UBS prevede che gli stimoli cinesi innescheranno una massiccia fuga di investitori dal crypto
- UBS prevede che il prossimo stimolo della Cina, del valore tra 1,5 e 2 trilioni di RMB, porterà a una massiccia fuga di investitori dal mercato delle criptovalute verso asset tradizionali.
- Il pacchetto economico cinese mira a stabilizzare il mercato immobiliare e iniettare liquidità nell'economia, con un obiettivo di crescita del 5%.
- L'alleggerimento del debito ipotecario, i tagli dei tassi di interesse e l'emissione di obbligazioni sono parti critiche del piano di stimolo, per un totale di 7,5 trilioni di RMB (1,07 trilioni di dollari) finora.
La banca d'investimento svizzera UBS prevede che il pacchetto di stimoli fiscali di Pechino, stimato tra 1,5 e 2 trilioni di RMB, causerà la ritirata di molti investitori dalle criptovalute e il trasferimento dei loro capitali verso attività tradizionali.
Wang Tao, Chief Economist Cina di UBS, ha spiegato in un rapporto che Pechino potrebbe lavorare con una cifra più ampia (tra 2 trilioni e 10 trilioni di RMB, che equivalgono all'1,6% all'8% del PIL cinese).
Stabilizzare il mercato immobiliare cinese
Gli sforzi fiscali del governo cinese sembrano essere in gran parte finalizzati a stabilizzare il mercato immobiliare, che è in difficoltà da un po' di tempo.
Wang ha sottolineato che un aumento degli stimoli è essenziale per compensare il calo del settore immobiliare e per rivitalizzare la fiducia delle imprese e dei consumatori.
Un mercato immobiliare debole sta trascinando l'economia verso il basso e, senza un'iniezione di fondi, potrebbe continuare a spiraleggiare.
Se l'economia cinese riesce a stabilizzarsi, potrebbe crescere di circa il 5% nei prossimi due anni grazie a queste misure di stimolo.
UBS si aspetta il primo insieme di misure fiscali sarà lanciato subito dopo le vacanze del Giorno Nazionale o intorno al rilascio dei dati economici del terzo trimestre, previsti per il 18 ottobre.
Se ne prevede di più l'anno prossimo, probabilmente intorno alla Conferenza sul Lavoro Economico Centrale a dicembre. All'ordine del giorno ci sono 2-3 trilioni di RMB di espansione fiscale nel 2025.
Spese ingenti per la ripresa
Finora, la Cina ha lanciato un pacchetto di stimoli completo del valore stimato di 7,5 trilioni di RMB (1,07 trilioni di dollari), che rappresenta circa il 6% del PIL nazionale.
Le misure chiave includono l'alleggerimento del debito ipotecario, iniezioni di liquidità e tagli ai tassi di interesse, tutti mirati a rimettere l'economia sulla buona strada.
Pechino sta utilizzando 2,5 trilioni di RMB per l'alleggerimento del debito ipotecario per ridurre i costi di servizio per i proprietari di case, in particolare quelli che acquistano una seconda casa.
L'anticipo minimo per i secondi acquirenti è stato tagliato dal 25% al 15%, tutto nel tentativo di far ripartire il mercato immobiliare.
La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha anche tagliato il Rapporto sulla Riserva Obbligatoria (RRR) di 0,5 punti percentuali, iniettando circa 1 trilione di RMB nell'economia.
Potrebbe andare oltre con un ulteriore taglio dello 0,25-0,5%, a seconda delle condizioni di mercato. Oltre a ciò, ci sono stati tagli ai tassi per le strutture di prestito a sette giorni e a medio termine dello 0,2-0,25%.
Il sostegno ai governi locali è anche una priorità, con 2 trilioni di RMB allocati per obbligazioni sovrane speciali, mirate a incoraggiare la spesa dei consumatori e a mantenere in vita le realtà a livello regionale.
Le principali banche statali sono state destinate a una ricapitalizzazione di 1 trilione di RMB per aiutarle a mantenere i prestiti nonostante la pressione economica.
L'ultima volta che la Cina ha lanciato sforzi di stimolo su larga scala è stata durante la crisi finanziaria del 2008, e si è concentrata sulla spesa per infrastrutture e welfare sociale.
All'epoca, la Cina ha sbloccato 4 trilioni di RMB, circa il 13% del suo PIL all'epoca, il che ha portato a un tasso di crescita del PIL del 9,2% nel 2009.
I fondi hanno aiutato a proteggerla dagli effetti peggiori della recessione globale e la rapida ripresa ha inviato un chiaro segnale che Pechino sa come gestire la sua economia.
Tornando al 2020, la Cina ha risposto alla pandemia di COVID-19 con un altro massiccio pacchetto fiscale. Questo valeva 3,6 trilioni di RMB, circa 510 miliardi di dollari, il 2,5% del PIL cinese.
E sebbene abbia aiutato a stabilizzare l'economia, gli effetti a lungo termine sono stati molto meno drammatici.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
