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- MicroStrategy a investi 25,6 milliards de dollars dans le Bitcoin, acquérant 423 650 bitcoins, soit 2 % de l’ensemble Bitcoin en circulation. L’entreprise tout entière est tributaire du cours Bitcoin.
- Bitcoin vient de franchir la barre des 100 000 $, propulsant l'action de MicroStrategy de 540 % cette année. Mais un effondrement Bitcoin pourrait sonner le glas de l'entreprise.
- Lors de leur assemblée générale des actionnaires, Michael Saylor a supplié Microsoft d'investir massivement dans Bitcoin , mais ils l'ont éconduit en lui disant non merci.
La guerre entre Bitcoin et MicroStrategy s'intensifie. La stratégie de l'entreprise, et peut-être même son existence, reposent entièrement sur l'imprévisibilité du marché du Bitcoin. Avec mille milliards de dollars en jeu, l'enjeu est plus important que jamais.
Depuis 2020, MicroStrategy a investi 25,6 milliards de dollars dans le Bitcoin , acquérant 423 650 BTC à un prix moyen de 60 324 dollars par unité. L'entreprise, autrefois connue pour ses logiciels, détient désormais 2 % de tous Bitcoin en circulation.
Avec Bitcoin s'échangeant à plus de 100 000 dollars cette semaine, ces avoirs représentent une valeur de 42 milliards de dollars. Michael Saylor, cofondateur et président exécutif de MicroStrategy, est devenu le plus fervent défenseur du Bitcoin. Son « Plan 21/21 » expose une stratégie visant à lever 42 milliards de dollars – moitié par emprunt et moitié par augmentation de capital – afin d'acquérir davantage Bitcoin.
Selon Saylor, Bitcoin représente l'avenir de la finance d'entreprise. Il prédit même qu'il pourrait atteindre 13 millions de dollars par unité d'ici 2045. La confiance est sans bornes, mais l'exposition de l'entreprise l'est tout autant.
Bitcoin bat des records et l'action de MicroStrategy explose
Bitcoin a franchi la barre des 100 000 dollars, dépassant toutes les attentes et établissant un nouveau record historique. Ce cap majeur pour le marché des cryptomonnaies alimente directement l'ascension fulgurante de MicroStrategy. Le cours de l'action de la société a bondi de 540 % cette année, propulsant sa capitalisation boursière de 1,1 milliard de dollars en 2020 à 83 milliards de dollars.
Mais c'est là que les failles apparaissent. Le succès de MicroStrategy repose entièrement sur le cours du Bitcoin. Si Bitcoin fléchit, MicroStrategy en subit les conséquences de manière encore plus dramatique.
Les analystes préviennent que si Bitcoin chute sous la barre des 30 000 $, l’entreprise pourrait être contrainte de vendre une partie de ses avoirs Bitcoin pour rembourser ses dettes. Cela pourrait déclencher un effet domino, faisant chuter encore davantage le prix du Bitcoinet aggravant les difficultés de MicroStrategy.
L'entreprise doit également gérer 8 milliards de dollars d'obligations convertibles arrivant à échéance dans les prochaines années. Ces obligations sont en réalité des reconnaissances de dette, et leur remboursement dépend du maintien de la valeur élevée Bitcoin . Si le marché se calme, l'entreprise pourrait se retrouver dans une situation financière catastrophique.
Saylor tente de convaincre Microsoft d'opter pour Bitcoin , mais les actionnaires refusent
Saylor cherche à convaincre d'autres entreprises. Lors de l'assemblée générale des actionnaires de Microsoft en octobre 2024, il a présenté l'idée de diversifier le bilan du géant technologique grâce au Bitcoin. Il a même partagé un graphique montrant le rendement annuel de 62 % du Bitcoinentre 2020 et 2024, surpassant largement les 18 % de Microsoft et les 14 % du S&P 500.
« Microsoft ne peut se permettre de rater la prochaine révolution technologique, et Bitcoin en est un parfait exemple », a déclaré Saylor. Son message était clair : convertissez cash, dividendes et dettes en Bitcoin, et les actionnaires en récolteront les fruits.
Mais Microsoft n'y croyait pas. Les sociétés de conseil en vote par procuration Glass Lewis et Institutional Shareholder Services ont recommandé de rejeter la proposition, et les actionnaires ont emboîté le pas. Le PDG de Microsoft, Satya Nadella, n'a pas été convaincu non plus.
Malgré cela, Saylor n'a pas cédé. Il a même interpellé Nadella sur Twitter : « Si vous voulez générer le prochain billion de dollars pour les actionnaires de Microsoft, appelez-moi. »
L'entreprise, qui accepte déjà les paiements en cryptomonnaies, a déclaré continuer à suivre l'évolution du secteur. Mais pour l'instant, elle ne prévoit aucune initiative majeure. Si l'action Microsoft a progressé de 19 % cette année, cela reste insignifiant comparé à la croissance fulgurante de MicroStrategy.
Si Bitcoin parvient à générer un rendement trimestriel constant de 43,2 %, les calculs de MicroStrategy deviennent absolument stupéfiants. D'ici fin 2026, la société pourrait multiplier par 17 ses avoirs en Bitcoin par action. Imaginez un peu ! Un multiple de 2 à 3 fois la valeur liquidative (VL) paraît dérisoire comparé aux objectifs de la stratégie de Saylor.
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