La Cina spera ancora di stabilizzare il mercato, idealmente prima dell'insediamento di Trump

Secondo alcune fonti, i leader cinesi si stanno ancora adoperando per stabilizzare l'economia prima dell'insediamento di Donald Trump. La pressione è alta e Pechino ne è consapevole.

Con la crisi del mercato immobiliare, il crollo dello yuan e la debole fiducia dei consumatori, il governo sta lanciando una promessa dopo l'altra per impedire che l'economia del Paese affondi.

Le autorità di regolamentazione stanno elaborando piani per stabilizzare i mercati immobiliari e azionari, accelerare le politiche fiscali e spegnere gli incendi nel sistema finanziario. La posta in gioco è alta. Con le minacce di guerra commerciale di Trump che incombono, Pechino sta lavorando alacremente per controllare la narrazione e i numeri.

Il caos del mercato immobiliare incontra le audaci promesse del governo

Il settore immobiliare è al centro della tempesta. I prezzi degli immobili sono crollati, le vendite di case stanno crollando e i risparmi delle persone stanno svanendo più velocemente di quanto si possa dire "bolla immobiliare". Dong Jianguo, viceministro del Ministero dell'Edilizia Abitativa, ha annunciato piani per stimolare la domanda e frenare l'offerta di terreni. Questa mossa, ha affermato durante una conferenza nel fine settimana, potrebbe aiutare il settore a riprendersi, ma nessuno ci scommette ancora la propria casa.

Nel frattempo, il Ministero delle Finanze sta intensificando le promesse di politiche fiscali "sostenibili ed efficaci" per il prossimo anno. Si sta preparando a emettere più obbligazioni degli enti locali e ad ampliare le aree in cui tali fondi possono essere investiti. In sostanza, Pechino sta riversando denaro nell'economia, sperando che duri.

Ma non tutti sono convinti che questo sia sufficiente. La Conferenza Centrale sul Lavoro Economico, un incontro di alti funzionari guidato daldent Xi Jinping, ha promesso di alzare l'obiettivo di defifiscale per il 2025 e di concentrarsi sulla spinta della domanda interna. Per la prima volta in un decennio, hanno fatto dei consumi una priorità assoluta. Sembra ambizioso, ma il tempo stringe e i risultati devono arrivare entro domani.

Rallentamento del credito e roulette della politica monetaria

Come se non bastasse, il disastro immobiliare cinese ha messo in ginocchio i responsabili politici con i dati sull'espansione del credito. A novembre, la crescita del credito ha toccato il livello più basso del mese dal 2009. I prestiti all'economia reale, che esclude gli istituti finanziari, si sono prosciugati nonostante l'aumento delle emissioni di titoli di Stato. Il risultato? Una brutale combinazione di credito debole e fragile fiducia economica.

Wang Xin, direttore dell'ufficio di ricerca della Banca Popolare Cinese (PBOC), afferma che la banca centrale ha in programma di tagliare i tassi di interesse e il coefficiente di riserva obbligatoria il prossimo anno. L'idea è quella di inondare il sistema di liquidità e facilitare l'accesso al credito per le imprese.

Wang ha anche menzionato l'allentamento delle condizioni di finanziamento per l'economia reale, che potrebbe tradursi in un credito più economico per i produttori e gli imprenditori che cercano di sopravvivere.

Ma non è tutto. Il Politburo si è recentemente impegnato a mantenere una politica monetaria "moderatamente espansiva" per il 2025, prevedendo ulteriori tagli dei tassi e un accesso al credito più agevole. Ma resta da vedere se queste misure riusciranno a contrastare la pressione deflazionistica.

Lo Yuan lotta contro i timori di una guerra commerciale

Lo yuan è in caduta libera e Pechino sa che è un problema. La valuta è in calo da metà ottobre e la scorsa settimana ha subito un altro colpo dopo che alcune indiscrezioni suggerivano che le autorità avrebbero potuto lasciarla deprezzare ulteriormente. La potenziale guerra commerciale con Washington non aiuta, poiché i timori di dazi e sanzioni gravano pesantemente sui mercati valutari.

Zou Lan, capo del dipartimento di politica monetaria della PBOC, afferma che la banca centrale sta raddoppiando gli sforzi nella gestione delle aspettative sul tasso di cambio. "Risponderemo con vigore agli shock esterni", ha dichiarato in un'intervista, aggiungendo che la PBOC impedirà "rischi eccessivi" nel tasso di cambio. Sulla carta sembra una buona idea, ma i mercati non sono esattamente rassicurati.

Per sostenere lo yuan, la Banca Popolare Cinese (PBOC) e l'Amministrazione Statale dei Cambi hanno appena aumentato il parametro di aggiustamentodentper i finanziamenti transfrontalieri. Traduzione: aziende e banche possono ora contrarre più debito estero, il che potrebbe contribuire a stabilizzare la valuta.

Il governatore della PBOC, Pan Gongsheng, ha dichiarato: "Abbiamo la fiducia, le condizioni e la capacità per mantenere stabile il mercato dei cambi"

Le esportazioni crescono mentre l'economia interna affonda

Ecco il paradosso: l'economia interna cinese è in cattive acque, ma le sue esportazioni sono in piena espansione. L'anno scorso, il Paese ha accumulato un surplus commerciale di 1.000 miliardi di dollari. Le esportazioni hanno totalizzato 3.580 miliardi di dollari, mentre le importazioni hanno raggiunto a malapena i 2.590 miliardi di dollari. Le fabbriche sfornano beni come se non ci fosse un domani, dai pannelli solari ai veicoli elettrici, mantenendo intatto il predominio commerciale della Cina a livello globale.

Ma il quadro interno non è così roseo. La classe media sta frenando la spesa a causa della perdita di posti di lavoro, del crollo del mercato immobiliare e della diminuzione dei risparmi. Nonostante il sostegno del governo, i consumi rimangono deboli e la deflazione è una minaccia persistente.

Nonostante questi problemi, il governo non si arrende. Sono in atto misure per rilanciare la produzione industriale e rafforzare la fiducia dei consumatori, ma non stanno dando risultati rapidi.

Mentre il mercato obbligazionario ha registrato un rally da record la scorsa settimana, il mercato azionario non ha recepito la situazione. I rendimenti dei titoli di Stato cinesi a 10 anni sono scesi al minimo storico dell'1,77%,tracun'ondata di capitali verso le obbligazioni. Anche i rendimenti obbligazionari a lungo termine sono diminuiti drasticamente, riflettendo la cautela degli investitori.

D'altro canto, l'indice CSI 300 delle azioni cinesi ha registrato la sua giornata peggiore in tre settimane, crollando del 2,4%. Il contrasto tra il mercato obbligazionario e quello azionario evidenzia quanto sia diviso il sentiment degli investitori in questo momento.