La capacità della Cina di retaliare contro Trump in una guerra commerciale è massiccia

Il presidente Donald Trump ha iniziato una guerra commerciale con la Cina, ma Pechino ha molti modi per colpire. Dall'assunzione dell'ufficio a gennaio, Trump ha aumentato i dazi del 20 punti percentuali sulle importazioni cinesi.

Ha promesso di spingere questo al 60% o più. Pechino ha risposto con contromisure selettive, ma se Trump scala, la Cina ha un arsenale di armi economiche in attesa.

La Cina colpisce con dazi e barriere commerciali

Gli USA hanno più spazio per imporre dazi. Nel 2024, l'America ha importato 440 miliardi di dollari di merci cinesi ma ha esportato solo 144 miliardi di dollari in cambio. Questo divario commerciale significa che i dazi di Washington pungono di più. In risposta, la Cina ha risposto con dazi del 10-15% su 21 miliardi di dollari di prodotti agricoli USA, colpendo direttamente i produttori di soia che hanno spedito più della metà delle loro esportazioni verso la Cina quell'anno.

Oltre ai dazi, Pechino ha mosso per bloccare le esportazioni chiave USA. Il 4 marzo, i regolatori cinesi hanno sospeso le licenze di importazione per tre principali fornitori di soia USA, tra cui CHS, citando la scoperta di funghi nocivi. Le autorità hanno anche vietato le importazioni di legname USA, dicendo che sono stati rilevati parassiti nelle spedizioni. Nel frattempo, i fornitori di maiale e pollame hanno visto le loro registrazioni doganali scadere temporaneamente, e centinaia di esportatori di manzo sono ancora elencati come “scaduti” nel database di importazione cinese.

Pechino ha usato tattiche simili in precedenza. Nel 2020, i gamberi australiani sono stati trattenuti alla dogana dopo che il governo australiano ha spinto per un'indagine sulle origini del COVID-19. Gli ultimi dazi di Trump potrebbero portare allo stesso trattamento per le merci statunitensi. Se la Cina iniziasse a ritardare le spedizioni o bloccare le esportazioni americane chiave, la guerra commerciale potrebbe intensificarsi rapidamente.

La Cina stringe la morsa sulla tecnologia e sulla manifattura statunitensi

Pechino non si ferma all'agricoltura. I giganti della tecnologia americana che dipendono dal mercato cinese sono i prossimi obiettivi. A febbraio, subito dopo i nuovi aumenti tariffari di Trump, Pechino ha avviato indagini antitrust contro Google e Nvidia. L'impatto è stato limitato, ma la Cina ha dimostrato di essere disposta ad agire contro la Silicon Valley. Poi è arrivato un colpo più duro: il 4 marzo, Pechino ha vietato l'importazione di sequenziatori genetici da Illumina, un'azienda biotecnologica statunitense. Le sue azioni sono scese del 35% quest'anno, sebbene la Cina rappresentasse solo il 7% dei suoi ricavi.

Tesla è ancora più vulnerabile. L'azienda vale 800 miliardi di dollari e Cina è il suo più grande mercato estero. Lo scorso anno, il mega-fabbrica di Tesla a Shanghai ha prodotto quasi la metà della sua fornitura globale, anche mentre le vendite negli USA sono diminuite. Nel frattempo, la stessa BYD cinese ha superato Tesla nelle vendite di veicoli elettrici. Se Pechino decidesse di colpire Tesla con nuove normative, l'azienda di Elon Musk potrebbe subire un colpo serio.

Un altro gigante americano sotto la mira è Apple. Nonostante l'espansione della produzione in India, Apple continua a dipendere dalla Cina per la maggior parte della produzione dei suoi iPhone. L'azienda ha generato 27 miliardi di dollari di reddito operativo dalla Cina nel 2024, più del 20% del totale globale. Se la Cina restringesse le operazioni commerciali di Apple o esercitasse pressioni sui suoi fornitori, l'impatto potrebbe essere devastante.

Pechino sa che reprimere le aziende americane potrebbe far sembrare la Cina ostile agli affari esteri. Ma dato quanto le tariffe di Trump abbiano teso i rapporti con altri alleati degli Stati Uniti, la rappresaglia della Cina potrebbe non scatenare le stesse reazioni negative internazionali di una volta.

I mercati cinesi salgono mentre le borse statunitensi scivolano

Mentre il mercato azionario statunitense fatica, le azioni cinesi stanno registrando forti aumenti. Il 9 marzo, l'indice MSCI China era salito del 19% dall'inizio dell'anno, diventando il primo trimestre migliore della storia, secondo Goldman Sachs. Nel frattempo, l'S&P 500 è entrato in territorio di correzione, segnando la sua prima diminuzione di questa entità dal 2023.

Per anni, gli investitori hanno creduto che il mercato USA fosse unico e forte mentre l'economia cinese era troppo rischiosa. Ma ora, la situazione si è invertita. Richard Harris, CEO di Port Shelter Investment Management, ha dichiarato: “Gli USA hanno avuto una buona corsa, ma le politiche di Trump sono anti-crescita, mentre la Cina si sta riprendendo.”

Anche il Nasdaq Composite, pesantemente orientato verso la tecnologia, ha subito un calo, appesantito dalle azioni delle Magnificent Seven — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla — mentre crescono le paure di una recessione indotta dalla guerra commerciale.

Ken Wong, specialista in azioni presso Eastspring Investments, ha dichiarato che l'era dell'"eccezionalismo americano" è terminata all'inizio del 2025. Con la crescita del PIL degli Stati Uniti prevista in calo sotto il 2%, il rischio di stagflazione — una combinazione di lenta crescita economica e alta inflazione — sta aumentando.

L'economia statunitense è cresciuta del 2,8% nel 2024, ma le politiche fiscali di Trump e la guerra tariffaria stanno peggiorando la crisi del debito americano. Nel frattempo, James Sullivan, capo della ricerca sulle azioni Asia-Pacifico di JPMorgan, ha affermato che il mercato cinese offre ora migliori opportunità di investimento. L'indice MSCI China scambia a 13,38 volte gli utili previsti, mentre l'S&P 500 è a 20,72 volte.

"Il mercato cinese è stato sottovalutato per molto tempo, ma il momentum sta cambiando", ha detto Harris.

La Cina può usare come arma lo yuan e le terre rare

Se Pechino vuole escalare, potrebbe indebolire lo yuan. Finora, la Banca Popolare Cinese ha mantenuto la valuta stabile. Ma se Trump darà seguito alla sua minaccia di tariffe del 60%, Pechino potrebbe consentire allo yuan di scendere del 10%. Mansoor Mohi-uddin, capo economista di Bank of Singapore, ritiene che la Cina controllerà il calo per prevenire il caos, ma potrebbe lasciare che la valuta scenda fino a 8,2 yuan per dollaro, il livello prima che la Cina abbandonasse il suo tasso di cambio fisso nel 2005.

L'opzione nucleare? Tagliare le esportazioni di terre rare. Questi minerali sono essenziali per semiconduttori, veicoli elettrici e tecnologia militare. Nel 2024, la Cina controllava il 70% della produzione globale di terre rare, secondo l'USGS (U.S. Geological Survey).

Pechino ha già testato questa strategia. Il 3 dicembre 2024, ha bloccato tutte le esportazioni di gallio verso gli USA dopo che l'amministrazione di Biden ha imposto restrizioni sui chip alla Cina. Questo ha spinto i prezzi globali del gallio su del 20% a 663 $ al chilogrammo, ma l'impatto diretto è stato limitato perché la maggior parte del gallio cinese va verso Giappone e Corea del Sud, che poi spediscono parti alle aziende USA.

Un divieto completo sui gallio cinesi ridurrebbe il PIL degli Stati Uniti solo di 3,1 miliardi di dollari, circa lo 0,1%. Ma la vera minaccia è l'interruzione delle catene di approvvigionamento globali, che potrebbe paralizzare settori che vanno dalla difesa ai veicoli elettrici.

In ogni caso, Trump ha iniziato questa guerra commerciale, ma la Cina ha chiarito che può rispondere.