La stratégie dudent Trump pour protéger le pouvoir mondial du dollar américain

L'emprise du dollar américain sur la finance mondiale est mise à mal, et Trump veille à ce qu'elle le reste. La Chine, Hong Kong, la Thaïlande, les Émirats arabes unis et l'Arabie saoudite ont discrètement mis en place une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) transfrontalière appelée mBridge, conçue pour leur permettre d'effectuer des transactions sans avoir recours au dollar américain ni au réseau SWIFT.

La Banque des règlements internationaux (BRI) avait initialement soutenu le projet, mais s'en est retirée brusquement juste avant l'élection américaine. Ses responsables ont affirmé qu'il avait atteint le stade de « produit minimum viable », mais selon un article du Financial Times, Washington les a contraints à se désengager.

Plus précisément, l'automne dernier, juste avant les élections américaines, la BIS s'est retirée du projet mBridge, cédant de fait le contrôle à la Chine et aux autres pays. La BIS a justifié ce retrait par le fait que le projet avait atteint le stade de « produit minimum viable ». Mais rares sont ceux qui y croient. « Les Américains ont exigé que la BIS arrête le projet car il représente une menace », m'explique un participant, précisant que Washington craignait qu'il ne serve à contourner les sanctions américaines.

Cette décision est intervenue juste avant le retour au pouvoir de Trump, et son administration réprime tout ce qui menace la domination du dollar.

Trump prend des mesures pour bloquer les alternatives au dollar

Trump a déclaré à plusieurs reprises sur les réseaux sociaux que tout pays tentant d'affaiblir le dollar s'exposerait à des conséquences. Il a averti : « L'idée que les pays BRICS cherchent à se détourner du dollar, sous nos yeux passifs, est révolue. Nous exigerons de ces pays, en apparence hostiles, qu'ils s'engagent à ne créer aucune nouvelle monnaie pour les BRICS ni à soutenir une autre devise pour remplacer le puissant dollar américain. Dans le cas contraire, ils se verront imposer des droits de douane de 100 % et devront dire adieu à leurs exportations vers l'économie américaine. »

Si la politique commerciale monopolise l'attention, une guerre financière se déroule en coulisses. Le dollar américain est le pilier de la puissance mondiale des États-Unis, et Trump ne compte pas laisser passer cette opportunité.

Sur le papier, le dollar domine toujours. Le FMI indique que 58 % des réserves des banques centrales sont détenues en dollars. Ce pourcentage est inférieur à celui d'il y a vingt ans, mais cette évolution s'est surtout traduite par un repli vers les monnaies mineures, et non vers des concurrents majeurs comme l'euro ou le yuan. Le réseau SWIFT montre que 49,1 % des transactions mondiales l'an dernier ont été effectuées en dollars, un niveau record depuis douze ans.

D'après le Conseil mondial de l'or, les banques centrales accumulent de l'or à des niveaux records, signe que certaines cherchent à se prémunir contre les fluctuations du dollar. Parallèlement, la Chine développe son système de paiement alternatif, le CIPS (Système de paiement interbancaire transfrontalier), qui compte 160 banques membres et a enregistré une hausse de 80 % des transactions depuis 2022. Dans le même temps, les sanctions financières américaines ont incité les pays à rechercher des canaux d'échange alternatifs, ce qui a suscité un intérêt accru pour les monnaies numériques de banque centrale (MNBC).

C'est tout à fait judicieux. Mais Trump semble vouloir employer la force. Le mois dernier, il a signé un décret interdisant toute utilisation de monnaie numérique de banque centrale aux États-Unis, car elles « menacent la stabilité du système financier, la vie privée des individus et la souveraineté des États-Unis ».

Trump a également apporté son soutien Bitcoin, malgré sa réputation de protection contre le dollar, et surtout, il a soutenu les stablecoins adossés au dollar, appelant à leur expansion mondiale.

Certains se sont interrogés sur les raisons du soutien de Trump aux stablecoins, alors que la Banque centrale européenne (BCE) s'y est ouvertement opposée. Contrairement aux monnaies numériques de banque centrale (MNBC), les stablecoins visent à diversifier l'utilisation du dollar, et non à le remplacer. Le principe est simple : si les stablecoins offshore sont utilisables partout, davantage de transactions seront liées au dollar américain, même en dehors du système bancaire américain.

Howard Lutnick, choisi par Trump pour le poste de secrétaire au Commerce, entretient des liens étroits avec le stablecoin Tether, qui affiche la plus forte capitalisation boursière parmi les stablecoins. Lors de son audition au Sénat, la sénatrice Elizabeth Warren a dénoncé ce lien avec Tether comme un conflit d'intérêts, mais Howard a malgré tout été confirmé.

Le marché des stablecoins représente environ 220 milliards de dollars au moment de la publication, ce qui ne constitue qu'une fraction des 6 000 milliards de dollars que représentent les marchés de capitaux américains.

Dans un message publié aujourd'hui sur X, Trump a déclaré : « Je suis en discussions sérieuses avec ledent russe Vladimir Poutine concernant la fin de la guerre, ainsi que d'importantes transactions de développement économique qui auront lieu entre les États-Unis et la Russie. Les pourparlers progressent très bien ! »

L'économie américaine repose désormais sur les dépenses des 10 % les plus riches

Alors que la plupart des Américains sont aux prises avec des prix élevés et une inflation tenace, les 10 % les plus riches dépensent sans compter, alimentant une économie qui dépend aujourd'hui plus que jamais de leur capacité – et de leur volonté – de continuer à acheter.

Les ménages gagnant 250 000 $ ou plus par an dépensent sans compter pour des vacances de luxe, des articles de créateurs et l’immobilier, profitant de la flambée des cours boursiers et de la hausse des prix de l’immobilier. Selon Moody’s Analytics, ce groupe représente désormais 49,7 % de l’ensemble des dépenses de consommation, un niveau record depuis le début de la collecte de données en 1989.

Il y a trente ans, les 10 % les plus riches ne représentaient que 36 % des dépenses totales. Aujourd'hui, leurs achats à eux seuls représentent près d'un tiers du PIB américain, selon les estimations de Mark Zandi, économiste en chef chez Moody's.

Les riches dépensent davantage tandis que tous les autres réduisent leurs dépenses

De septembre 2023 à septembre 2024, les 10 % les plus riches ont augmenté leurs dépenses de 12 %. Durant cette même période, les ménages des classes moyennes et populaires ont réduit les leurs.

« La situation financière des plus aisés n’a jamais été aussi bonne, leurs dépenses n’ont jamais ététronet l’économie n’a jamais été aussident de ce groupe », a déclaré Zandi, se basant sur une analyse des données de la Réserve fédérale jusqu’au troisième trimestre 2024, les plus récentes disponibles.

Si l'inflation a touché tout le monde, les Américains les plus riches ont été bien plus durement touchés. Les 80 % des ménages aux revenus les plus faibles ont dépensé 25 % de plus qu'il y a quatre ans, peinant à suivre une hausse des prix de 21 % sur cette période. Quant aux 10 % les plus riches, leurs dépenses ont augmenté de 58 %.

Si le marché boursier s'effondre ou si la valeur des maisons chute, la confiance des plus riches pourrait en prendre un coup, les incitant à dépenser moins et entraînant l'économie dans sa chute.

Le moral des consommateurs commence déjà à se dégrader, même parmi le tiers des ménages les plus aisés, en partie à cause des inquiétudes croissantes liées aux droits de douane et à l'incertitude économique.

Zandi a souligné que les Américains les plus fortunés sont généralement plus âgés, plus instruits et investissent massivement en actions et dans l'immobilier, des secteurs qui ont connu une forte croissance ces dernières années. Mais cette même flambée de la valeur des actifs creuse également les inégalités de richesse, rendant la vie plus difficile pour ceux qui ne possèdent ni logement ni actions.

Comment les personnes aux revenus élevés prennent de l'avance

Pour nombre des personnes aux revenus les plus élevés, la sécurité financière est venue d'investissements stratégiques réalisés pendant la pandémie.

Vivek Trivedi, 38 ans, est l'un d'eux. Il a économisé pendant la pandémie de COVID-19, puis a acheté trois propriétés d'investissement à Indianapolis entre 2022 et 2023.

Ses propres mensualités de prêt hypothécaire restent faibles, grâce à un taux d'intérêt inférieur à 3 % qu'il a obtenu lors du refinancement pendant la pandémie.

Trivedi et sa femme, Purva, travaillent tous deux dans l'industrie pharmaceutique et gagnent désormais plus de 350 000 dollars par an, soit 45 % de plus qu'avant la pandémie. Ils subviennent également aux besoins des parents de Trivedi, qui vivent avec eux, tout en élevant deux jeunes enfants.

Pour des familles comme les Trivedi, la hausse des revenus et de la valeur des actifs a atténué les effets de l'inflation. Mais pour des millions d'autres, le fossé entre les riches et les pauvres est plus grand que jamais, et l'économie américaine repose désormais sur les dépenses d'une élite de plus en plus réduite.