Trump ne pourra peut-être pas limoger Powell, mais il peut se débarrasser de tous les autres membres de la Fed

Nous savons tous désormais que le présidentdent Trump ne peut pas limoger Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale. Mais qu'en est-il des autres membres du conseil d'administration ? Ils sont à sa merci. Et il le sait. Eux aussi, et c'est pourquoi certains chercheraient déjà de l'aide pour conserver leur poste.

Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale est composé de sept membres, chacun nommé par ledent et confirmé par le Sénat. Compte tenu du nombre de personnes nommées par Biden occupant actuellement des postes clés, Trump pourrait juger opportun de procéder à un remaniement.

Qui est sur la sellette ?

Commençons par parler de Powell. Trump l'a nommé en 2017, et son mandat de président court jusqu'en 2026. Juridiquement, Powell ne peut être destitué que si ledentélu trouve un motif valable, c'est-à-dire une faute grave, et non un simple désaccord politique.

Powell le sait. Il est defiet, étrangement, très influent. Lorsqu'on lui a demandé s'il démissionnerait si Trump le lui demandait, Powell a répondu par un seul mot : « Non. » Il a ensuite laissé passer quelques secondes pour que chacun puisse assimiler sa réponse.

Mais Trump ne s'intéresse pas encore à Powell. Il a d'autres chats à fouetter, à commencer par Michael Barr, le vice-président chargé de la supervision. Le rôle de Barr est de superviser la réglementation bancaire, et c'est un proche de Biden. Son mandat court jusqu'en 2026, mais les conseillers de Trump cherchent déjà des moyens de le destituer.

L'argument ? Le rôle de Barr n'étant pas directement lié à la politique monétaire, il pourrait ne pas bénéficier des mêmes protections que celui de Powell. Barr, parfaitement conscient de la tempête qui se profile, s'est entouré d'avocats. Il sollicite les conseils du cabinet Arnold & Porter, un cabinet de renom, au cas où Trump déciderait de le destituer.

Ensuite, il y a Adriana Kugler. Elle aussi a été nommée par Biden, et son mandat se termine en janvier 2026. Trump n'a même pas besoin de faire preuve d'imagination : Adriana a une très mauvaise réputation. Philip Jefferson et Lisa Cook, tous deux nommés par Biden en 2022, risquent également de perdre leur poste.

Les alliés de Trump au sein du conseil d'administration sont en sécurité. Christopher Waller, qui a rejoint le conseil en 2020, et Michelle Bowman, nommée en 2018, sont des choix de Trump. Waller se concentre sur la politique monétaire, et Bowman sur les banques de proximité. Ces deux-là ne risquent pas de partir à moins que Trump ne le souhaite – et pourquoi le voudrait-il ?

Les failles juridiques que Trump pourrait exploiter

C'est là que ça se complique. La loi fédérale stipule qu'un gouverneur de la Réserve fédérale ne peut être destitué que « pour motif valable ». Cela semble incontestable, mais la defide « motif valable » est loin d'être limpide. Une faute grave ? Bien sûr. Des désaccords politiques ? Probablement pas. Mais Trump, connaissant sa personnalité, pourrait contester cette interprétation devant les tribunaux.

Alan Blinder, économiste à Princeton et ancien vice-président de la Réserve fédérale, a donné son avis. Il estime que les tribunaux se rangeraient probablement du côté de Powell, mais il ne donne aucune garantie. « Trump pourrait tenter le coup, et il le fera peut-être », a déclaré Blinder. Si l'affaire est portée devant la Cour suprême, tout est possible.

Il y a aussi l'option de la rétrogradation. Trump pourrait maintenir Powell au conseil d'administration, mais le démettre de ses fonctions de président. Cela ne s'est jamais produit auparavant, il n'y a donc pas dedent, mais les experts juridiques s'accordent à dire que c'est une zone grise.

Et si Trump ne souhaite pas s'adresser aux tribunaux, il pourrait directement saisir le Congrès, à majorité républicaine. La loi sur la Réserve fédérale n'est pas immuable. Le Congrès peut la modifier, et Trump pourrait faire pression pour des changements qui affaibliraient l'indépendance de la Fed.

Les alliés dudentse rallient déjà à lui. Le sénateur Mike Lee a publié sur X (anciennement Twitter) : « Le pouvoir exécutif devrait être placé sous l'autorité dudent. Encore une raison de plus pour #EndTheFed. »

Elon Musk, celui que le présidentdent « le premier ami de l'Amérique », a réagi à la publication de Lee avec un emoji à peine voilé. L'indépendance de la Réserve fédérale a toujours été un sujet sensible. Ce n'est que dans les années 1950 que la Fed est devenue véritablement indépendantedents'affranchissant de l'influence du Trésor américain.

Depuis, lesdentont généralement respecté l'autonomie de la Réserve fédérale. Trump, cependant, est un cas àdent. Les tentatives de destitution des responsables de la Fed sont rares, mais pas inédites.

Sous la présidence de Franklin D. Roosevelt, une affaire de destitution d'un commissaire de la FTC a faitdent en matière de protection de l'indépendance des agences. Les juristes estiment que cette affaire pourrait être invoquée si Trump tentait d'évincer Powell ou tout autre membre du conseil.

Pourquoi est-ce important ? Parce que les décisions de la Fed ont des répercussions sur tout le monde. Elles ont des conséquences considérables sur les économies et les marchés financiers mondiaux.

Wall Street est déjà sur les nerfs. Toute tentative de saper l'indépendance de la Fed pourrait déstabiliser nos marchés, comme ce fut le cas lors du premier mandat de Trump. Ou encore il y a quelques jours, lorsque Powell a déclaré que sa Fed ne voulait plus jamais avoir affaire au Bitcoin , ce qui a provoqué une chute de 8 % en quelques heures seulement. Rien n'est à l'abri.