La banca centrale del Canada taglia i tassi del 25 punti base mentre la crescita economica rallenta

Mercoledì la Banca del Canada ha tagliato il suo tasso di interesse di riferimento di un quarto di punto percentuale per il secondo incontro consecutivo. Il tasso della banca è stato abbassato al 2,25%, il livello più basso da luglio 2022.

La banca centrale ha segnalato che il taglio dei tassi potrebbe segnare la fine del suo ciclo di tagli, a meno che non cambi il quadro inflazionistico. Secondo il Rapporto sulla Politica Monetaria della banca centrale, ha abbassato le sue previsioni sul PIL, notando un rallentamento dell'economia mentre mantiene l'inflazione vicina al suo obiettivo del 2%.

Macklem afferma che la guerra commerciale tra Stati Uniti e Canada aggiunge costi per le imprese

Abbiamo abbassato il nostro tasso di interesse di politica monetaria al 2.25%

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— Bank of Canada (@bankofcanada) ottobre 29, 2025

Secondo il governatore Tiff Macklem, il taglio di 25 punti base avviene mentre la banca valuta i danni causata causati dalle tariffe statunitensi più elevate. La Banca del Canada ha anche dichiarato che il tasso di politica monetaria è al livello giusto finché l'economia cresce in linea con il suo obiettivo di inflazione del 2%. 

La BoC ha confermato ha sottolineato che le politiche commerciali limitano il ruolo che la politica monetaria può svolgere nel sostenere la domanda mantenendo bassa l'inflazione. La banca si aspetta inoltre che l'inflazione si attesti in media al 2% nel corso dell'anno, mentre i prezzi al consumo sono previsti in media intorno al 2,1% nel 2026.

Nel gennaio scorso, la banca prevedeva che il PIL del Canada sarebbe cresciuto dell'1,8% sia nel 2025 che nel 2026. Ora prevede una crescita di circa l'1,2% per quest'anno e un calo all'1,1% nel 2026, prima di recuperare al 1,6% nel 2027.

La BoC ha anche ripreso mercoledì la pubblicazione delle sue previsioni economiche dettagliate trimestrali, dopo averle sospese a marzo a causa dell'incertezza economica. L'istituto finanziario prevede una crescita annuale dello 0,5% nel terzo trimestre e dell'1% nel quarto trimestre.

Macklem ha notato che il conflitto commerciale con gli Stati Uniti ha abbassato le prospettive economiche del Canada e ha aggiunto costi per molte imprese. Royce Mendes, direttore generale e capo della strategia macroeconomica presso Desjardins, ha riconosciuto che le proiezioni di crescita della banca sono modeste e che ci vorrebbe un periodo prolungato di debolezza affinché i banchieri centrali intervenissero.

"Un aumento delle frizioni commerciali con gli Stati Uniti significa che la nostra economia funzionerà in modo meno efficiente, con costi più elevati e redditi inferiori. La politica monetaria può aiutare l'economia ad adattarsi finché l'inflazione è ben controllata, ma non può riportare l'economia al suo percorso pre-tariffe."

–Tiff Macklem, Governatore della Banca del Canada.

Robert Kavcic, economista senior presso BMO, ha sostenuto che la politica monetaria è limitata nell'attuale contesto economico perché l'inflazione sta tornando al 2%. Crede inoltre che la continua debolezza del mercato del lavoro offra un'opportunità per un ulteriore taglio dei tassi di 25 punti base per l'inizio del 2026.

Il cambiamento nelle prospettive economiche segnala il proseguimento della politica monetaria 

Macklem ha anche menzionato che la banca è pronta a rispondere se le prospettive cambiano. Ha sostenuto che i responsabili delle politiche dovranno vedere un accumulo di prove oltre un singolo dato mensile, rispetto alle nuove previsioni della banca. Il taglio dei tassi della BoC arriva dopo che il governo del Primo Ministro Mark Carney ha annunciato il suo piano di rivelare il primo bilancio, che dovrebbe concentrarsi maggiormente sulle infrastrutture e su altri grandi progetti per stimolare la crescita.

La BoC si aspetta il calo delle esportazioni verso gli Stati Uniti continuerà, poiché gli Stati Uniti hanno mantenuto le tariffe sull'acciaio canadese, sull'alluminio, sul legname da costruzione e sulle automobili. La banca stima inoltre che le tariffe statunitensi sulle merci canadesi siano in media del 5,9%. 

Secondo la banca, le esportazioni canadesi verso l'Unione Europea, la Cina e altre regioni del mondo sono aumentate significativamente rispetto all'anno scorso. La BoC ha sostenuto che il diversificazione nelle sue esportazioni compensa solo parzialmente la debolezza del commercio con gli Stati Uniti. Macklem ha notato che l'impatto del Canada è diventato più chiaro man mano che il protezionismo degli Stati Uniti si radica, e anche se il livello e l'ambito delle future tariffe rimangono incerti.

Warren Lovely, Direttore Generale presso National Bank Financial, ha riconosciuto che la BoC sta abbassando i tassi di interesse perché l'economia è sotto una pressione immensa, guidata dal continuo susseguirsi di tensioni geopolitiche. Crede che l'economia abbia bisogno di sostegno, sostenendo che la Banca del Canada potrebbe non aver finito di tagliare i tassi.