La SEC et la FINRA enquêtent sur la flambée des cours des actions de crypto-trésorerie dans plus de 200 entreprises

Plus de 200 entreprises qui affirmaient passer à une stratégie de trésorerie en cryptomonnaie sont désormais dans le collimateur des autorités de régulation américaines.

La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ont toutes deux contacté ces sociétés après avoir constaté des hausses soudaines du cours de leurs actions et de leur activité de trading quelques jours seulement avant leurs annonces publiques concernant les cryptomonnaies.

D'après le Wall Street Journal, les autorités de régulation ont constaté un schéma récurrent : des transactions importantes, des hausses de prix spectaculaires, puis – surprise ! – une entreprise annonçait publiquement son investissement massif dans les cryptomonnaies. La SEC et la FINRA mènent actuellement une enquête pour déterminer qui était au courant de quoi et à quel moment.

Lors de ces échanges, la SEC aurait mis en garde les entreprises contre toute violation du Règlement sur la divulgation équitable (Reg FD), qui interdit aux entreprises de divulguer des informations importantes et non publiques à des personnes susceptibles de tenter de les exploiter à des fins commerciales.

Les autorités de régulation signalent des hausses de prix et des fuites concernant des transactions en cryptomonnaies

Les lettres de la Finra n'étaient pas de simples salutations. D'après des experts juridiques, ce type de courrier déclenche généralement des enquêtes approfondies. « Lorsqu'elles sont envoyées, cela met le feu aux poudres », explique David Chase, ancien avocat de la SEC spécialisé dans l'application des règlements et qui défend aujourd'hui des clients dans ce genre d'affaires. « C'est généralement la première étape d'une enquête. Quant à savoir si elle ira jusqu'au bout, c'est impossible à prédire. »

Pour l'instant, on ignore si des mesures coercitives concrètes seront prises, ou si une entreprise ou un investisseur en particulier est déjà visé. Mais ces lettres suffisent à elles seules à inquiéter les dirigeants.

Cette situation survient alors que la SEC tente de changer de ton vis-à-vis du secteur des cryptomonnaies. Dans un discours récent, le président de la SEC, Paul Atkins, a dénoncé les anciennes méthodes, accusant l'agence d'avoir instrumentalisé sa division de répression pour s'en prendre au secteur. Il a promis que la SEC se concentrerait désormais sur l'établissement de règles claires et prévisibles.

Bien que ce discours ait pu ressembler à une offre de paix, ces nouvelles enquêtes suggèrent que la SEC n'est pas prête à baisser les bras de sitôt.

Les entreprises se sont précipitées dans le secteur des cryptomonnaies avec 102 milliards de dollars et des accords de confidentialité fragiles

La tendance des crypto-trésoreries a explosé cette année. Selon Architect Partners, une société qui tracle secteur, 212 entreprises ont annoncé leur intention de lever environ 102 milliards de dollars pour acheter bitcoin et d'autres jetons.

Le modèle qu'ils copient ? Strategy, l'entreprise anciennement connue sous le nom de MicroStrategy. Ils lèvent des fonds en vendant des actions ou en contractant des emprunts, puis utilisent cet cash pour investir massivement dans les cryptomonnaies.

Avant de dévoiler leur stratégie, ces entreprises consultent généralement quelques investisseurs triés sur le volet pour identifier ceux qui seraient intéressés par l'opération. Mais il y a un hic : ces investisseurs sont tenus au secret professionnel en signant des accords de confidentialité. Or, ces accords ne sont pas toujours infaillibles.

Plusieurs de ces sociétés ont vu le cours de leurs actions s'envoler avant même toute annonce officielle. C'est ce qui a attiré l'attention de la SEC et de la FINRA. Si une fuite a eu lieu et que des transactions ont été effectuées sur la base de ces informations, cela ressemble fort à un délit d'initié.

Et cette fuite ne se contente pas d'enfreindre les règles, elle peut faire capoter l'accord. Justin Platt, associé du cabinet d'avocats Goodwin, a déclaré : « Si le cours de l'action est très volatil dans les jours précédant la fixation du prix d'une transaction, il pourrait s'avérer très difficile de s'entendre sur un prix et l'exécution de la transaction pourrait être compromise. »

Ce qui a commencé comme une ruée vers les cryptomonnaies pourrait donc se transformer en leçon sur la manière de ne pas rater sa stratégie de trésorerie sous le regard de tous.