Tether, la société qui a développé le plus grand stablecoin au monde, l'USDT, est confrontée à des défis réglementaires croissants, qui pourraient avoir un impact considérable sur ses opérations et sa domination du marché, selon certaines sources.
D'après un récent rapport de recherche de JPMorgan, le renforcement de la réglementation, notamment celle du règlement européen sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), représente un risque important pour l'entreprise.
MiCA est un cadre réglementaire complet conçu par l'Union européenne pour encadrer le secteur des crypto-actifs. Il vise à rendre le marché plus transparent et plus sûr pour les investisseurs comme pour les entreprises. MiCA aborde un large éventail de questions, notamment la sécurité des investisseurs, l'intégrité du marché et la réglementation des stablecoins.
Ce texte établit des règles obligeant les entreprises de cryptomonnaies à divulguer leurs offres et à obtenir les autorisations nécessaires avant d'exercer leur activité. Il aborde également des problématiques telles que la manipulation de marché et les délits d'initiés, garantissant ainsi des pratiques éthiques. Enfin, il spécifie des critères précis pour les émetteurs de stablecoins afin de garantir des réserves adéquates et de protéger les fonds des utilisateurs.
Bien que MiCA ait été juridiquement acceptée en mai 2023, sa mise en œuvre complète se fait par étapes. Les dispositions relatives aux stablecoins sont entrées en vigueur le 30 juin 2024, le reste en décembre 2024.
Selon JPMorgan, la loi européenne sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) exige que 60 % des réserves de stablecoins soient déposées auprès de banques européennes. Les analystes, sous la direction de Nikolaos Panigirtzoglou, affirment :
Compte tenu de la composition des réserves de Tether, le respect des exigences strictes de MiCA pourrait nécessiter des changements importants dans sa stratégie de gestion des réserves.
JPMorgan
Selon la banque, l'émetteur de stablecoin a déjà fait l'objet d'un examen réglementaire pour manque de transparence quant à la composition de ses réserves, et « la nouvelle réglementation intensifierait la pression sur Tether pour qu'il fournisse des informations et des audits plus détaillés ».
Tether réagit à l'analyse de JPMorgan
Par ailleurs, JPMorgan a indiqué que la législation sur les stablecoins aux États-Unis est toujours en attente, mais que lorsqu'elle sera présentée, probablement en 2025, son utilisation devrait augmenter, contribuant ainsi à populariser davantage cette cryptomonnaie. Selon le rapport :
Les stablecoins conformes à la réglementation américaine pourraient en bénéficier, tandis que les stablecoins non conformes seraient confrontés à des difficultés, ce qui pourrait potentiellement entraîner une consolidation du secteur.
JPMorgan
À l'inverse, Tether a réfuté le raisonnement de JPMorgan, affirmant que l'entreprise reste enthousiaste quant à l'impact à long terme de MiCA sur le secteur. Une porte-parole de Tether a déclaré à CoinDesk :
Nous sommes conscients que les effets de cette réglementation, qui concernera tous les émetteurs de stablecoins, se feront sentir progressivement. Toutefois, certains aspects de cette réglementation soulèvent des difficultés susceptibles de complexifier le rôle des émetteurs et d'accroître les risques opérationnels pour les stablecoins agréés dans l'UE. Tether est fermement convaincu que la réglementation des stablecoins doit garantir des améliorations en matière de sécurité plutôt que de présenter des risques systémiques.
porte-parole de Tether
L'émetteur de stablecoin a également fustigé la façon dont les entreprises de Wall Street comme JPMorgan traitent le marché des actifs numériques.
Le porte-parole a ajouté : « Les analystes de JP Morgan semblent encore avoir une compréhension fondamentalement erronée du fonctionnement de notre secteur. Tether a fait preuve d’une grande transparence quant à ses processus et procédures de gestion des risques, prouvant ainsi qu’elle est plus sûre, plus transparente et plus fiable que ne l’ont été les institutions financières traditionnelles au cours des dernières années. »
