Mercoledì la Banca del Canada ha tagliato il suo tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto percentuale per la seconda riunione consecutiva. Il tasso della banca è stato abbassato al 2,25%, il livello più basso da luglio 2022.
La banca centrale ha segnalato che il taglio dei tassi potrebbe segnare la fine del suo ciclo di tagli, a meno che non cambino le prospettive di inflazione. Secondo il Rapporto sulla politica monetaria della banca centrale, la banca centrale ha rivisto al ribasso le sue previsioni sul PIL, rilevando un rallentamento dell'economia, pur mantenendo l'inflazione vicina al suo obiettivo del 2%.
Macklem afferma che la guerra commerciale tra Stati Uniti e Canada aumenta i costi per le aziende
Abbiamo abbassato il nostro tasso di interesse di riferimento al 2,25%
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— Banca del Canada (@bankofcanada) 29 ottobre 2025
Secondo il governatore Tiff Macklem, il taglio di 25 punti base arriva mentre la banca valuta i danni causati dall'inasprimento dei dazi statunitensi. La Banca del Canada ha anche affermato che il tasso di riferimento è nella giusta posizione, purché l'economia cresca in linea con il suo obiettivo di inflazione del 2%.
La Banca del Canada ha confermato che le politiche commerciali limitano il ruolo che la politica monetaria può svolgere nel sostenere la domanda, mantenendo al contempo un'inflazione bassa. La banca prevede inoltre che l'inflazione si attesterà in media al 2% nel corso dell'anno, mentre i prezzi al consumo dovrebbero attestarsi in media intorno al 2,1% nel 2026.
A gennaio la banca aveva previsto che il PIL canadese sarebbe cresciuto dell'1,8% sia nel 2025 che nel 2026. Ora prevede una crescita di quest'anno intorno all'1,2% e un calo all'1,1% nel 2026, prima di risalire all'1,6% nel 2027.
Mercoledì la Banca del Canada ha ripreso la pubblicazione delle previsioni economiche trimestrali dettagliate, dopo averle sospese a marzo a causa dell'incertezza economica. L'istituto finanziario prevede una crescita annua dello 0,5% nel terzo trimestre e dell'1% nel quarto trimestre.
Macklem ha osservato che il conflitto commerciale con gli Stati Uniti ha ridotto le prospettive economiche del Canada e ha comportato costi aggiuntivi per molte aziende. Royce Mendes, amministratore delegato e responsabile della strategia macroeconomica di Desjardins, ha riconosciuto che le proiezioni di crescita della banca sono modeste e che ci vorrà un periodo prolungato di debolezza prima che le banche centrali intervengano.
"L'aumento degli attriti commerciali con gli Stati Uniti significa che la nostra economia funzionerà in modo meno efficiente, con costi più elevati e minori entrate. La politica monetaria può aiutare l'economia ad adattarsi, purché l'inflazione sia ben controllata, ma non può riportarla al suo percorso pre-dazi."
– Tiff Macklem , Governatore della Banca del Canada.
Robert Kavcic, economista senior di BMO, ha sostenuto che la politica monetaria è limitata nell'attuale contesto economico, poiché l'inflazione sta tornando al 2%. Ritiene inoltre che la persistente debolezza del mercato del lavoro offra l'opportunità per un ulteriore taglio dei tassi di 25 punti base entro l'inizio del 2026.
Il cambiamento nelle prospettive economiche segnala una politica monetaria continua
Macklem ha anche affermato che la banca è pronta a reagire in caso di cambiamenti nelle prospettive. Ha sostenuto che i responsabili politici avranno bisogno di un accumulo di dati che vada oltre il dato mensile, in relazione alle nuove previsioni della banca. Il taglio dei tassi della BoC arriva sulla scia del piano governativo del Primo Ministro Mark Carney di presentare il suo primo bilancio, che dovrebbe concentrarsi maggiormente sulle infrastrutture e su altri importanti progetti per stimolare la crescita.
La Banca del Canada prevede che il calo delle esportazioni verso gli Stati Uniti continuerà, poiché gli Stati Uniti hanno mantenuto i dazi su acciaio, alluminio, legname di conifere e automobili canadesi. La banca stima inoltre che le imposte statunitensi sui beni canadesi si attestino in media al 5,9%.
Secondo la Banca Centrale, le esportazioni canadesi verso l'Unione Europea, la Cina e altre regioni del mondo sono aumentate significativamente rispetto allo scorso anno. La Banca Centrale del Canada ha sostenuto che la diversificazione delle esportazioni compensa solo in parte la debolezza degli scambi commerciali con gli Stati Uniti. Macklem ha osservato che l'impatto del Canada è diventato più evidente con il radicamento del protezionismo statunitense e nonostante l'incertezza sul livello e sulla portata dei dazi futuri.
Il direttore generale della National Bank Financial, Warren Lovely, ha riconosciuto che la Banca del Canada sta abbassando i tassi di interesse perché l'economia è sottoposta a un'enorme pressione, a causa del continuo turbinio di tensioni geopolitiche. Ritiene che l'economia abbia bisogno di sostegno, sostenendo che la Banca del Canada potrebbe non aver ancora terminato di tagliare i tassi.
