Alex Thorn de Galaxy Digital entrevoit une ouverture bipartite dans la mise à jour de la loi CLARITY

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, affirme que la loi CLARITY, maintes fois reportée, pourrait enfin entrer dans une phase bipartite décisive. Cette évolution intervient alors que les récentes modifications apportées par la commission bancaire du Sénat et une séance de travail prévue insufflent un nouvel élan au projet de loi sur la structure du marché américain des cryptomonnaies.

La manœuvre politique sournoise dissimulée dans l'article 904

Alex Thorn a publié un message sur X lundi matin, signalant l'ajout de la loi Build Now dans la section 904. 

Cette disposition est une politique de logement qui modifierait la façon dont le gouvernement fédéral distribue les fonds du programme de subventions globales pour le développement communautaire.

Le sénateur républicain John Kennedy de Louisiane et la sénatrice démocrate Elizabeth Warren du Massachusetts ont présenté le projet de loi visant à remédier à la pénurie de logements aux États-Unis.

« L’inclusion de Build Now pourrait consolider le soutien de Kennedy… Elizabeth Warren est également co-auteure. Cela confère à CLARITY une crédibilité bipartite accrue, même s’il est peu probable que Warren, figure emblématique de la lutte contre les cryptomonnaies, vote pour CLARITY simplement parce que Build Now y est inclus. » — Alex Thorn, Galaxy Digital, article X, 12 mai 2026

Alors pourquoi un projet de loi sur le logement se retrouve-t-il inclus dans une loi sur les cryptomonnaies ? Pour des raisons politiques.

Selon Thorn, le sénateur Kennedy traîne des pieds depuis bien trop longtemps concernant le projet de loi sur les cryptomonnaies. Inclure son projet phare de logements sociaux dans la loi CLARITY n'est qu'un moyen de le convaincre de voter pour jeudi. 

S'il vote contre, son propre projet de loi sur le logement sera également rejeté. La loi « Build Now Act » a déjà été adoptée deux fois par le Sénat, en mars 2026 et en octobre 2025, dans le cadre d'un projet de loi plus vaste. 

Cependant, le projet de loi a été rejeté par la Chambre et est maintenant en attente d'examen ; son rattachement à la loi CLARITY lui donne donc une seconde chance de devenir loi. 

Quant à Warren, Thorn affirme qu'il est peu probable qu'elle vote oui jeudi simplement parce que le projet de loi qu'elle a coparrainé y est annexé.

Qu'est-ce qui a changé d'autre dans le nouveau projet de loi de 309 pages ?

La nouvelle loi CLARITY interdit aux sociétés d'échange de verser des intérêts aux utilisateurs simplement pour la détention de stablecoins, comme le font les banques avec les intérêts sur les comptes d'épargne.

Toutefois, elle permet d'attribuer des récompenses liées à une activité réelle sur les plateformes, comme l'utilisation d'un portefeuille électronique, les paiements, la fourniture de liquidités, le staking ou la participation à des programmes de fidélité. 

Les banques américaines ont néanmoins rejeté ce compromis le 9 mai, préférant une interdiction totale de tous les paiements assimilables à des rendements. 

Mais Coinbase, la Maison Blanche et le Conseil des conseillers économiques ont tous publiquement soutenu l'accord, affaiblissant ainsi l'argument des banques concernant la fuite des dépôts. 

Le projet de loi protège également les développeurs de logiciels contre le risque d'être considérés comme des intermédiaires financiers simplement pour avoir écrit du code.

Les développeurs craignaient autrefois d'être criminalisés par la loi pour la simple création d'outils de finance décentralisée. Mais la nouvelle version leur accorde l'immunité, sauf s'ils participent intentionnellement au blanchiment d'argent provenant d'activités criminelles.

De même, le projet de loi définit clairement les rôles des validateurs, des opérateurs de nœuds, des fournisseurs d'oracles et des séquenceurs. Ces outils et services ne sont pas soumis à l'obligation d'enregistrement auprès de la SEC ni au respect de la réglementation bancaire pour exercer leur activité. 

La tokenisation a également été limitée aux seuls titres financiers, et la SEC s'est vue confier l'autorité exclusive sur ce cadre. 

Enfin, l'article 702 protège les transactions en cryptomonnaies en cas de faillite d'une plateforme d'échange.

Les partenaires commerciaux ne seront pas empêchés de récupérer leurs garanties dans de telsdent.

Le sénateur Lummis a qualifié le texte du 12 mai de « petit pas de plus vers son adoption ». Le président de la commission, Tim Scott, a déclaré que le projet de loi « apporte la certitude, les garanties et la responsabilité que les Américains méritent ». Le sénateur Tillis l'a qualifié de « compromis bipartisan » et a indiqué qu'il se réjouissait de le soumettre prochainement audent Trump.

Mais tous ces mots ne prendront tout leur sens qu'après le vote de jeudi.