TLGY suit le plan de jeu de Michael Saylor avec un pari sur la trésorerie crypto ENA
- TLGY fusionne avec une petite société pour former StablecoinX Inc. et acquérir ENA en tant qu'actif de trésorerie cryptographique.
- L'entreprise a levé 360 millions de dollars pour accumuler ENA, dont 100 millions provenant de tokens à prix réduit.
- L'ENA d'Ethena repose sur une stratégie d'arbitrage de base utilisant stETH au lieu d'actifs traditionnels comme les bons du Trésor.
TLGY Acquisition Corp. construit une société cotée en bourse rien que pour détenir des cryptomonnaies, et elle le fait à la manière de Michael Saylor.
Selon Bloomberg, la société à chèque en blanc fusionne avec une entreprise plus petite pour créer StablecoinX, une entreprise dont la seule mission réelle serait d'acheter et de détenir ENA, le token de gouvernance d'Ethena.
TLGY met cet argent au travail en s'engouffrant dans ENA. Ils ont sécurisé 260 millions de dollars en cash et un autre 100 millions de dollars d'ENA à un rabais. Ce stock à rabais provenait de la Fondation Ethena et d'investisseurs crypto tels que Pantera Capital, ParaFi Capital et Galaxy Digital. L'annonce est tombée lundi, et en quelques heures, le prix de l'action de TLGY a explosé jusqu'à 54 %.
Le partenariat avec Ethena lie StablecoinX à l'écosystème de tokens
Ethena n'est pas un protocole stablecoin standard. Le projet émet USDe, un dollar synthétique qui n'utilise pas de bons du trésor comme USDC ou USDT. Au lieu de cela, il détient stETH, une version tokenisée de l'Ether stakingé.
L'objectif est d'ancrer le prix de l'USDe grâce à une stratégie de trade de base, la même que celle utilisée par les hedge funds ; gagner sur l'écart entre les prix au comptant et les prix des contrats à terme. Dans le monde crypto, on appelle cela le trade cash-and-carry, et il génère des rendements ces derniers temps alors que les taux de financement haussiers explosent.
C'est exactement la structure sur laquelle StablecoinX est conçu pour parier. Ils parient sur un token, un protocole et une structure pour fournir des rendements à long terme. TLGY a également confirmé qu'elle a signé un accord de cinq ans avec la Fondation Ethena pour rejoindre les futures offres ENA, donc ils ne se contentent pas de détenir, ils restent dans l'écosystème pour le long terme.
Ethena a une relation stratégique avec World Liberty Financial, une entreprise crypto connectée à la famille du président Donald Trump. Cet alignement donne à StablecoinX un pied à l'intérieur de l'intersection croissante entre la crypto et la politique américaine, quelque chose qui est devenu plus pertinent alors que le Congrès avance dans la législation crypto.
Young Cho, le PDG de TLGY, a qualifié la décision d'« une stratégie d'allocation de capital délibérée et pluriannuelle qui permettra à StablecoinX de capturer la valeur générée par l'augmentation structurelle de la demande de dollars numériques tout en composant la valeur intrinsèque par action. »
Malgré la baisse de la capitalisation boursière de ENA par rapport à ses plus hauts précédents, elle se situe toujours au-dessus de 3 milliards de dollars. La transaction devrait se clôturer au quatrième trimestre 2025. Après cela, StablecoinX prévoit de se coter au Nasdaq sous le ticker USDE, liant l'identité publique entière de l'entreprise au produit stablecoin d'Ethena.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
