta generando un boom di investimenti. Una spesa tecnologica di questa portata non si vedeva dai tempi dell'avvento di Internet.

I tagli dei tassi della Fed alimentano una corsa generalizzata verso gli asset

Gli investitori si stanno riversando su qualsiasi cosa mentre la svolta della Fed prende forma. Il calo del dollaro è parte di questo fenomeno, ma la corsa agli investimenti è più ampia. I detentori di patrimoni stanno accumulando enormi guadagni, mentre il resto della popolazione viene lasciato indietro. Il 50% più povero delle famiglie statunitensi detiene ora solo il 2,5% della ricchezza totale.

Chi già possiede azioni, criptovalute o materie prime sta cogliendo il rialzo, mentre chi non ne è proprietario sta perdendo l'occasione.

Da quando ChatGPT è stato lanciato nel novembre 2022, le offerte di lavoro sono diminuite, ma le azioni sono salite alle stelle, dimostrando come i mercati stiano reagendo ai cambiamenti strutturali piuttosto che ai titoli di cronaca a breve termine.

Questo cambio generazionale ha reso azioni, materie prime, obbligazioni e criptovalute più negoziabili e investibili allo stesso tempo. È la prima volta da decenni che beni rifugio, asset rischiosi e investimenti indicizzati all'inflazione stanno crescendo tutti insieme.

I prezzi delle attività vengono riscritti in tempo reale e la portata di questa corsa non accenna a rallentare.