L'appétit des consommateurs pour les produits Nvidia commence enfin à s'estomper, ce qui fait baisser le cours de l'action

Les investisseurs particuliers se détournent enfin de Nvidia, et les chiffres le confirment. Selon CNBC, les petits investisseurs qui injectaient des milliards dans le géant des puces d'IA il y a quelques mois à peine ralentissent désormais leurs placements.

Cette semaine seulement, la baisse a été brutale. Le 28 août, les investisseurs particuliers ont acheté pour 444 millions de dollars d' actions Nvidia. Mardi, ce chiffre était tombé à 146 millions de dollars, et au moment de la publication, il n'était plus que de 75 millions de dollars.

Au cours du mois écoulé, l'action Nvidia a chuté de plus de 5 %, alors même que le S&P 500 progressait de près de 2 %. Le marché ne s'effondre pas, mais la baisse du cours de Nvidia le pénalise.

L'entreprise détient toujours plus de 7 % de la capitalisation boursière du S&P 500, selon les données de FactSet, ce qui en fait la plus importante action de l'indice. Elle pèse donc lourdement sur l'ensemble du marché américain.

Les investisseurs réduisent leurs achats quotidiens après une forte hausse

Ces trois dernières années, l'action Nvidia a bondi de 1 150 %. Une telle croissance a attiré d'importants capitaux d'investisseurs particuliers, mais il semble que l'engouement s'essouffle. Goldman Sachs a indiqué cette semaine que les flux mensuels vers Nvidia ont chuté à environ 50 milliards de dollars, une baisse considérable par rapport aux 140 milliards de dollars enregistrés en début d'année.

Malgré le repli, l'action affiche toujours une hausse de 27 % depuis le début de l'année, mais cette tendance n'est pas encourageante. L'enthousiasme des investisseurs particuliers s'est estompé, ce qui constitue un signal d'alarme pour l'ensemble du marché.

Atif Malik, analyste chez Citigroup, a déclaré que la firme s'attend à ce que le titre « marque une pause après unetronprogression ces six derniers mois », et a évoqué la conférence de Jensen Huang sur les technologies GPU le 28 octobre comme un possible catalyseur. D'ici là, Nvidia pourrait bien rester immobile… ou pire.

Les difficultés ne se limitent pas à la lassitude du marché américain. Nvidia subit également une forte pression à l'international. Les fabricants chinois de puces IA comblent le vide laissé par les restrictions américaines sur les exportations de puces haut de gamme.

Alibaba, qui fut l'un des plus gros clients de Nvidia en Chine, fabrique désormais ses propres puces. La dernière version de la société serait plus flexible que les modèles précédents et ne dépend d'aucune technologie américaine. Ce changement n'est pas le fruit dudent. Pékin déploie des efforts considérables pour combler son retard, et progresse plus rapidement que prévu par Wall Street.

Trump a approuvé les exportations, mais la Chine a demandé aux entreprises de les suspendre

Même après que ledent Donald Trump a donné son feu vert à Nvidia pour reprendre les exportations de sa puce H2O vers la Chine en juillet, les choses ne sont pas exactement revenues à la normale.

Quelques semaines plus tard, les autorités chinoises ont interdit aux entreprises d'acheter ce produit, invoquant des risques de sécurité. Nvidia a réfuté ces allégations, affirmant que ces risques étaient inexistants, mais le mal était déjà fait : la demande en Chine s'est effondrée.

Désormais, les entreprises chinoises s'y mettent. MetaX, un fabricant de puces basé à Shanghai, a annoncé en juillet avoir mis au point un substitut à l'eau.

La puce intègre une mémoire plus importante, ce qui lui permet de surpasser les puces Nvidia dans certaines applications d'IA, même si cela implique une consommation d'énergie plus élevée. Mercredi, MetaX a annoncé le lancement de la production en série de cette puce.

Dans le même temps, Cambricon Technologies, basée à Pékin, vient de conclure un deuxième trimestre exceptionnel. Entre avril et juin, elle a engrangé 247 millions de dollars de revenus, principalement grâce auxtroncommandes de sa puce Siyuan 590.

Cette flambée a fait grimper le cours de l'action de Cambricon si rapidement que la société a dû appeler les investisseurs au calme. Jeudi, Cambricon a publié un communiqué invitant à la prudence.

Cela n'a pas empêché la chute du cours vendredi ; l'action a perdu 6 %, mais la capitalisation boursière de l'entreprise reste supérieure à 87 milliards de dollars. Les analystes prévoient un chiffre d'affaires de 261,7 millions de dollars prochainement si les commandes se maintiennent au tracattendu.