Trump pourrait ne pas pouvoir renvoyer Powell, mais il peut supprimer tout le reste de la Fed

Nous savons tous maintenant que le président Donald Trump ne peut pas renvoyer Jerome Powell de la Réserve fédérale. Mais le reste du conseil ? Ils sont des cibles faciles. Et il le sait. Ils le savent aussi, c'est pourquoi certains serait cherchent déjà de l'aide pour garder leur emploi.

Le Conseil de la Réserve fédérale est composé de sept membres, chacun nommé par le Président et confirmé par le Sénat. Avec de nombreux appointements de Biden occupant des postes clés en ce moment, Trump pourrait juger utile de faire le ménage.

Qui est sur le point d'être éliminé ?

Tout d'abord, parlons de Powell. Trump l'a nommé en 2017, et son mandat en tant que Président ne prend fin qu'en 2026. Juridiquement, Powell ne peut pas être révoqué à moins que le président élu ne trouve une raison répondant à la norme « pour cause ». Cela signifie une faute grave, et non des désaccords politiques.

Powell le sait. Il est defiant et étrangement très puissant. Lorsqu'on lui a demandé s'il démissionnerait si Trump le lui demandait, Powell a répondu par un seul mot : « Non. » Il a ensuite laissé passer quelques secondes pour que tout le monde puisse assimiler sa réponse.

Mais Trump ne se concentre pas encore sur Powell. Il a du poisson plus petit à faire frire, en commençant par Michael Barr, le Vice-Président de la Supervision. Le travail de Barr est de superviser la réglementation bancaire, et c'est un homme de Biden. Son mandat court jusqu'en 2026, mais les conseillers de Trump explorent déjà des moyens de s'en débarrasser.

L'argument ? Le rôle de Barr n'est pas directement lié à la politique monétaire, il pourrait donc ne pas bénéficier des mêmes protections que le poste de Powell. Barr, clairement conscient de la tempête à venir, s'est fait représenter par un avocat. Il cherche des conseils auprès d'Arnold & Porter, un cabinet d'avocats de premier plan, au cas où Trump tirerait effectivement le tapis sous ses pieds.

Ensuite, il y a Adriana Kugler. Elle est une autre nommée de Biden, et son mandat se termine en janvier 2026. Trump n'a même pas besoin d'être créatif ici — Adriana a une réputation terrible. Philip Jefferson et Lisa Cook, tous deux nommés par Biden en 2022, sont également en danger de perdre leur emploi.

Les alliés de Trump au sein du conseil sont en sécurité cependant. Christopher Waller, qui a rejoint en 2020, et Michelle Bowman, nommée en 2018, sont des choix de Trump. Waller se concentre sur la politique monétaire, et Bowman est entièrement dédiée au banking communautaire. Ces deux-là ne partiront pas à moins que Trump ne le veuille — et pourquoi le ferait-il ?

Les failles juridiques que Trump pourrait exploiter

Voici où les choses se corsent. La loi fédérale stipule qu'un gouverneur de la Fed ne peut être révoqué que « pour cause ». Cela semble inattaquable, mais la définition de « cause » n'est pas très claire. Faute de conduite ? Certainement. Désaccords politiques ? Probablement pas. Mais Trump, étant qui il est, pourrait tester cela devant les tribunaux.

Alan Blinder, un économiste de Princeton et ancien Vice-Président de la Fed, s'est exprimé. Il pense les tribunaux seraient probablement en faveur de Powell, mais il ne fait aucune garantie. « Trump pourrait essayer et il essaiera peut-être », a dit Blinder. Si cela va devant la Cour suprême, tous les paris sont ouverts.

Il y a aussi l'option de la rétrogradation. Trump pourrait laisser Powell au conseil mais le démettre de sa fonction de Président. Cela n'a jamais été fait auparavant, donc il n'y a pas de précédent, mais les experts juridiques s'accordent à dire que c'est une zone grise.

Et si Trump ne veut pas traiter avec les tribunaux, il pourrait s'en prendre directement au Congrès à majorité républicaine. La Loi sur la Réserve fédérale n'est pas gravée dans le marbre. Le Congrès peut la modifier, et Trump pourrait faire du lobbying pour des changements qui affaibliraient l'indépendance de la Fed.

Les alliés du président sont déjà mobilisés derrière lui. Le sénateur Mike Lee a posté sur X (anciennement Twitter) : « La Branche Exécutive devrait être sous la direction du président. Encore une raison pour laquelle nous devrions #EndTheFed. »

Elon Musk, le type que le président appelle « le Premier Ami de l'Amérique », s'est joint à la conversation avec un emoji pas très subtil sous le post de Lee. L'indépendance de la Réserve fédérale a toujours été une question sensible. Ce n'est que dans les années 1950 que la Fed est devenue véritablement indépendante, se détachant de l'influence du Département du Trésor.

Depuis lors, les présidents ont largement respecté l'autonomie de la Fed. Trump, cependant, n'est pas comme la plupart des présidents. Les tentatives de renvoi des fonctionnaires de la Fed sont rares, mais elles ne sont pas inconnues.

Pendant la présidence de Franklin D. Roosevelt, une affaire impliquant le renvoi d'un commissaire de la FTC a établi un précédent pour protéger l'indépendance des agences. Les experts juridiques pensent que cette affaire pourrait être citée si Trump tente de destituer Powell ou tout autre membre du conseil.

Pourquoi est-ce important ? Parce que les décisions de la Fed affectent tout le monde. Elles ont des effets profonds sur les économies mondiales et les marchés financiers.

Wall Street est déjà nerveux. Tout mouvement visant à saper l'indépendance de la Fed pourrait effrayer nos marchés, tout comme cela s'est produit pendant le premier mandat de Trump. Ou il y a quelques jours après que Powell a déclaré que sa Fed ne veut rien avoir à voir avec le Bitcoin, et il a chuté de 8 % en quelques heures. Rien n'est sûr.