Les années 2020 s’annoncent comme une décennie difficile pour l’économie mondiale, malgré certains modèles de croissance résilients. Après le tourbillon d’une pandémie, les tensions géopolitiques et les pics d’inflation, le monde se trouve à un tournant critique. L’économie mondiale a en effet fait preuve d’une résilience remarquable.
Selon Pierre-Olivier Gourinchas, économiste en chef du FMI, la croissance a été stable dans un tourbillon de perturbations des chaînes d'approvisionnement, une crise énergétique et alimentaire déclenchée par des conflits géopolitiques et des pics d'inflation importants. L’économie mondiale a été tout sauf prévisible, depuis les temps tumultueux qui ont suivi la pandémie jusqu’à aujourd’hui.
À la fin de 2022, la croissance mondiale était tombée à un minimum de 2,3 %, alors même que l’inflation globale médiane atteignait un maximum de 9,4 %. À l’avenir, le FMI prévoit que la croissance se stabilisera à 3,2 % au cours des deux prochaines années, avec une baisse progressive correspondante des taux d’inflation de 2,8 % fin 2024 à 2,4 % fin 2025. Malgré divers chocs mondiaux, les indicateurs suggèrent un « atterrissage en douceur ».
Les risques d’inflation demeurent
Même si l’économie mondiale a traversé les crises passées avec résilience, l’inflation demeure une menace persistante. Le début de l’année a été marqué par un ralentissement des progrès vers les objectifs d’inflation, ouvrant potentiellement la voie à de futures complications économiques.
Une part importante de la modération de l’inflation peut être attribuée à la baisse des prix de l’énergie et à la réduction de l’inflation des biens, favorisée par la résolution des perturbations de la chaîne d’approvisionnement et la baisse des prix à l’exportation en provenance de Chine. Toutefois, la récente hausse des prix du pétrole, due aux tensions géopolitiques et à une inflation élevée et persistante des services, justifie une position vigilante de la part des décideurs politiques pour maintenir la trajectoire vers les objectifs d’inflation établis.
De plus, les restrictions commerciales sur les exportations chinoises pourraient potentiellement aggraver encore l’inflation des biens, soulignant la fragilité des efforts de stabilisation économique mondiale.
Les divergences économiques se creusent
La résilience observée dans l’économie mondiale masque d’importantes disparités entre les différentes régions. Les États-Unis, par exemple, font preuve d’une bonne santé économique, avec unetroncroissance de la productivité et de l’emploi. Cependant, cette vigueur signale également une surchauffe potentielle, nécessitant une approche mesurée de l’assouplissement de la politique monétaire pour garantir une croissance durable sans déclencher à nouveau des pressions inflationnistes.
À l’inverse, la zone euro est confrontée à une reprise plus lente, avec des défis persistants tels qu’une forte croissance des salaires et une inflation persistante des services qui pourraient entraver la normalisation des taux d’inflation. Un calibrage minutieux de la politique monétaire par la BCE est crucial pour éviter une nouvelle stagnation économique.
Les difficultés économiques de la Chine perdurent, principalement en raison du ralentissement de son secteur immobilier et de la faiblesse de la demande intérieure, ce qui présente un risque d'escalade des tensions commerciales mondiales. Pendant ce temps, d’autres grandes économies émergentes connaissent une croissance robuste, bénéficiant de l’évolution des chaînes d’approvisionnement mondiales et des frictions commerciales persistantes entre la Chine et les États-Unis.
Voie politique
Le FMI estime que pour maintenir ou renforcer la résilience économique mondiale, des mesures politiques stratégiques sont essentielles. Les principales priorités incluent la reconstitution des marges de manœuvre budgétaires et l’inversion du déclin des perspectives de croissance à moyen terme. Des consolidations budgétaires efficaces sont nécessaires pour gérer des taux d’intérêt réels élevés et une dynamique de dette souveraine moins favorable, en particulier dans un environnement où des élections mondiales pourraient compliquer davantage les stratégies économiques.
En outre, les réformes structurelles dans les pays à faible revenu visant à promouvoir l’investissement et la mobilisation des ressources sont essentielles à la réduction de leurs coûts d’emprunt et de leurs besoins de financement. De plus, l’adoption de l’intelligence artificielle pourrait augmenter considérablement la productivité, même si cela comporte son lot de défis, notamment de potentielles perturbations sur les marchés du travail et financiers.
Il est également essentiel de remédier à la fragmentation géoéconomique et aux politiques commerciales restrictives pour maintenir l’efficacité des liens commerciaux mondiaux. Protéger les progrès réalisés dans les cadres de politique monétaire, budgétaire et financière, en particulier dans les marchés émergents, contribuera à maintenir la résilience du système financier mondial et à prévenir une résurgence de l’inflation.
Enfin, accélérer la transition verte grâce à des investissements substantiels dans les technologies vertes et réduire la dépendance aux combustibles fossiles est essentiel pour une croissance durable. Cela nécessite des efforts concertés de la part des économies avancées et en développement pour garantir une approche globale des défis environnementaux mondiaux.
le rapport complet de Pierre-Olivier Gourinchas ici si vous le souhaitez.
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