UBS prevede che gli stimoli cinesi innescheranno un esodo di massa degli investitori dalle criptovalute

La banca d'investimento svizzera UBS prevede che il pacchetto di stimolo fiscale di Pechino, stimato tra 1,5 e 2 trilioni di RMB, spingerà molti investitori ad abbandonare le criptovalute e a spostare i propri capitali verso asset tradizionali.

Wang Tao, capo economista cinese di UBS, ha spiegato in un rapporto che Pechino potrebbe lavorare su una cifra più ampia (tra 2.000 miliardi di RMB e 10.000 miliardi di RMB, pari all'1,6%-8% del PIL cinese).

Stabilizzare il mercato immobiliare cinese

Gli sforzi fiscali del governo cinese sembrano orientati principalmente a stabilizzare il mercato immobiliare, che è in difficoltà ormai da un po'.

Wang ha sottolineato che un aumento degli stimoli è essenziale per compensare la flessione del mercato immobiliare e per rilanciare la fiducia delle aziende e dei consumatori.

Un mercato immobiliare debole sta trascinando l'economia verso il basso e, senza un'iniezione di fondi, potrebbe continuare a precipitare.

Se l'economia cinese riuscisse a stabilizzarsi, potrebbe crescere di circa il 5% nei prossimi due anni grazie a queste misure di stimolo.

UBS prevede che la prima serie di misure fiscali verrà ritirata subito dopo la festa nazionale o in prossimità della pubblicazione dei dati economici del terzo trimestre, prevista per il 18 ottobre.

Si prevede un aumento delle misure il prossimo anno, probabilmente in concomitanza con la Conferenza Centrale sul Lavoro Economico di dicembre. Il piano prevede un'espansione fiscale compresa tra 2.000 e 3.000 miliardi di RMB nel 2025.

Spese ingenti per la ripresa

Finora la Cina ha varato un pacchetto di stimoli completo per un valore stimato di 7,5 trilioni di RMB (1,07 trilioni di dollari), che rappresenta circa il 6% del PIL nazionale.

Le misure chiave includono la riduzione del debito ipotecario, iniezioni di liquidità e tagli dei tassi di interesse, tutti volti a rimettere in tracl'economia.

Pechino sta utilizzando 2,5 trilioni di RMB per la riduzione del debito ipotecario, al fine di ridurre i costi di gestione per i proprietari di case, in particolare per coloro che acquistano una seconda casa. 

L'acconto minimo per chi acquista una seconda casa è stato ridotto dal 25% al ​​15%, nel tentativo di rilanciare il mercato immobiliare.

La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha inoltre ridotto il coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) di 0,5 punti percentuali, iniettando così nell'economia circa 1 trilione di RMB.

Potrebbe andare oltre, con un ulteriore taglio compreso tra lo 0,25 e lo 0,5%, a seconda delle condizioni di mercato. A ciò si aggiungono i tagli dei tassi sui prestiti a sette giorni e a medio termine, dello 0,2-0,25%.

Anche il sostegno agli enti locali è una priorità, con 2 trilioni di RMB stanziati per obbligazioni sovrane speciali, volte a incoraggiare la spesa dei consumatori e a mantenere a galla le cose a livello regionale.

Le principali banche statali sono state stanziate per una ricapitalizzazione da 1 trilione di RMB per aiutarle a continuare a erogare prestiti nonostante la pressione economica.

L'ultima volta che la Cina ha attuato misure di stimolo economico così ampie è stato durante la crisi finanziaria del 2008, concentrandosi sulla spesa per infrastrutture e assistenza sociale.

All'epoca, la Cina sganciò 4 trilioni di RMB, circa il 13% del suo PIL dell'epoca, il che portò a un tasso di crescita del PIL del 9,2% nel 2009.

I fondi hanno contribuito a proteggerla dagli effetti peggiori della recessione globale e la rapida ripresa ha inviato un chiaro segnale che Pechino sa come gestire la propria economia.

Facciamo un salto al 2020: la Cina ha risposto alla pandemia di COVID-19 con un altro massiccio pacchetto fiscale. Questo valeva 3,6 trilioni di RMB, circa 510 miliardi di dollari, il 2,5% del PIL cinese.

E sebbene abbia contribuito a stabilizzare l'economia, gli effetti a lungo termine sono stati molto menomatic.