La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) ha lanciato l'allarme: la discrepanza tra i prezzi record delle azioni globali e l'aumento del debito pubblico mette a rischio la stabilità finanziaria. L'indagine della banca mostra che l'inflazione rimane elevata anche dopo gli aumenti dei prezzi dovuti al COVID.
La BRI funge da organo di supporto per le banche centrali mondiali. Ha citato l'aumento dei premi richiesti agli investitori per detenere titoli di Stato trentennali nelle principali economie come un segnale di crescenti preoccupazioni circa le prospettive di bilancio. La BRI ha suggerito che il crescente ruolo degli hedge fund nell'assorbimento del debito pubblico pone anche potenziali rischi per la stabilità del mercato.
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Moody's, una società di rating statunitense, ha revocato al governo americano il rating AAA all'inizio di quest'anno. La scorsa settimana Fitch ha anche declassato la Francia a un minimo storico. Secondo un rapporto Reuters, la BRI ha sottolineato che questo declassamento mostra la portata delle sfide fiscali che affliggono le economie avanzate, in un contesto di titoli azionari che continuano a registrare prezzi più elevati.
Hyun Song Shin, capo del Dipartimento Monetario ed Economico della BRI, ha lanciato l'allarme: i mercati finanziari potrebbero trovarsi in difficoltà ancor prima che le misure adottate possano essere attivate. Ha sottolineato l'aumento del tasso di indebitamento pubblico da parte degli hedge fund, affermando che potrebbe potenzialmente amplificare i problemi. Ha avvertito che è giunto il momento di prestare attenzione ai potenziali canali di amplificazione che potrebbero propagare lo stress.
Nonostante i rischi evidenziati, la BRI ha rilevato scarsi o nulli segnali di un deciso spostamento dell'attenzione degli investitori globali dal mercato azionario statunitense. Ha osservato che alcuni investitori non statunitensi hanno venduto ingenti quote di obbligazioni e azioni statunitensi ad aprile, per poi invertire ampiamente la rotta a maggio e giugno. La banca ha suggerito che le posizioni detenute dagli investitori globali in asset statunitensi, unite alla lentezza dei cambiamenti nell'allocazione dei portafogli, implicano un eventuale allontanamento graduale.
La BRI ha inoltre pubblicato i primi risultati dell'ultima indagine sulle aspettative di inflazione pubblica a livello globale. L'indagine, che copre tredici economie avanzate e diciotto economie emergenti, ha rivelato che l'aumento dei prezzi post-pandemia conferma il perdurare delle aspettative di inflazione a lungo termine, in particolare nei paesi che si trovano ad affrontare picchi dei prezzi. Secondo l'indagine, gli shock inflazionistici temporanei rappresentano un rischio che mette a dura prova le aspettative pubbliche. L'indagine ha inoltre rilevato che la maggior parte delle famiglie continua a sostenere l'indipendenza delle banche centrali dai governi.
La BIS rileva elevati rischi patrimoniali, sollecitando la vigilanza in un'economia fragile
Shin ha evidenziato un rallentamento dell'economia reale, in particolare del mercato del lavoro statunitense, citando preoccupazioni sulla sostenibilità delle valutazioni del mercato azionario. Ha affermato che il mercato azionario continua a registrare risultati visti l'ultima volta durante la bolla delle dot.com, mentre le obbligazioni societarie rimangono insolitamente strette.
Il gruppo ombrello delle banche centrali ha segnalato movimenti insoliti nel mercato valutario, osservando che il dollaro di luglio ha coinciso contronguadagni azionari. La banca ha affermato che l'andamento non è in linea con le tradizionali dinamiche dei tassi di interesse. Shin ha avvertito che il potenziale esito di condizioni finanziarie così ampie dovrebbe essere esaminato attentamente. La BRI ha esortato i responsabili politici e gli investitori a rimanere vigili, poiché le elevate valutazioni delle attività rischiose rendono l'economia globale vulnerabile a improvvise correzioni.
Nel frattempo, il panorama tariffario statunitense continua a mostrare importanti sviluppi, senza un impatto chiaro evidenziato nel rapporto. Cryptopolitan ha recentemente l'impatto dei dazi statunitensi sul mercato petrolchimico. Secondo il rapporto, le crescenti pressioni nel settore hanno costretto la Cina a reindirizzare le esportazioni dagli Stati Uniti verso i mercati asiatici, il che ha portato a un eccesso di offerta e a una pianificazione eccessivamente complicata della catena di approvvigionamento.
Ganesh Gopalakrishnan, responsabile del trading petrolchimico di TotalEnergies, ha avvertito che se i dazi dovessero continuare, i volumi degli scambi potrebbero diminuire di un altro 15%, dopo aver registrato un calo del 34% negli ultimi cinque anni. Ha sottolineato che i trader privi di impianti di produzione si trovano in maggiore difficoltà a causa dell'eccesso di offerta.
