Comment les cadres de la technologie avec des participations concentrées évitent les impôts sur les plus-values

Fondateurs d'entreprises et employés précoces détenir des participations boursières massives de plus en plus cherchent des moyens de diversifier leur patrimoine sans être confrontés à de lourdes factures fiscales, selon les conseillers financiers des grandes entreprises de gestion de patrimoine.

La récente flambée des actions technologiques a créé des fortunes pour les travailleurs des entreprises réussies. Mais avoir la majeure partie de votre argent lié à la performance d'une seule entreprise peut être dangereux. De nombreux conseillers financiers recommandent qu'aucun investissement unique ne représente plus de 10 % du patrimoine total de quelqu'un.

Rob Romano, qui dirige les solutions d'investissement en marchés de capitaux chez Merrill, a décrit la situation de ces clients comme une épée à double tranchant. « Cela représente à la fois le plus grand risque et la plus grande opportunité pour ce client », a-t-il expliqué.

Comment les fonds d'échange aident à éviter les impacts fiscaux

Les personnes cherchant à répartir leurs investissements autour font face à de lourdes taxes sur les plus-values lors de la vente d'actions qu'elles possèdent depuis des années. Les fonds d'échange, qui ne doivent pas être confondus avec les ETF, offrent une approche différente.

Ces fonds, parfois appelés fonds d'échange, fonctionnent en regroupant les actions de différents investisseurs dans un seul pool. Les contributeurs obtiennent une participation dans le fonds en fonction de leur apport. Après une période de détention obligatoire, généralement de sept ans, les investisseurs peuvent retirer un mélange d'actions différentes d'une valeur égale à leur part du fonds.

Le concept remonte aux années 1970, mais ces fonds sont devenus plus populaires récemment alors que les marchés continuent de grimper, largement portés par l'enthousiasme autour de l'intelligence artificielle.

Eric Freedman, qui supervise les investissements chez Northern Trust pour sa gestion de patrimoine, a déclaré que les entreprises technologiques cotées en bourse distribuent davantage de rémunérations sous forme d'actions pour rivaliser avec les startups IA en plein essor qui se disputent les travailleurs.

Ces fonds détiennent généralement 80 % de leur capital en actions et tentent de suivre les principaux indices de marché comme le S&P 500 ou le Russell 3000. L'Internal Revenue Service exige que les 20 % restants soient investis dans des actifs non actions, l'immobilier étant le choix le plus courant.

Steve Edwards, stratège senior en investissement à la division de gestion de patrimoine de Morgan Stanley, a déclaré que davantage de clients utilisent ces fonds dans le cadre de leur planification successorale.

« Ce que les fonds d'échange nous aident à faire, c'est réduire la gamme des résultats possibles, car une action unique aura une très large gamme de résultats », a déclaré Edwards. « Imaginez que vous ayez 70 ans et que vous détenez une action qui a été exceptionnelle, mais qui devient ensuite un désastre, et que, en fait, vous n'êtes pas en mesure de transmettre à vos héritiers l'héritage que vous espériez. »

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Amener les clients fortunés à se protéger n'est pas toujours facile, a noté Edwards.

« Les gens se souviennent de la bénédiction que l'action a été pour eux et leur famille, et ils extrapolent en pensant que cette bénédiction continuera », a-t-il dit. « Ce que nous avons découvert dans nos recherches et notre travail, c'est que les actions qui ont surperformé ont tendance à sous-performer davantage à l'avenir. »

La plupart des clients ne versent qu'une partie de leurs participations dans les fonds d'échange plutôt que la totalité, a ajouté Edwards.

Ces véhicules d'investissement comportent des restrictions. Seuls les investisseurs accrédités peuvent y participer, c'est-à-dire les personnes ayant un patrimoine net supérieur à 1 million de dollars ou gagnant plus de 200 000 dollars par an au cours des deux dernières années.

La période d'attente de sept ans comporte également des pièges. Quiconque se retire prématurément perd l'avantage fiscal et peut faire face à de lourdes pénalités. Au lieu de recevoir une variété d'actions en retour, les sorties anticipées ramènent généralement les actions originales jusqu'à la valeur de ce qu'ils possèdent dans le fonds.

Scott Welch, directeur de l'investissement chez Certuity, un bureau familial multiple, a déclaré qu'il oriente les clients loin des fonds d'échange en raison de la longue période de blocage. Il pointe du doigt des options plus adaptables comme les collars, les forwards prépayés variables ou la récolte de pertes fiscales avec des positions longues et courtes. Pour les clients principalement préoccupés par la disponibilité de liquidités, l'emprunt d'argent en utilisant leurs actions comme garantie fonctionne mieux, a-t-il dit.