Trump intensifie l'intervention américaine sur les marchés à une échelle de crise

Donald Trump pousse le gouvernement américain plus profondément dans les conseils d'administration des entreprises, prenant des participations directes et un pouvoir exécutif dans des sociétés privées à une échelle jamais vue en dehors des périodes de guerre ou d'urgences économiques nationales.

Ce qui était autrefois rejeté comme une ingérence gouvernementale excessive est désormais une politique officielle de la Maison-Blanche. Selon que de CNBC, cette approche directe entraîne le Parti républicain dans un territoire qu'il prétendait autrefois rejeter : l'intervention de l'État.

Au centre de cette dynamique se trouve le « droit de veto » (golden share) de Trump dans U.S. Steel, un accord négocié lorsque le Japon Nippon Steel a accepté de donner au président le dernier mot sur toutes les décisions majeures de l'entreprise en échange de l'approbation de la fusion.

Cela fait de Trump le seul individu aux États-Unis à disposer d'un pouvoir de veto personnel au sein du troisième plus grand producteur d'acier du pays. « Vous savez qui détient le droit de veto ? C'est moi », a déclaré Trump lors d'une apparition le 15 juillet à Pittsburgh, lors d'un sommet consacré à l'intelligence artificielle et à l'énergie.

Le Pentagone prend une participation dans le producteur de terres rares MP Materials

Bien que le droit de veto de Trump ne constitue pas un investissement financier, son administration a montré qu'elle était prête à mettre la main à la poche. Plus tôt ce mois-ci, le Département de la Défense a acheté une participation de 400 millions de dollars dans MP Materials, une entreprise minière de terres rares. Ce seul mouvement a fait du Pentagone le plus grand actionnaire de l'entreprise.

Gracelin Baskaran, qui analyse les minéraux critiques au Centre d'études stratégiques et internationales, a qualifié l'achat du Pentagone de « la plus grande coopération public-privé que l'industrie minière ait jamais connue aux États-Unis ». Elle a souligné que le Département de la Défense « n'a jamais pris de participation dans une entreprise minière ou un projet minier ».

Sarah Bauerle Danzman, analyste en sécurité nationale et investissements étrangers au Conseil atlantique, a déclaré que le droit de veto de Trump dans U.S. Steel ressemblait à une nationalisation sans offrir aucun financement gouvernemental. « C'est similaire à la nationalisation d'une entreprise, mais sans aucun des avantages qu'une entreprise reçoit normalement, tels que l'investissement direct du gouvernement », a-t-elle dit.

TikTok, la Chine et la prochaine vague d'investissements américains

D'autres accords pourraient suivre. L'administration de Trump élabore déjà une politique visant à soutenir les entreprises américaines dans des secteurs stratégiques, en particulier celles qui s'affrontent directement avec des concurrents chinois subventionnés par l'État. En avril, le secrétaire à l'Intérieur Doug Burgum a suggéré que le gouvernement pourrait devoir investir directement dans chaque entreprise défiant la Chine sur les minéraux critiques.

James Litinsky, PDG de MP Materials, a déclaré que l'investissement du Pentagone servait de modèle pour ce qui va suivre. S'exprimant à CNBC, il a dit : « C'est une nouvelle voie à suivre pour accélérer les marchés libres, pour rapatrier la chaîne d'approvisionnement que nous souhaitons. » Il a également souligné le rôle joué par le gouvernement américain pour aider le secteur minier à concurrencer le mercantilisme chinois.

L'idée de mélanger l'argent public avec les entreprises privées gagne du terrain politiquement. Le sénateur Dave McCormick, un Républicain de Pennsylvanie, a déclaré en mai que l'accord de Trump avec U.S. Steel pourrait servir de modèle pour gérer les investissements étrangers liés à la sécurité nationale, surtout s'ils bénéficient également à la croissance économique.

Les investisseurs spéculent désormais sur la prochaine cible de Trump. Le président a déjà proposé une nouvelle cible. En janvier, il a suggéré que le gouvernement prenne une participation de 50 % dans TikTok dans le cadre d'une coentreprise qui obligerait la chinoise ByteDance à céder l'application ou à faire face à une interdiction aux États-Unis. Trump a prolongé le délai de ByteDance jusqu'au 17 septembre.

Dans un passé plus récent, le gouvernement fédéral a acheté une participation majoritaire dans General Motors après l'effondrement de 2008 pour éviter la faillite totale. Les États-Unis ont vendu cette participation avec une perte. Des plans de sauvetage ont également été accordés à Lockheed et Chrysler dans les années 1970.

Cette fois, il n'y a pas de récession ni de guerre. Mais l'équipe de Trump répond à un type de pression différent ; la concurrence avec la Chine et les chaînes d'approvisionnement perturbées après le Covid.

La domination de la Chine dans les exportations de terres rares est devenue un point de tension en avril lorsque Pékin a restreint les expéditions vers les États-Unis. Baskaran a déclaré que les constructeurs automobiles avaient averti qu'ils devraient arrêter la production dans les semaines, forçant l'administration Trump à retourner négocier avec la Chine.