Wall Street ébranlée alors que Zions Bank admet une « trahison massive de la confiance » dans une perte liée à une fraude de 50 millions de dollars

Zions Bancorporation a été durement touchée jeudi après avoir admis une perte massive de 50 millions de dollars liée à une fraude, faisant chuter sa valeur boursière de près de 1 milliard de dollars en une seule journée.

La banque a révélé dans un dépôt auprès de la SEC que 60 millions de dollars de prêts étaient effectivement irrécouvrables, provoquant une chute de 13 % de son action et déclenchant un selloff plus large dans les banques régionales. Le Dow Jones a perdu 300 points, et les investisseurs ont immédiatement commencé à se demander ce qui d'autre pourrissait dans les bilans de tout le secteur.

Le désordre complexe a commencé il y a des années. Entre 2016 et 2017, California Bank & Trust (CB&T), une unité de Zions, a approuvé des facilités de crédit pour deux véhicules d'investissement, Cantor Group II et Cantor Group IV, avec la compréhension qu'ils utiliseraient l'argent pour racheter des actifs hypothécaires en détresse.

Mais ce que Zions ne savait pas à l'époque, c'est que les emprunteurs préparaient apparemment quelque chose de très différent à huis clos.

Les emprunteurs ont éliminé le collatéral et subordonné les prêts de la banque

Zions a intenté un procès mercredi dans le comté de Los Angeles, visant Andrew Stupin, Gerald Marcil et Deba Shyam, les personnes dirigeant les fonds Cantor.

La plainte les accusait d'avoir organisé une « trahison massive de la confiance par des emprunteurs financiers sophistiqués qui ont abusé de la confiance de CB&T, manipulé les structures de prêt pour leur propre enrichissement et éliminé systématiquement les protections de collatéral qui étaient censées sécuriser les prêts de la banque ».

Zions a déclaré qu'il avait obtenu un intérêt prioritaire sur le collatéral lorsque l'accord a été signé. Mais à un moment donné, sans informer la banque, les actes de prêt ont été rétrogradés, subordonnés, et ces mêmes actifs ont soit été saisis, transférés, ou simplement retirés de la portée de CB&T. Ce mouvement a effectivement privé Zions de toute chance significative de récupérer ses fonds.

Encore plus explosif, la banque a déclaré que les nouveaux prêteurs seniors qui sont intervenus étaient les mêmes individus ou affiliés liés aux fonds Cantor. Le procès arguait : « En effet, les pertes de CB&T sont devenues les gains des Défendeurs », accusant le trio d'utiliser un réseau d'entreprises liées pour cacher ce qui se passait. Pendant des années, CB&T n'avait aucune idée que son intérêt de sécurité avait été compromis. Elle n'a appris la vérité qu'après qu'une entité Cantor liée a été poursuivie par Western Alliance pour fraude.

C'est alors que Zions a commencé à fouiller. Après avoir lancé sa propre révision interne, la banque a divulgué la situation dans un dépôt 8-K tardif mercredi. Zions a déclaré qu'elle mettrait de côté 60 millions de dollars en provision et déchargerait officiellement 50 millions de dollars, notant que la perte apparaîtrait dans son rapport de résultats du T3 lundi.

Western Alliance poursuit également Cantor, affirme que son collatéral est sûr

Après la divulgation de Zions, Western Alliance a confirmé qu'elle avait également intenté un procès. La banque a déclaré que Cantor avait « échoué à fournir des prêts collatéralisés en première position, entre autres allégations ». Mais contrairement à Zions, Western Alliance a déclaré qu'elle croyait que son collatéral couvrait toujours l'obligation et a rassuré les marchés en affirmant que ses orientations restaient inchangées. La banque devrait publier ses résultats mardi.

Pendant ce temps, Zions et les avocats représentant Stupin, Marcil et Shyam n'ont pas répondu à plusieurs demandes de commentaire, selon CNBC, qui a rapporté en premier le procès en cours.

Le combat juridique porte sur la façon dont un groupe d'emprunteurs a supposément restructuré des prêts derrière le dos de la banque, profitant de la confiance de Zions tout en transférant silencieusement les actifs censés protéger la banque.

Ce qui était censé être un jeu relativement sécurisé dans la dette en détresse s'est transformé en une perte totale. Le collatéral a disparu, et Zions se retrouve avec le chapeau.

Il n'y a pas encore de signes que les dégâts se propagent au-delà de Zions et Western Alliance. Mais la réaction de jeudi a montré que Wall Street prête une attention étroite. Les investisseurs ont vidé les actions des banques régionales rapidement.

L'idée qu'un groupe de gestionnaires de fonds peu connus (inconnus jusqu'à présent) puissent creuser un trou de 1 milliard de dollars dans la capitalisation boursière de Zions en une nuit a les régulateurs et les actionnaires surveillant attentivement.