Les banques européennes élargissent le consortium Qivalis pour contrer la domination du dollar

Lors d'une conférence de presse mardi, la banque espagnole Banco Sabadell a annoncé son adhésion à Qivalis, le consortium bancaire européen développant un stablecoin réglementé indexé sur l'euro. Cette annonce a été faite par le PDG sortant, César González-Bueno. Bankinter est également en négociations avancées pour suivre cette voie, aux côtés des institutions espagnoles non cotées Abanca, Kutxabank et Cecabank.

« Ce projet vise avant tout à rendre les transactions plus efficaces et plus sûres. C’est un projet européen qui nous semble pertinent et auquel nous participerons pleinement », a déclaré M. Gonzalez-Bueno aux journalistes. Il quittera ses fonctions plus tard cette année, après la prise de fonction de Marc Armengol au poste de PDG, mais l’engagement de Qivalis se poursuit sous une nouvelle direction.

Comment le consortium en est arrivé là

Qivalis a été constituée à Amsterdam en décembre 2025 par neuf banques européennes. BNP Paribas a rejoint le groupe en tant que dixième membre le même mois.

Comme Cryptopolitan l'a rapporté le 4 février, BBVA est devenu le 12e membre, abandonnant ses projets de stablecoin autonome au profit du modèle partagé.

Les 12 banques actuellement en activité sont Banca Sella, BBVA, BNP Paribas, CaixaBank, Danske Bank, DekaBank, DZ BANK, ING, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB et UniCredit.

Le consortium est dirigé par Jan-Oliver Sell, ancien PDG de Coinbase Allemagne, et Sir Howard Davies, ancien président du groupe NatWest et de la FSA, préside le conseil de surveillance.

Fireblocks a confirmé le mois dernier qu'elle fournirait l'infrastructure technique nécessaire à l'émission des jetons.

Le créneau de marché que Qivalis cible

La domination du dollar en matière de liquidité des stablecoins est écrasante. Au moment de la rédaction de cet article, la capitalisation boursière de l'USDT avoisine les 189 milliards de dollars, contre environ 78 milliards pour l'USDC.

En revanche, les stablecoins libellés en euros restent un marché de niche. L'EURC de Circle se situe entre 400 et 450 millions de dollars, tandis que l'EURCV de Société Générale avoisine les 124 millions de dollars, ce qui ne représente qu'une fraction de la liquidité totale des stablecoins en euros adossés au dollar.

Si nous ne disposons pas d'une cryptomonnaie en euro suffisamment liquide, la seule alternative sera le dollar américain. Cela représente un risque réel pour la souveraineté financière et numérique de l'Europe

– Jan-Oliver Sell

Sell ​​a également fait valoir que l'euro représente environ 20 à 25 % des flux financiers mondiaux en monnaie fiduciaire, mais seulement environ 0,2 % des flux mondiaux de stablecoins, soulignant ainsi l'écart que Qivalis tente de combler.

Réserves, réglementation et BCE

Le jeton Qivalis sera adossé à 1:1 à des euros, avec au moins 40 % des réserves détenues en dépôts bancaires et le reste en obligations souveraines de la zone euro à court terme de haute qualité, remboursables 24h/24 et 7j/7.

Le consortium sollicite une licence d'établissement de monnaietronauprès de la banque centrale néerlandaise dans le cadre du programme MiCA, une procédure qui devrait prendre entre six et neuf mois.

L’euro numérique prévu par la Banque centrale européenne ne devrait pas être lancé avant 2029, ce qui laisse à Qivalis une marge de manœuvre de plusieurs années en tant que seule alternative en euros conforme à la loi MiCA aux stablecoins en dollars.

La deuxième vague espagnole confirme une tendance. BBVA a tenté, puis abandonné, une approche indépendante. Sabadell et Bankinter, quant à eux, sautent cette étape et optent directement pour le modèle de consortium.