L'indice de volatilité de Wall Street atteint son plus bas niveau depuis février après latronaujourd'hui de solides données sur l'emploi

L'indice de volatilité principal de Wall Street a chuté jeudi à son plus bas niveau intraday en cinq mois, alors que les actions américaines se sont rapprochées de nouveaux sommets suite à la publication de chiffres de l'emploi meilleurs que prévu.

de volatilité Cboe indice, ou VIX, a chuté de près d'un demi-point par rapport à sa valeur de clôture précédente, atteignant 14,95 pendant les heures de négociation avant de se redresser légèrement pour clôturer aux alentours de 15, selon les données de Cboe.

L'indice VIX est suivi de près car il représente une projection à 30 jours des fluctuations de prix du S&P 500, et la baisse de jeudi montre que les traders qui pariaient sur des turbulences à court terme sont contraints de revoir leur position.

Une partie du marché, les investisseurs spéculatifs, s'était positionnée en prévision de fortes baisses des cours actions ou d'une instabilité accrue. Cette stratégie ne fonctionne plus. Face à la hausse des actions, qui rencontre peu de résistance, certains de ces investisseurs liquident leurs positions et encaissent leurs pertes.

Parallèlement, les fluctuations de prix observées sur le marché sont encore plus faibles que ne le suggère l'indicateur de volatilité implicite. La volatilité réalisée à un mois du S&P 500 a chuté à 6,9 %, la plaçant bien en dessous du VIX et illustrant la faible variation des prix ces dernières semaines.

Malgré la bonne performance des actions, certains analystes de marché ont été surpris que le VIX ne baisse pas davantage compte tenu du calme qui règne actuellement sur les marchés.

Les faibles volumes d'échanges prévus pour août pourraient rapidement changer la donne

Mais cette phase de faible volatilité ne semble pas se prolonger. Historiquement, le VIX a tendance à rebondir en août, souvent tracphase avec le repli saisonnier des marchés boursiers. L'année dernière, le 5 août, les craintes liées à l'effondrement des opérations de portage de yens ont propulsé le VIX à 66, un niveau jamais atteint depuis le pic de la crise de la COVID-19. Cette flambée a été fulgurante, passant d'une moyenne quinquennale de 20 à plus du triple de la normale.

Amy a ajouté qu'une partie du problème en août réside dans la liquidité. Avec de nombreux traders et gestionnaires de fonds expérimentés en vacances, les volumes diminuent. Ce faible niveau d'activité peut rendre le marché vulnérable à de fortes variations de prix, même en cas d'actualités limitées. Elle a qualifié ce phénomène de « vide de liquidité », un risque que Wall Street surveille de près chaque été.

Malgré le calme relatif qui s'installait, les marchés actions ont poursuivi leur légère progression jeudi. Le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,1 %, tandis que le Nasdaq Composite a gagné 0,3 %. Plus tôt dans la journée, les deux indices avaient atteint de nouveaux records historiques en séance, notamment grâce aux excellentstrondu deuxième trimestre d'Alphabet, dont l'action a progressé de 1 % après la publication du rapport. Alphabet, la maison mère de Google, a affiché des résultats supérieurs aux attentes, tant en termes de chiffre d'affaires que de bénéfices, insufflant ainsi un dynamisme bienvenu aux valeurs technologiques.

Mais la situation n'était pas entièrement favorable. L'indice Dow Jones a clôturé en baisse de 290 points, soit 0,6 %, pénalisé par la chute de 8 % du cours de l'action IBM, dont le chiffre d'affaires du deuxième trimestre dans le secteur des logiciels a été inférieur aux prévisions. Ce faux pas d'IBM a pesé lourdement sur le Dow Jones, démontrant que même de bons indicateurs économiquestronne peuvent masquer de faibles performances individuelles.

Avec la hausse des marchés actions et la baisse de la volatilité, les investisseurs se sont détournés des valeurs refuges traditionnelles. Le cours de l'or a reculé pour la deuxième séance consécutive, le prix au comptant perdant 0,5 % à 3 370,69 dollars l'once à 13h45 (heure de l'Est). Les contrats à terme sur l'or américain n'ont pas été épargnés, chutant de 0,7 % pour clôturer à 3 373,5 dollars.

Les autres métaux ont suivi la même tendance. L'argent au comptant a perdu 0,7 %, s'établissant à 39,02 $ l'once. Le palladium a subi une baisse plus marquée, chutant de 3,5 % à 1 234 $, tandis que le platine a également reculé de 0,5 % à 1 405,15 $. Ce tracgénéralisé du marché des métaux s'est traduit par une diminution de la volatilité et un regain d'aversion au risque.