Le président de la SEC, Atkins, vise à réduire le fardeau réglementaire annuel à 2,7 milliards de dollars dans le cadre d'une initiative visant à « redonner ses lettres de noblesse aux introductions en bourse »

Dans son témoignage devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, le président de la SEC, Paul S. Atkins, a réaffirmé avec force ce qu'il a qualifié de système réglementaire contraignant, arguant que les quelque 2,7 milliards de dollars dépensés chaque année par les sociétés cotées en bourse pour préparer et déposer les déclarations annuelles obligatoires auprès de la SEC étaient excessifs.

Selon Atkins, dépenser autant en avocats, comptables et consultants au lieu d'investir dans l'innovation ou la croissance de l'entreprise ne fait que dissuader les entreprises de s'introduire en bourse, les entreprises décidant de rester privées ou de s'introduire en bourse à l'étranger. 

Le fardeau réglementaire est perçu comme un frein à la formation de capital

Devant le Congrès, Atkins a déclaré que les documents d'information publique longs et fallacieux, notamment les rapports annuels, ne font que « brouiller les pistes au lieu d'éclairer » les investisseurs, nombre de ces documents étant d'une longueur comparable à celle du célèbre roman Guerre et Paix. 

Atkins affirme que des décennies de réglementations interminables ont contribué à une baisse de 40 % du nombre d'entreprises cotées à la bourse américaine. Dans les années 1990, ce nombre avait culminé à 7 800, contre 4 700 aujourd'hui. 

Bien que les États-Unis demeurent le plus grand marché de capitaux, Atkins craint qu'ils ne perdent leur avantage concurrentiel si des changements ne sont pas apportés. 

En réponse, Atkins a élaboré un plan en trois piliers pour « redonner ses lettres de noblesse aux introductions en bourse » et réduire la bureaucratie :

• Réancrer les informations à fournir en fonction de leur importance relative afin que les décisions d’investissement puissent se fonder sur des signaux économiques plutôt que sur des interférences réglementaires ; 
• Dépolitiser les assemblées d'actionnaires en recentrant leur attention sur les questions importantes de l'entreprise ; 
• Permettre aux sociétés cotées en bourse de disposer d'alternatives aux litiges traditionnels afin de protéger les innovateurs contre les actions abusives et les investisseurs contre les fraudes.

L'activité des introductions en bourse est restée modérée pendant des années

L'analyse d'Atkins a généralement été bien accueillie. Il y a peu, la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) a publiquement soutenu les efforts d'Atkins visant à alléger les contraintes réglementaires pesant sur les petites entreprises susceptibles d'envisager une cotation en bourse aux États-Unis. 

Le président par intérim de la SIFMA, Ronald J. Kruszewski, partage l'avis du président Atkins sur la nécessité d'une réduction de la réglementation en raison d'un « marché des introductions en bourse peu dynamique ».

Le marché américain des introductions en bourse s'est considérablement réduit au cours de la dernière décennie, la hausse des contraintes réglementaires, l'augmentation des coûts de conformité et la volatilité du marché étant pointées du doigt comme raisons pour lesquelles les petites entreprises choisissent d'accepter un financement privé plutôt qu'une introduction en bourse. 

La loi JOBS de 2012 était censée régler ces problèmes, mais avec l'évolution de la situation, une législation plus moderne est nécessaire. 

Le débat entre les partisans de la formation de capital et d'une réglementation allégée et ceux qui privilégient la protection des investisseurs va se poursuivre. L'issue des projets du président Atkins , et leur succès dépendra, comme toujours, en grande partie du marché.