L'équipe de Trump envisage une refonte de la direction de la Réserve fédérale avec l'ouverture de postes clés

L'équipe de Donald Trump travaille sans relâche pour façonner la Réserve fédérale selon sa vision d'une machine économique parfaite. Avec le départ de certaines grandes figures et des décisions encore plus importantes à venir, ses conseillers sont occupés à esquisser une nouvelle apparence pour la banque centrale.

Au premier rang des programme priorités figure l'élévation de Michelle Bowman, une gouverneure de la Fed nommée par Trump, au poste puissant de vice-présidente chargée de la supervision. Cela fait suite à la surprise de Michael Barr annonce qui a annoncé qu'il démissionnait de ce même poste.

Il ne quitte pas entièrement la Fed cependant — il conserve son siège au Conseil des gouverneurs, où il peut rester jusqu'en 2032. Cela met Trump dans une situation délicate. Puisque le départ de Barr maintient le siège lié au conseil actuel, le choix de Trump pour son remplacement doit provenir de la liste existante de la Fed.

Bowman au cœur des débats pour le poste de présidente

Michelle Bowman est une banquière de cinquième génération, réputée pour sa fermeté envers la réglementation bancaire. Elle a critiqué Bâle III, un cadre international conçu pour empêcher les banques de faire faillite.

Elle a soutenu que ce cadre étoufferait le crédit et n’est pas la solution pour un secteur bancaire qui, selon elle, a simplement besoin d’une meilleure supervision. Bowman a gagné en popularité depuis sa nomination par Trump en 2018. Elle s’est taillé une place à part en tant que fauconne sur l’inflation, votant même contre une baisse des taux plus importante que d’habitude en septembre.

Cela a fait d’elle la première gouverneure en près de deux décennies à rompre avec le consensus au sein du Comité fédéral des marchés ouverts (FOMC). Les conseillers de Trump la voient comme une candidate solide non seulement pour un, mais potentiellement pour deux postes de haut rang : vice-présidente de la supervision et même la présidence elle-même.

Et elle n’est pas le seul nom sur la liste des possibles remplaçants. La liste des candidats potentiels pour remplacer Jerome Powell, dont le mandat de président de la Fed prend fin en mai 2026, est longue et remplie de personnalités influentes.

Les conseillers de Trump avancent des noms tels que Kevin Hassett, actuel candidat de la Maison Blanche pour le Conseil économique national ; Larry Lindsey et Marc Sumerlin, tous deux anciens fonctionnaires de l’administration George W. Bush ; David Malpass, l’ancien président de la Banque mondiale ; et Kevin Warsh, un ancien responsable de la Fed avec de solides racines en politique monétaire.

Powell n’est pas exactement le favori de Trump ces jours-ci. Bien que Trump l’ait choisi pendant son premier mandat, la relation s’est rapidement détériorée, Trump qualifiant certaines décisions de Powell de véritables « manœuvres politiques ». Aujourd’hui, ils sont pratiquement des ennemis jurés.

Le départ de Barr ferme des portes mais laisse des questions en suspens

Barr a déclaré lundi que rester en place et se battre avec la nouvelle administration pour ce poste n’en valait pas la peine. « Même si je gagnais, ce serait juste une énorme distraction », a-t-il admis.

Son départ crée une incertitude autour d’une proposition historique qu’il a défendue et qui aurait alourdi les exigences en capital pour les plus grandes banques américaines.

Barr a joué un rôle clé dans la promotion de ce plan aux côtés de la Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) et du Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC). La proposition, liée au cadre Bâle III que Bowman s’oppose farouchement, visait à prévenir une autre crise financière.

Avec le départ de Barr, l’avenir de cette proposition est flou, et la capacité de la Fed à maintenir sa trajectoire réglementaire pourrait être mise à l’épreuve sous les nouveaux appointements de Trump. Lors d’une conférence de presse mardi, le président a promis qu’un remplaçant pour Barr serait annoncé « bientôt ».

Mais comme Barr conserve son siège au conseil jusqu’en 2032, les choix de Trump se limitent aux gouverneurs actuels. Ce groupe comprend Bowman, Christopher Waller (un autre appointement de Trump) et Beth Hammack, la présidente de la Fed de Cleveland.

Réécrire l’avenir de la Fed

Hammack, une ancienne dirigeante de Goldman Sachs, n’a pas peur des décisions financières à haut risque. Elle est déjà sur les radars comme une potentielle addition au conseil de la Fed pendant le deuxième mandat de Trump.

Hammack a été une voix dissidente en décembre lorsque la Fed a opté pour une baisse des taux d’un quart de point, plaidant pour des mesures plus agressives. Son expérience sur Wall Street et ses votes dissidents tranchants font d’elle une carte maîtresse dans la refonte plus large de la Fed par Trump.

Christopher Waller, autrefois considéré comme une étoile montante pour le poste de président, pourrait être sur des glissades plus glissantes. Son soutien à la controversée baisse des taux de demi-point en septembre a attiré la colère de Trump, qui a qualifié cette décision d’une manœuvre pour influencer l’élection. Les chances de Waller d’obtenir le poste de président ont peut-être chuté en conséquence.

Bien que le prochain poste vacant à la Fed n’arrive qu’en janvier 2026, lorsque le mandat de la gouverneure Adriana Kugler expire, il est toujours possible que quelqu’un d’autre démissionne plus tôt. Si cela se produit, Trump pourrait saisir l’occasion pour injecter encore plus de son idéologie économique dans la banque centrale.

Les décisions de direction de la Fed ont des implications massives sur tout, du contrôle de l’inflation à la réglementation bancaire, en passant par la stabilité de l’économie américaine plus large. Les choix de Trump pourraient orienter la Fed dans une direction radicalement différente, surtout si ses choix favorisent une réglementation plus souple ou une position plus dure sur l’inflation.