La BIS preoccupata per una disconnessione tra il crescente debito e i mercati azionari in forte rialzo

La Bank of International Settlements (BIS) ha avvertito che la disconnessione tra i prezzi record delle azioni globali e l'aumento dei debiti governativi rischia la stabilità finanziaria. L'indagine della banca mostra che l'inflazione rimane alta anche dopo gli aumenti dei prezzi dell'era COVID. 

La BIS funge da braccio di supporto per le banche centrali del mondo. Ha citato l'aumento dei premi richiesti dagli investitori per detenere obbligazioni governative a 30 anni nelle principali economie come segno di crescenti preoccupazioni per le prospettive fiscali. Il braccio ha suggerito che il ruolo crescente dei fondi hedge nell'assorbire i debiti governativi pone anche potenziali rischi di stabilità sul mercato. 

La BIS avverte dei rischi fiscali mentre i fondi hedge assumono prestiti governativi

Moody’s, un’agenzia di rating del credito statunitense, ha revocato allo Stato americano il suo rating AAA all'inizio di quest'anno. Fitch ha anche declassato la Francia a un minimo storico la scorsa settimana. Secondo un rapporto di Reuters, la BIS ha sottolineato che questo declassamento mostra la scala delle sfide fiscali che colpiscono le economie avanzate, mentre le azioni continuano a registrare prezzi più alti. 

Hyun Song Shin, capo del Dipartimento Monetario ed Economico della BIS, ha lanciato l'avvertimento che i mercati finanziari potrebbero affrontare problemi prima che le misure messe in atto possano essere attivate. Ha notato l'aumento del tasso di fondi hedge che assumono debiti governativi, dicendo che potrebbe potenzialmente amplificare i problemi. Ha avvertito che questo è il momento di essere vigili sui potenziali canali di amplificazione che potrebbero propagare lo stress. 

Nonostante i rischi evidenziati, la BIS ha rivelato pochi o nessun segno che gli investitori globali stiano spostando il loro focus in modo decisivo dal mercato degli asset statunitensi. Ha notato che alcuni investitori non statunitensi hanno venduto grandi quote di obbligazioni ed equità statunitensi ad aprile e le hanno in gran parte riacquistate a maggio e giugno. La banca ha suggerito che le partecipazioni degli investitori globali negli asset statunitensi, combinate con i lenti cambiamenti nell'allocazione del portafoglio, significano che qualsiasi allontanamento sarebbe graduale. 

La BIS ha anche ha pubblicato pubblicato i primi risultati dell'ultimo sondaggio sulle Aspettative Globali di Inflazione Pubblica. Il sondaggio copre tredici economie avanzate e diciotto economie emergenti e ha rivelato che l'aumento dei prezzi post-pandemia conferma le continue aspettative di inflazione a lungo termine, in particolare nei paesi che affrontano picchi dei prezzi. Secondo il sondaggio, gli shock inflazionistici temporanei sono un rischio che lascia una sfida duratura alle aspettative pubbliche. Ha anche notato che la maggior parte delle famiglie continua a sostenere l'indipendenza delle banche centrali dai governi. 

La BIS vede rischi elevati per gli asset, esortando alla vigilanza in un'economia fragile

Shin ha evidenziato un rallentamento dell'economia reale, in particolare il mercato del lavoro statunitense, citando preoccupazioni sulla sostenibilità delle valutazioni del mercato azionario. Ha detto che il mercato azionario continua a registrare risultati visti per l'ultima volta durante la bolla dot-com, mentre le obbligazioni societarie rimangono insolitamente strette. 

Il gruppo ombrello per le banche centrali ha segnalato movimenti insoliti nel mercato delle valute, notando che il dollaro di luglio ha coinciso con forti guadagni azionari. La banca ha detto che il modello non si allinea con la dinamica tradizionale dei tassi di interesse. Shin ha avvertito che il potenziale risultato di tali condizioni finanziarie abbondanti dovrebbe essere esaminato attentamente. La BIS ha esortato i responsabili politici e gli investitori a rimanere vigili, poiché le valutazioni elevate degli asset a rischio lasciano l'economia globale vulnerabile a correzioni improvvise. 

Nel frattempo, il panorama dei dazi statunitensi continua a svilupparsi con sviluppi importanti, senza impatti chiari evidenziati nel rapporto. Cryptopolitan recentemente ha riportato ha analizzato come i dazi statunitensi stanno influenzando il mercato delle petrochimiche. Le pressioni intensificate nel settore hanno costretto la Cina a reindirizzare le esportazioni dagli Stati Uniti ai mercati asiatici, il che ha portato a un eccesso di offerta e a una pianificazione della catena di approvvigionamento più complicata, secondo il rapporto. 

Ganesh Gopalakrishnan, capo del trading di petrochimica di TotalEnergies, ha avvertito che se i dazi continuano, i volumi di commercio potrebbero diminuire di un altro 15% dopo aver registrato un calo del 34% negli ultimi cinque anni. Ha sottolineato che i trader privi di strutture di produzione stanno affrontando maggiori difficoltà nell'eccesso di offerta.