Les portefeuilles d'entreprise se remplissent de Bitcoin, et Standard Chartered pense que cela pourrait bientôt se retourner contre tout le monde.
Dans un nouveau rapport publié hier, la banque indique que les entreprises qui se sont récemment lancées dans l'engouement pour les cryptomonnaies en achètent massivement à des prix élevés. Si le marché subit un revers, elles pourraient se débarrasser rapidement de leurs actifs. Ce qui est préjudiciable non seulement pour elles, mais aussi pour tous les autres détenteurs Bitcoin.
Selon Standard Chartered , le nombre d'entreprises achetant Bitcoin pour l'inscrire à leur bilan a doublé au cours des deux derniers mois, portant le total des avoirs à près de 100 000 unités.
Cette hausse a contribué à alimenter la récente flambée des prix, mais l'analyste Geoff Kendrick, qui dirige la recherche sur les actifs numériques de la banque, a déclaré que la pression à l'achat pourrait s'inverser et faire s'effondrer le marché si ces entreprises décidaient de se retirer.
Les acheteurs institutionnels courent le risque de devenir des vendeurs forcés
Geoff a déclaré : « Les obligations d’ÉtatBitcoin exercent actuellement une pression à l’achat sur bitcoin , mais nous anticipons un risque d’inversion de cette tendance à terme. » Il a expliqué que la plupart des entreprises de l’échantillon de la banque présentent des multiples de valeur nette d’actif supérieurs à 1, ce qui, pour l’instant, semble acceptable compte tenu des restrictions réglementaires et de la lenteur des politiques d’investissement.
Mais il a averti que si ces obstacles disparaissent, rien n'empêchera ces mêmes entreprises de devenir vendeurs et non plus acheteurs. Geoff a souligné que nombre de ces nouveaux acquéreurs institutionnels n'ont pas fait de bonnes affaires.
Contrairement à Strategy (anciennement MicroStrategy), réputée pour investir massivement dans Bitcoin à bas prix, la plupart de ces nouveaux acteurs ont acheté à des prix bien plus élevés. Si le prix du Bitcoin chute sous les 90 000 $, Geoff estime que la moitié d'entre eux se retrouveront en perte. Et si le prix baisse de 22 % par rapport à leur prix d'achat moyen, ils seront probablement contraints de vendre.
Il a posé la question cruciale : « Combien de pertes les entreprises peuvent-elles supporter avant d’être contraintes de vendre leurs bitcoin ? » Geoff a évoqué la situation de Strategy en novembre 2022, lors de l’ de FTX . À l’époque, Bitcoin avait chuté de 31 000 $ à 15 500 $, mais Strategy avait maintenu ses positions.
Il a expliqué que cela pouvait s'expliquer par le fait que leurs pertes en dollars n'étaient pas si importantes et qu'à l'époque, les ETF Bitcoin au comptant américains n'existaient pas. Strategy avait donc encore une utilité pour les investisseurs traditionnels. Maintenant que les ETF au comptant sont disponibles, cette utilité n'existe plus.
Geoff a affirmé qu'aucun des nouveaux acteurs ne survivrait à une chute similaire. Selon lui : « Nous ne pensons pas qu'aucun des nouveaux entrants sur le marché des dépôts bitcoin puisse continuer à détenir ses bitcoin si le prix bitcoin chutait de 50 % en dessous de son prix d'achat moyen. »
La banque a déclaré qu'elle trac61 entreprises qui détiennent Bitcoin simplement pour les conserver — et non des entreprises du secteur comme les mineurs, les plateformes d'échange de cryptomonnaies, les gestionnaires d'actifs, les sociétés de distributeurs automatiques de billets ou Tesla.
Ces 61 entreprises représentent une petite partie des 110 sociétés cotées en bourse dans le monde qui possèdent Bitcoin, mais elles sont importantes car elles sont extérieures au secteur des cryptomonnaies. Au moment de la publication, elles détenaient ensemble 673 897 Bitcoin, soit environ 3,2 % de l'offre totale de 21 millions de bitcoins.
