I capitali escono da DeFi, la liquidità si sposta verso i token RWA

DeFi sta perdendo capitale, dopo un mese con due grandi exploit e una sfiducia generale nei protocolli Web3. Alcuni dei fondi sono reindirizzati verso casi d'uso crypto ancora validi, in particolare i token RWA. 

DeFi sta eliminando capitale a un ritmo accelerato su una miscela di rischi tecnici e finanziari. Gli exploit di Drift Protocol e Kelp DAO hanno solo accelerato il processo attraverso contagio DeFi. 

Nella scorsa settimana, Sky Protocol, Spark, Morpho ed EtherFi hanno seguito Aave, perdendo ciascuno circa il 10% del loro valore totale bloccato. I dati recenti mostrano che Aave i deflussi continuano e sono in rotta per raggiungere i 10 miliardi di dollari, dopo che le balene hanno prelevato le loro grandi posizioni. 

Anche Ethereum ha perso il 10,5% del valore bloccato in DeFi in una settimana, con deflussi del 4% per Solana e deflussi del 6,3% per Base. Anche protocolli più piccoli hanno perso i loro depositi, con tassi elevati non più attraenti. 

I soldi stanno lasciando DeFi su una scala senza precedenti pic.twitter.com/bZ3m40wfs4

— wale.moca 🐳 (@waleswoosh) Aprile 20, 2026

I protocolli DeFi erano visti come uno dei prodotti validi in crypto, trattenendo la liquidità e prosperando anche durante i mercati ribassisti. Tuttavia, una corsa al prelievo di fondi potrebbe minare l'industria e portare a un peggioramento del sentiment. Le perdite di DeFi potrebbero avere effetti continui sul trading DEX, sull'uso delle stablecoin e sull'adozione crypto generale.

DeFi affronta un grave problema di sicurezza

DeFi affronta un grave problema di sicurezza con molteplici vettori di potenziali exploit. La stessa innovazione DeFi potrebbe essere minacciata, ha commentato il fondatore di Wintermute, Evgeny Gaevoy. 

ngl sembra piuttosto buio per l'innovazione defi a questo stadio, specialmente per il lato della composabilità poiché gli effetti di spillover da qualsiasi attacco vanno oltre un singolo protocollo
chiudersi a riccio e rivalutare criticamente la propria configurazione di sicurezza è l'approccio giusto attualmente

— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) Aprile 20, 2026

Il principale punto di vendita di DeFi era che i protocolli erano permissionless e gratuiti per chiunque li utilizzasse. Questo significava anche che gli exploit e i tentativi di prelievo di fondi venivano notati solo quando avevano successo, senza altre verifiche o periodi di attesa obbligatori. 

La natura permissionless del DeFi ha portato agli ultimi importanti hack, avvenuti proprio mentre i protocolli ricostruivano la propria liquidità. Dopo il crollo del mercato del 2022, il DeFi ha impiegato anni per ricostruire il valore bloccato e riguadagnare la fiducia. I recenti flussi in uscita dai fondi suggeriscono che il settore potrebbe non vedere un ritorno rapido della stessa liquidità.

La liquidità si sposta verso le RWA

Le attività reali tokenizzate (RWA) sono ancora una narrazione in crescita, con costanti afflussi di liquidità. Il debito del Tesoro degli Stati Uniti è l'asset tokenizzato più prominente, che spesso si trova al centro di molti protocolli DeFi a basso rischio. 

Mentre gli utenti abbandonano le vault rischiose, il rendimento dei titoli di stato potrebbe essere più sicuro e attraente. Anche le materie prime tokenizzate stanno stabilendo nuovi record per il valore bloccato e l'attività di trading generale. 

Ad aprile, le attività reali tokenizzate hanno superato la soglia dei 30 miliardi di dollari, guidate da obbligazioni e materie prime. Circa 13,88 miliardi erano detenuti in debito governativo statunitense tokenizzato. 

Le RWA permettono l'afflusso di valore esterno invece di fare affidamento su valutazioni DeFi spesso circolari e altamente interdipendenti. Gli utenti DeFi hanno anche commentato che alcuni rendimenti sono relativamente bassi, ma presentano ancora un alto rischio di exploit, e i tassi di interesse tradizionali potrebbero diventare più attraenti. 

Le attività RWA sono un compromesso, che permette agli utenti di ottenere esposizione on-chain a azioni e obbligazioni. Tuttavia, per gli utenti nei mercati regolamentati, anche i vantaggi del DeFi stanno scomparendo.