Pourquoi Elon Musk a-t-il choisi Goldman Sachs comme chef de file dans l'introduction en bourse de SpaceX le mois prochain ?

Elon Musk a choisi Goldman Sachs pour figurer en haut à gauche des documents d'introduction en bourse de SpaceX car il s'agit de la banque qui est restée la plus proche de ses plus importantes opérations sur les marchés publics pendant des années.

Comme Cryptopolitan l'a rapporté précédemment, après Goldman, puis Morgan Stanley (NYSE : MS), Bank of America (NYSE : BAC), Citigroup (NYSE : C) et JPMorgan Chase (NYSE : JPM).

Le choix de Goldman Sachs s'inscrit dans la même logique que les décisions prises par Elon Musk. Sa dernière introduction en bourse remonte à 2010, lorsque Tesla (NASDAQ : TSLA) est entrée en bourse, et Goldman Sachs était le chef de file de l'opération.

Goldman Sachs reste en première ligne lorsque Elon lève des fonds publics

Goldman Sachs a déjà mené des opérations de vente d'actions Tesla pour un montant d'environ 2,2 milliards de dollars, incluant l'introduction en bourse de Tesla et cinq émissions d'actions ultérieures

La seule opération de rachat d'actions de Tesla où Goldman Sachs n'était pas en tête d'affiche était une transaction de 2,3 milliards de dollars en 2016, où Morgan Stanley était en tête et Goldman Sachs en deuxième position.

Goldman Sachs a également piloté l'introduction en bourse de SolarCity, la société d'Elon Musk, en 2012, et a par la suite géré deux autres introductions en bourse pour cette même entreprise. Tesla a racheté SolarCity en 2016 pour un montant d'environ 2 milliards de dollars.

La banque a également tiré profit des opérations sur la dette de Tesla. En 2017, Goldman Sachs a piloté la première émission d'obligations à haut rendement de Tesla, d'une valeur de 1,8 milliard de dollars. Ses honoraires pour le placement de 450 millions de dollars de cette émission n'ont pas été divulgués. Goldman Sachs avait également piloté des opérations sur obligations convertibles de Tesla en 2014 et perçu environ 12 millions de dollars d'honoraires sur deux transactions.

Goldman Sachs a également accordé des prêts directement à Elon Musk. Plus précisément, en 2011, Goldman Sachs lui a octroyé un prêt de 35 millions de dollars, et le prospectus de Tesla déposé en 2012 mentionnait qu'Elon Musk avait utilisé une partie de cette somme pour acquérir des actions Tesla. Un second prêt de 50 millions de dollars a suivi.

En 2013, la dette d'Elon Musk envers Goldman Sachs s'élevait à 275 millions de dollars. L'année précédente, en mars 2012, il ne devait rien à Goldman Sachs, mais environ 344 millions de dollars à Morgan Stanley.

La relation entre Goldman Sachs et Elon Musk n'est pas un sujet de critique nouveau.

En 2016, Patrick Archambault, analyste chez Goldman Sachs, a relevé la recommandation sur Tesla de neutre à acheter, peu de temps avant que Goldman Sachs et Morgan Stanley ne deviennent co-gestionnaires de la nouvelle émission d'actions de Tesla.

Dans le même temps, Goldman Sachs a insisté sur sa politique de séparation des activités de vente et de recherche.

ARK Venture Fund donne aux acheteurs de détail un accès à SpaceX

SpaceX n'a ​​pas encore annoncé de date définitive de cotation, les particuliers ne peuvent donc toujours pas acheter d'actions SpaceX sur un marché public.

Mais il existe encore un moyen d'investir avant l'introduction en bourse : le fonds ARK Venture Fund, connu sous le nom d'ARKVX, géré par Ark Invest, la société dirigée par Cathie Wood.

ARKVX est un fonds à échéance fixe enregistré auprès de la SEC, il ne se négocie pas librement en bourse, peut détenir des actifs privés tels que des sociétés financées par du capital-risque, mais les investisseurs ne peuvent pas vendre quand ils le souhaitent, ils ne bénéficient que de fenêtres de rachat trimestrielles.

Le site web d'Ark lui-même met en garde les acheteurs contre cette limite, via une mention qui indique :

« Vous ne devez pas vous attendre à pouvoir vendre vos parts autrement que par le biais de la politique de rachat du Fonds, quelles que soient les performances de ce dernier. Bien que le Fonds propose des rachats de parts trimestriels, les parts ne sont pas rachetables et rien ne garantit que les actionnaires pourront vendre la totalité des parts qu'ils ont apportées lors d'une offre de rachat trimestrielle. Investir dans les parts du Fonds ne convient pas aux investisseurs qui ont besoin de liquidités autres que celles offertes par la politique de rachat du Fonds. »

Par ailleurs, ARKVX affiche également des frais annuels de 3,49 %, mais après une remise et un remboursement de 0,59 %, le coût net s'établit à 2,90 %. À titre de comparaison, de nombreux ETF à gestion active facturent entre 0,5 % et 0,75 %. Cela signifie qu'ARKVX est environ 364 % plus cher que le coût moyen d'un ETF à gestion active.

Les investisseurs qui souhaitent encore y avoir accès peuvent acheter via des plateformes telles que SoFi Technologies (NASDAQ : SOFI) et Titan avec un minimum de 500 $, selon le prospectus.

SpaceX représente la plus importante participation d'ARKVX, soit 13,76 % du portefeuille. Le fonds détient également des participations dans des sociétés technologiques privées telles qu'OpenAI et Anthropic.