L’incertitude réglementaire freine-t-elle majoritairement l’adoption des crypto ? Vrai ou Faux ?

Dans le monde en constante évolution des cryptomonnaies et de la technologie blockchain, les cadres réglementaires des crypto sont devenus un sujet brûlant. À mesure que les devises numériques se taillent une place dans les marchés financiers et offrent de nouvelles opportunités de commerce et d’investissement, les régulateurs luttent avec le défi de favoriser la croissance sans compromettre la protection des consommateurs et des investisseurs. Ce guide plonge dans les intrications de la réglementation de la blockchain, les complexités de la classification, les pièges potentiels de la sur-réglementation et le paysage futur pour l’adoption des crypto face aux défis réglementaires mondiaux.

Blockchain et le dilemme réglementaire

De nombreux dirigeants d’entreprise de haut niveau et responsables informatiques estiment que des réglementations confuses sont le principal obstacle empêchant davantage d’entreprises d’utiliser la technologie blockchain.

Une enquête d’Ernst & Young (EY) impliquant 83 professionnels de premier plan de différents secteurs a révélé que 61 % estimaient que des règles complexes ralentissaient l’utilisation de la blockchain ; 51 % ont mentionné des défis liés à l’intégration de la blockchain avec les anciens systèmes technologiques ; et près de la moitié, 49 %, estimaient qu’il y avait une confusion générale quant à ce que la blockchain peut réellement faire.

Paul Brody d’EY a souligné que ces défis réglementaires affectent principalement les blockchains publiques, auxquelles n’importe qui peut participer, et où de grandes quantités d’argent ou d’actifs sont déplacées.

D’un autre côté, les blockchains privées, qui sont généralement utilisées pour suivre les marchandises dans les chaînes d’approvisionnement, ne traitent pas autant d’argent directement. Puisqu’elles sont contrôlées et impliquent moins de personnes, elles ne rencontreront probablement pas autant de problèmes réglementaires.

À travers le monde, les autorités essaient de déterminer comment gérer la blockchain et les devises numériques qu’elle prend en charge. Par exemple, une devise numérique appelée Ether est actuellement examinée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour décider si elle ressemble davantage à une action ou à une matière première de base.

Des pays majeurs comme la Chine, les États-Unis et certains en Europe réfléchissent également à la manière de fixer des règles pour la blockchain.

Gerry Stegmaier, un expert juridique de Reed Smith, a mis en évidence une ironie concernant la blockchain. L’une de ses meilleures caractéristiques est qu’elle offre un enregistrement permanent qui ne peut pas être altéré, ce qui renforce la confiance. Mais cette même caractéristique pourrait poser problème en ce qui concerne les lois, en particulier celles relatives à la protection des données.

Il a mentionné que le fait que les données de la blockchain ne puissent pas être supprimées ne signifie pas qu’elles devraient être exemptées des lois sur la protection des données. De tels arguments n’ont pas été très convaincants pour ceux qui établissent les règles.

Les personnes qui ont participé à l’enquête EY estiment que les États-Unis seront les leaders dans l’utilisation de la blockchain dans les années à venir. Sur tous les répondants, 28 % pensent que les États-Unis seront en tête. La Chine devrait suivre de près en deuxième place avec 18 %. Le Japon et le Royaume-Uni connaîtront leurs propres augmentations prévues, avec 13 % et 12 % respectivement, devant les autres pays inclus dans l’enquête.

Les entreprises ne restent pas les bras croisés ; elles essaient activement d’intégrer la blockchain dans leurs opérations. Elles veulent tirer parti de ce que la technologie a à offrir. L’enquête a montré que 60 % des répondants pensent que des secteurs comme la banque et les services professionnels seront les premiers à montrer des avancées significatives en utilisant la blockchain dans un avenir proche.

Avons-nous vraiment besoin d’une réglementation ? 

L’intersection des cryptomonnaies avec le marché financier plus large soulève une question pertinente : y a-t-il un véritable besoin de réglementation, et si oui, quel pourrait être son impact ?

Arguments en faveur de la réglementation des crypto

Les défenseurs soutiennent que la réglementation est primordiale pour la croissance durable du monde crypto. Voici les principales raisons qu’ils citent :

Protéger l’investisseur

L’analogie de Gary Gensler du domaine crypto avec l’« Far West » n’est pas sans mérite. Le secteur est truffé de fraudes potentielles, et les réglementations existantes offrent une protection limitée contre la manipulation du marché ou les accords internes. De plus, les risques imprévus dans l’industrie peuvent être substantiels. Lors de l’envisagement d’investissements dans des plateformes crypto générant des intérêts, comment peut-on garantir la sécurité de ses fonds ? Quelles mesures sont en place si la plateforme fait face à une violation de sécurité ou à une faillite ? La réglementation peut répondre à ces préoccupations.

Lutter contre les malversations financières

La nature cachée des transactions de cryptomonnaies peut être détournée à des fins illégales, comme le blanchiment d’argent. Il existe des préoccupations concernant les devises numériques, en particulier leur utilisation potentielle pour financer des activités extrémistes ou transférer des fonds illicites. Par conséquent, de nombreuses bourses crypto de premier plan ont adopté des pratiques de connaissance du client (KYC), exigeant que les utilisateurs fournissent des données personnelles avant la création de compte ou le dépôt de fonds. Pourtant, plusieurs bourses fonctionnent sans KYC, permettant des transactions anonymes.

Implications sur la scène économique plus large

Les stablecoins – des devises numériques adossées à des actifs comme l’or ou le dollar américain – posent un défi unique. Surtout alarmants sont les stablecoins adossés à des devises fiduciaires, qui sont ancrés aux devises traditionnelles. Idéalement, ceux-ci devraient avoir un soutien équivalent par des actifs en réserve pour garantir la liquidité. Pourtant, ce n’est pas toujours la pratique. Tether (USDT), un stablecoin leader, adosse partiellement ses jetons à des instruments de dette à court terme. Une demande soudaine de retraits pourrait non seulement mettre en danger les investisseurs, mais aussi déstabiliser le secteur plus large du crédit à court terme.

Réaliser le véritable potentiel de l’industrie crypto

Bien que l’acceptation des crypto se soit élargie au fil du temps, elle n’a pas atteint son apogée. Selon une étude de Gemini, un simple 14 % des citoyens américains possèdent des cryptomonnaies. Des cadres réglementaires qui privilégient les investisseurs individuels pourraient persuader davantage de personnes de se lancer dans les investissements crypto.

De plus, la clarté réglementaire pourrait renforcer la confiance des investisseurs institutionnels liés par des normes de conformité rigoureuses. Une entité impliquée dans des actifs cryptographiques liés à des actes illégaux pourrait se retrouver en difficulté juridique. En l’absence de directives transparentes, garantir la sécurité des initiatives cryptographiques reste un défi, posant une barrière significative à la croissance potentielle.

Arguments contre la régulation des cryptomonnaies

Voici une analyse des positions courantes adoptées par ceux qui s'opposent aux interventions réglementaires dans l'espace des cryptomonnaies.

Préservation de l'essence des cryptomonnaies

À sa base, la cryptomonnaie défend le principe de décentralisation, qui vise à éliminer les intermédiaires financiers tels que les grandes banques et les organismes gouvernementaux. Elle offre une autonomie, permettant aux individus de gérer leurs finances à l'abri des regards indiscrets tout en réduisant l'influence des grandes institutions financières. La mise en place d'une réglementation semble contredire ce principe fondamental.

Frein à l'innovation

La croissance fulgurante de l'industrie des cryptomonnaies est attribuée, en partie, au potentiel révolutionnaire de la blockchain pour transformer de nombreux secteurs, notamment celui de la finance. La conception décentralisée de ces projets se traduit souvent par des coûts initiaux réduits, car il n'est pas nécessaire d'établir des systèmes et des fondations centralisés. De plus, les mécanismes agiles de levée de fonds ont été un atout majeur. Les entités liées aux cryptomonnaies peuvent rapidement rassembler des fonds, contournant les réglementations complexes en matière de titres financiers, offrant ainsi aux investisseurs particuliers un accès à des opportunités auparavant hors de leur portée.

L'industrie se concentrera dans d'autres pays

Étant donné le caractère international du monde des cryptomonnaies, il existe une crainte que des réglementations américaines rigoureuses ne poussent l'industrie vers des pays aux positions plus favorables envers les cryptomonnaies. Ce déplacement potentiel pourrait avoir deux répercussions significatives :

Les États-Unis pourraient manquer les avantages économiques liés à ce secteur en pleine expansion. Des régions comme Miami et la Californie sollicitent activement l'afflux financier et les opportunités d'emploi liés au fait de devenir des épicentres des cryptomonnaies.

Si le secteur déménage au-delà des frontières américaines, la mise en place de protections pour les investisseurs devient un défi considérable. Une approche locale, plutôt qu'internationale, pourrait être plus efficace.

Les prix des cryptomonnaies peuvent baisser

Bien qu'une interdiction complète des cryptomonnaies aux États-Unis, similaire à celle de la Chine, semble improbable, des réglementations plus strictes pourraient faire baisser les prix à court terme, principalement en raison de l'apprehension générale concernant les mesures réglementaires. La simple spéculation d'actions réglementaires importantes peut entraîner une baisse de la valeur des cryptomonnaies.

Cependant, il est essentiel de noter que certains experts de l'industrie estiment que la réglementation pourrait soutenir les prix à long terme. Ils postulent que, malgré le départ temporaire des fonds illicites, l'afflux de grands investisseurs institutionnels pourrait largement compenser cette perte. De plus, des réglementations qui favorisent la confiance et améliorent la protection des investisseurs pourraient catalyser une nouvelle expansion de l'industrie.

En fin de compte, l'essence et l'application de toute réglementation future sur les cryptomonnaies sont cruciales. Des réglementations oppressives qui restreignent excessivement les entreprises légitimes pourraient être contre-productives. Cependant, des mesures réglementaires judicieuses ciblant les entités malveillantes pourraient ouvrir la voie à l'épanouissement de projets authentiques.

L'incertitude réglementaire est-elle responsable du retard dans l'adoption ? 

La blockchain, la technologie derrière Bitcoin, a fait les gros titres dans le monde de la finance pour la première fois. Depuis lors, elle attire l'attention dans les services de transport et de livraison. Parallèlement, des entreprises allant de l'assurance au commerce de détail recherchent des conseils d'experts sur la manière de bénéficier de cette technologie révolutionnaire ou de se protéger contre son influence puissante.

PwC, un cabinet de conseil de premier plan, a mené une étude qui a révélé que les principaux obstacles pour les entreprises utilisant la blockchain sont les règles floues qui l'entourent et les problèmes de confiance.

Près de la moitié des personnes interrogées dans l'étude (48 %) ont déclaré que l'incertitude concernant les règles relatives à la blockchain était l'une de leurs principales préoccupations. 27 % estimaient que c'était leur plus grande inquiétude car ils n'étaient pas certains si les règles changeantes pour la blockchain pourraient avoir un impact sur son utilité. D'autre part, 45 % ont estimé que la construction de la confiance dans la blockchain était un grand défi, même si les entreprises elles-mêmes peuvent travailler sur ce point. Un quart a déclaré que ce problème de confiance était leur principal obstacle.

Steve Davies de PwC a commenté ces résultats, affirmant que bien que la blockchain soit censée être entièrement axée sur la confiance, les entreprises font face à des problèmes de confiance à chaque étape. Il a mentionné que la blockchain n'est pas seulement un projet technologique ; il s'agit de changer la façon dont les entreprises fonctionnent. Pour que les entreprises bénéficient réellement de la blockchain, elles ont besoin d'un objectif clair et du soutien approprié.

Défis de l'adoption des cryptomonnaies

Dans tout secteur, les règles en place ont leurs avantages et leurs inconvénients, et dans le monde des actifs cryptographiques, ce n'est pas différent. Les régulateurs ont la tâche complexe de soutenir la croissance de l'industrie tout en assurant la protection des consommateurs et des investisseurs. Cet équilibre est souvent difficile à atteindre.

Classification

Un obstacle majeur pour ceux qui établissent les règles est de comprendre et de définir les cryptomonnaies. Nées des avancées de la technologie numérique, ces devises numériques offrent de nouvelles opportunités de commerce, d'investissement et de transactions. Leur nature évolutive et innovante rend difficile leur catégorisation et leur définition. Le marché en constante évolution défie davantage les efforts réglementaires, risquant de laisser certaines zones sans réponse.

Bien que beaucoup essaient d'équivaloir les actifs cryptographiques aux formes traditionnelles d'argent, des recherches menées par des institutions telles que le Parlement européen ont montré qu'ils ne sont pas encore largement acceptés comme paiements standards.

De nombreux experts considèrent désormais les cryptomonnaies comme un nouveau type d'investissement, en particulier celles qui se comportent comme des titres financiers traditionnels. Pour la plupart, ces actifs numériques sont considérés comme des investissements précieux, compte tenu de leur valeur intrinsèque et des avantages qu'ils apportent.

Sur-réglementation

La sur-réglementation est une autre préoccupation. Si les règles sont trop strictes, elles pourraient arrêter l'innovation dans le monde des cryptomonnaies. L'augmentation notable de la valeur d'actifs comme Bitcoin a révolutionné la façon dont les nouvelles entreprises lèvent des fonds. Par conséquent, les réglementations doivent être conçues avec soin, en s'assurant que même les startups ont la possibilité d'obtenir des fonds auprès d'un large éventail d'investisseurs.

Où vont les cryptomonnaies ?

Même avec les interventions gouvernementales et réglementaires, la croissance des cryptomonnaies reste forte. Cependant, la réticence des régulateurs crée une atmosphère d'incertitude, potentiellement décourageant une partie des investisseurs potentiels. Il est essentiel de considérer et de mettre en œuvre des solutions réglementaires novatrices. Ces efforts devraient impliquer à la fois le gouvernement et les leaders de l'industrie pour créer des réglementations qui empêchent les arnaques et la propagation de devises numériques contrefaites. En même temps, de solides mesures de sécurité devraient être en place pour protéger les investisseurs.

Dans un avenir prévisible, l'importance des actifs cryptographiques ne disparaîtra pas. Alors que leur valeur continue d'augmenter, ils attireront plus d'investisseurs et de personnes orientées vers les affaires. La responsabilité des régulateurs est immense ; ils doivent fournir sécurité et clarté sans entraver le flux naturel du marché.

Conclusion

Alors que le monde continue d'embrasser le potentiel transformateur des actifs cryptographiques et de la blockchain, la danse entre ces innovations et les organismes de réglementation devient de plus en plus complexe. Trouver le bon équilibre est primordial ; nous avons besoin de réglementations qui soutiennent la croissance, protègent les consommateurs et favorisent la confiance. La responsabilité repose non seulement sur les régulateurs, mais aussi sur les leaders de l'industrie et les parties prenantes de collaborer et d'ouvrir la voie à un marché des cryptomonnaies sécurisé, transparent et prospère.