Les actions ont bondi vendredi après la publication du rapport sur l'emploi non agricole d'avril, supérieur aux attentes de Wall Street, propulsant le S&P 500 vers sa plus longue série de gains en plus de vingt ans. L'indice a progressé de 1,5 %, le mettant en tracd'une neuvième hausse consécutive, une série qui n'avait pas été observée depuis novembre 2004.
Le Dow Jones a bondi de 552 points (soit une hausse de 1,3 %) et le Nasdaq a progressé de 1,7 %. Ce rebond a effacé les pertes accumulées par le S&P 500 depuis le 2 avril, jour où ledent Donald Trump a réintroduit des droits de douane qu'il a qualifiés de « réciproques ». Le Nasdaq avait déjà rebondi la veille.
Les chiffres de l'emploi pour avril ont été excellents. L'économie américaine a créé 177 000 emplois, dépassant les prévisions de Dow Jones qui tablaient sur 133 000. Ce chiffre reste inférieur aux 228 000 créations d'emplois enregistrées en mars, mais personne ne s'attendait à une telle dynamique après des semaines de crainte de récession. Le taux de chômage est resté stable à 4,2 %.
Les craintes de récession à Wall Street s'apaisent
Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Northlight Asset Management, a déclaré : « Les marchés ont poussé un soupir de soulagement ce matin, les chiffres de l’emploi étant meilleurs que prévu. » Il a toutefois averti que les craintes de récession persistent, mais que « la dynamique d’achat à la baisse peut se poursuivre, au moins jusqu’à la fin de la suspension des droits de douane. »
Les investisseurs étaient déjà optimistes avant la publication des données. La Chine a laissé entendre qu'elle pourrait entamer des négociations commerciales avec les États-Unis, mais a clairement indiqué que ces discussions n'auraient lieu que si Trump annulait tous les droits de douane unilatéraux. Des responsables chinois ont déclaré :
« Si les États-Unis veulent dialoguer, ils doivent faire preuve de sincérité et être prêts à corriger leurs mauvaises pratiques et à annuler les droits de douane unilatéraux. »
Plus tard, le Wall Street Journal a rapporté que Pékin était ouvert aux discussions .
L'action Apple a chuté de 3 % après la publication par l'entreprise de résultats inférieurs aux attentes pour sa division Services au deuxième trimestre. Apple a également indiqué prévoir 900 millions de dollars de coûts supplémentaires ce trimestre en raison des droits de douane . Amazon a fait mieux. Ses résultats du premier trimestre ont dépassé les prévisions, mais l'entreprise a émis des prévisions prudentes, évoquant les « droits de douane et les politiques commerciales » comme une menace pour sa croissance.
Zaccarelli a ajouté : « Nous avons déjà constaté la réaction des marchés financiers si l’administration met en œuvre son plan tarifaire initial. » Il a précisé que si Trump ne change pas de cap avant l’expiration de la suspension de 90 jours en juillet, les marchés chuteront probablement à nouveau, comme début avril.
Depuis l'annonce, le mois dernier, par Trump de la réduction temporaire des droits de douane à 10 % pour la plupart des pays pendant 90 jours, les marchés boursiers sont en hausse. Cette pause a permis aux investisseurs de souffler. Les bons résultats destronont également contribué à cette progression. Le S&P 500 est en passe de réaliser une hausse de 2,3 % cette semaine. Le Dow Jones devrait progresser de 2,5 % et le Nasdaq affiche une progression de 2,7 % depuis le début de la semaine.
Les marchés ne sont toujours pas tout à fait stables
Les analystes de Barclays ne sont pas convaincus que le marché puisse continuer à évoluer à ce rythme. La banque a indiqué que le marché est désormais revenu à son niveau d'avant les droits de douane imposés par Trump lors de son « Jour de la Libération », mais la montée des craintes de récession rend ce rebond fragile. Emmanuel Cau écrivait vendredi :
« Pour l’instant, les bénéfices se maintiennent, mais de plus en plus d’entreprises se montrent prudentes quant aux perspectives économiques, et leurs prévisions et intentions d’investissement ont été revues à la baisse. La situation risque donc de se dégrader, car les pessimistes pourraient se révéler trop optimistes si une récession devenait inévitable. »
Lindsay Rosner, responsable des titres à revenu fixe multisectoriels chez Goldman Sachs, a déclaré que les données sur l'emploi laissaient à la Réserve fédérale « une marge de manœuvre ». Mais elle a également indiqué que les perspectives s'assombrissaient et que la Fed pourrait revenir à des baisses de taux plus tard dans l'année.
Seema Shah, stratège mondiale en chef chez Principal Asset Management, a déclaré :
« Nous pouvons repousser les inquiétudes liées à la récession d'un mois. Les chiffres de l'emploi restent trèstron, ce qui suggère une résilience impressionnante de l'économie avant le choc tarifaire. »
Seema a indiqué que les signes de faiblesse pourraient ne pas se refléter dans les chiffres avant un certain temps, et que la prochaine baisse des taux de la Fed pourrait être reportée au troisième trimestre. Elle a ajouté qu'il n'y avait aucune raison de baisser les taux maintenant, tant que l'inflation est supérieure à l'objectif et que la consommation reste soutenue.
